El 11 de abril, el Banco Central anunció un aumento de 4,65 billones de yuan en la financiación social en marzo, un aumento de 1273,8 mil millones de yuan en comparación con el a ño anterior, con una fuerte recuperación de la tasa de crecimiento al 10,6%. El aumento de la financiación social es evidente, el aumento de la cuasi - moneda en el primer trimestre alcanzó un máximo histórico, mientras que la diferencia de corte m2 - M1 sigue aumentando, lo que refleja que los fondos adquiridos por las empresas no se invierten plenamente en la producción, sino que se depositan en cuentas bancarias como depósitos a plazo fijo, lo que en cierta medida da lugar a una rotación de los fondos. Después de las nuevas normas de gestión de activos, los bancos en la sombra de China se han visto muy limitados y la capacidad de desfase de vencimientos del sistema financiero se ha debilitado. Sin embargo, después del brote de la epidemia, las medidas monetarias amplias del Banco Central hacen que los diferenciales entre los fondos interbancarios y los bonos de interés a largo plazo se expandan rápidamente, lo que crea un gran espacio para el arbitraje de las instituciones financieras.
Además de la diferencia de corte m2 - M1, también podemos utilizar la diferencia entre la deuda bancaria total y la financiación social para medir la gravedad del ralentí. Desde enero de este año, el margen ha aumentado considerablemente, alcanzando su máximo en los dos últimos años, lo que también refleja el grado de inactividad de los fondos.
A partir de los datos del desglose de la financiación social publicados en marzo, podemos ver que la emisión de bonos corporativos apoya la financiación social, el impulso de los bonos del Gobierno es obvio, los fondos circulan en el Gobierno y las empresas, y la promoción de la economía real es relativamente pequeña. Creemos que, en esta etapa, la reducción de las tasas de interés sigue siendo muy necesaria, pero la forma de permitir que los fondos entren en la entidad, el aumento de la demanda social agregada sigue siendo el Centro de las políticas que deben abordarse.
