Desde abril, el carbón, el aeropuerto de aviación, la comida y la bebida, el acero, los puertos marítimos, los bienes raíces y la construcción de ferrocarriles han obtenido beneficios positivos y absolutos, respectivamente, del 6,00%, el 5,74%, el 5,47%, el 4,01%, el 3,15%, el 1,91%, el 1,58%; Las nuevas fuentes de energía, como la fotovoltaica, la uhv, la pila de carga, la energía eólica y la inteligencia artificial, disminuyeron relativamente, respectivamente – 13,16%, – 11,76%, – 11,07%, – 10,77%, – 10,48%.
[factor clave de la configuración actual de la pista industrial] el factor clave que afecta a los fundamentos de la pista industrial es la situación epidémica y el impacto de costos. El factor clave que afecta a la configuración actual de la pista industrial es la política. El efecto esperado de la política es mayor que la guía básica. El valor infravalorado + la duración corta + las características de alta tasa de éxito son obvias. El efecto de apoyo de la certeza es el crecimiento de la ganancia cercana. Recientemente, la situación epidémica local sigue siendo elevada, con dos características principales: (1) el alcance de la influencia es amplio, el número de personas infectadas es grande: el grado estricto de la situación epidémica nacional aumenta notablemente, la logística del transporte y el consumo se enfrían significativamente; El lugar de la epidemia coincidió con la zona clave de la industria china, lo que causó el impacto en el inicio de la producción de la cadena industrial representada por el automóvil y los semiconductores. Mientras tanto, los altos precios de las materias primas siguen siendo un factor importante para limitar el mercado de la mayoría de las empresas manufactureras, y se prevé que el impacto de los costos continúe hasta el segundo semestre de este a ño.
Cuatro líneas principales del mercado actual: crecimiento estable, auge, recuperación post – epidemia e inflación global. Ya el 10 de enero de este año, propusimos claramente “la guerra deportiva: avanzar hacia un crecimiento constante”, Proponer “crecimiento constante” es la línea principal de la etapa, y de acuerdo con la primera, el crecimiento constante no puede permitirse, la prosperidad alta es difícil de prosperar; en segundo lugar, el crecimiento constante se materializa, la prosperidad alta cambia. Volver a la actual ronda de crecimiento constante del mercado (diciembre – febrero del año pasado, el mercado de la antigua infraestructura, mediados de marzo hasta el mercado inmobiliario excesivo; abril hasta la fecha después de la epidemia repara el mercado) La esencia es que el mercado se acerca a la expectativa de la política, la lógica de la transacción termina el proceso de acercarse de la realidad a la expectativa en primer lugar, pero también aparecerá el proceso de acercarse de la expectativa a la realidad finalmente, “hipótesis audaces, verificación cuidadosa” se convierte en la mentalidad de muchos inversores institucionales principales. Desde el punto de vista de la lógica comercial: en la actualidad se encuentra en el proceso de “crecimiento constante y efectivo, cambio de alta prosperidad” (en el proceso de crecimiento constante y efectivo, probablemente habrá una ola de exceso de precios en bienes raíces o acciones de consumo, y luego la transición gradual a la dirección de alta prosperidad.), Todavía está en el proceso de acercar la realidad a las expectativas.
Hipótesis 1: si China puede lograr un crecimiento estable, lograr un mejor objetivo de crecimiento estable, aliviar el desajuste de la cadena de suministro mundial, superponerse a la tendencia de la recuperación económica de los Estados Unidos, la inflación mundial se reduce, el tipo de cambio del RMB se mantiene resistente, los tipos de interés de China y los Estados Unidos se expanden, entonces el crecimiento estable de China y la reparación de la lógica comercial después de la epidemia se vinculan naturalmente, el seguimiento también será más probable que se produzca un “cambio de auge”;
Hipótesis 2: existe un retraso en el efecto de crecimiento estable de China (no sólo afectado por el brote de brotes epidémicos en China, sino también limitado por objetivos múltiples). El aumento de los desajustes de la cadena de suministro mundial hace que los Estados Unidos no puedan contener eficazmente la inflación en el proceso de aumento de las tasas de interés (A juzgar por los cambios recientes en la diferencia de precios de los contratos entre los Estados Unidos y el petróleo, las expectativas de inflación no se han aliviado después de que se publicara el resumen del 7 de abril). Por lo tanto, el crecimiento constante del mercado de acciones a y la coexistencia lógica de la inflación global durará mucho tiempo, el mercado, el valor, las características infravaloradas siguen siendo dominantes.
[comunicación y retroalimentación del mercado] en el proceso de comunicación con diversos inversores, el reconocimiento de la lógica comercial de la reparación después de la epidemia está aumentando, y el pesimismo sobre el consumo está invirtiendo; Mantener grandes dudas sobre la validación de los datos básicos de seguimiento inmobiliario; La preocupación por el cumplimiento de los fundamentos de la antigua placa de alta prosperidad se extendió a la segunda mitad de este año, con el mayor consenso fotovoltaico actual, seguido por la industria militar, semiconductores, energía eólica y, por último, nuevos vehículos energéticos. Hay un fuerte consenso sobre el litio en los nuevos vehículos energéticos. El reconocimiento lógico del crecimiento estable y la inflación mundial sigue siendo elevado.
[evaluación del punto de vista de la pista de la industria en el próximo mes] la configuración que sugerimos es un crecimiento constante (cadena inmobiliaria, infraestructura, banca, alimentos y bebidas) inflación global (carbón, agricultura, ganadería, petroquímica) prosperidad alta (inteligencia numérica, fotovoltaica, industria militar, semiconductores, energía eólica, vehículos de nueva energía) reparación post – epidemia (Express, Hotel, aviación, catering, turismo, etc.). Las preocupaciones de diferenciación son: la industria de semillas, topcon, verduras prefabricadas.
[previsión de beneficios: la dirección de la informatización, la energía, el transporte, etc. se ha revisado considerablemente]
En abril, el circuito de la industria principal de 2022 pronosticó unánimemente que la tasa de crecimiento de los beneficios de los principales cambios en relación con el cambio: GNL, Express, metales no ferrosos, baterías de litio, equipo general, Cro, uhv, seguridad de la red, red inteligente, vehículos de nueva energía.
En abril, la industria básica de tres niveles pronosticó unánimemente que la tasa de crecimiento de los beneficios en 2022 fue la más alta: comercio, litio, fertilizantes potásicos, fertilizantes fosfatados y productos químicos fosfatados, oro, mineral de hierro, carbón de energía, pesticidas, aluminio, equipo de transmisión y transformación de energía.
[valoración y rentabilidad: Peg inferior a 1 en la fabricación de gama alta e intelectualización]
PEG 1: Juegos en línea, mensajería, equipo general, alimentos y bebidas, medicamentos genéricos, medicamentos innovadores, industria de defensa, IGBT, etc.
1 Peg 0,5: construcción de agua y energía hidroeléctrica, computación en nube, red inteligente, Internet industrial, cemento, pila de carga, IDC, Cro, fotorresistente, sistema operativo, piezas de automóviles, red de automóviles, semiconductores, etc.
PEG 0,5: seguridad de la red, automóviles, vehículos de nueva energía, productos químicos básicos, GNL, energía eólica, nuevos materiales, belleza médica, fotovoltaica, máquina madre industrial, uhv, hogar inteligente, ropa inteligente, batería de litio, transporte inteligente, acero, carbón, energía de hidrógeno, 5G, puerto marítimo, opto – electrónica, etc.
[atención al aumento marginal de la prosperidad subdividida]
Aumento de los precios: metales energéticos, vidrio fotovoltaico, zinc, sosa cáustica, transporte marítimo, etc.;
Los pedidos aumentaron considerablemente: detección de antígenos, IGBT, pequeños electrodomésticos, etc.;
Reducción de costos: productos cárnicos, materiales catódicos, etc.;
Aumento de la cantidad y el precio: cultivo de diamantes, fertilizantes potásicos, cosméticos, edulcorantes, etc.
Expansión y expansión: litio, mina de níquel, alimentos para mascotas, línea de cine digital, desarrollo de software, etc.
Exportaciones al extranjero: TDI, transporte marítimo, aluminio, vagones de ferrocarril y piezas de repuesto conexas.
Frente al impacto de los costos (factores a largo plazo) y la epidemia (factores a corto plazo), el informe trimestral de las acciones a se enfrenta a una presión a la baja considerable. En el contexto del aumento de los precios a granel en el primer trimestre y del repunte de la situación epidémica en China, no sólo se agravaron los beneficios de la industria de servicios, sino que también se produjo un “doble ataque” en la industria manufacturera. En este caso, corresponde a la preocupación del mercado “si el Fondo de beneficios aparecerá antes en Q2?” Creemos que la actual ronda de brotes epidémicos de China sobre los fundamentos de la necesidad de prestar gran atención a los choques negativos más allá de las expectativas, una mayor probabilidad también causará una mayor presión sobre los fundamentos de las acciones a en el segundo trimestre, si a corto plazo se ve la aceleración de la posición de las existencias de las empresas o el aumento de la tasa de Estabilización de los activos y pasivos (en nombre de la política de crecimiento estable), entonces hay cierta probabilidad de que el Fondo de beneficios se produzca antes de Q2. A partir de los resultados trimestrales que se han revelado en la actualidad, la clasificación de la tasa de crecimiento del rendimiento del informe trimestral es la siguiente: recursos aguas arriba, nuevos materiales fabricación de gama alta, medicina (cxo, covid – 19 pruebas, API, medicina tradicional China), industria de la inteligencia numérica Consumo (bienes de consumo obligatorios), bancos corredores, seguros, bienes raíces.
[A – Share Quarterly Report Forecast Performance Segmentation of Boom Plate Comb]
Aumento de la cantidad y el precio: litio, vanadio, cobalto, edulcorante, cultivo de diamantes, polisilicio, etc.
La demanda impulsa las ventas al alza: nueva cadena de la industria de la energía (materiales positivos y negativos, electrolitos, equipo de litio, módulos fotovoltaicos, etc.), equipo aeroespacial, cxo, reactivo de detección covid – 19, medicina tradicional china, IGBT, software industrial, automatización industrial, etc. (se centra principalmente en la pista de alta prosperidad y la dirección inteligente);
Aumento de los precios de los productos: carbón y productos químicos correspondientes, aluminio, plaguicidas, soda, fertilizantes fosfatados, fertilizantes nitrogenados, imanes permanentes de tierras raras, transporte marítimo, etc. (se concentran principalmente en los productos de la semana anterior);
Optimización de la estructura del producto y mejora de la eficiencia de la gestión: licor, productos lácteos, productos cárnicos, productos químicos farmacéuticos, dispositivos médicos, etc.
Desarrollo de nuevos negocios: desarrollo de software, equipo general, línea de patio digital, maquinaria especial, construcción de edificios (transformación de nueva energía), etc.
[cuestiones de política industrial]
Cadena inmobiliaria: desde este año, muchas políticas inmobiliarias relacionadas con la relajación marginal. La Oficina Nacional de Estadística también señaló que la liberalización moderada de las restricciones a la compra y la venta, las ventas de bienes raíces disminuirán la tendencia a la baja. La construcción de la reserva de cabinas cuadradas en todo el país también genera cierta demanda de materiales de construcción en la cadena inmobiliaria;
Agricultura: desde enero, la seguridad alimentaria ha sido enfatizada muchas veces por la política, y la clave para hacer frente a la incertidumbre del entorno externo es la seguridad de la producción y el suministro estables de China. Entre ellos, la Ciencia y la tecnología de la industria de semillas deben ser autosuficientes y las fuentes de semillas deben controlarse por sí mismas.
Sugerencia de riesgo: el cambio de la situación epidémica supera las expectativas; El avance de la política es inferior a lo esperado
