El seguimiento de la política inmobiliaria todavía tiene que seguir optimizando el espacio, todavía es un mejor período de ventana de configuración en la actualidad
Punto de vista estratégico: la política inmobiliaria todavía tiene que seguir optimizando el espacio, después de la mitigación de la epidemia para observar los fundamentos de la reparación. La reciente relajación de la política inmobiliaria se ha vuelto cada vez más fuerte, la confianza de la industria se ha recuperado en gran medida, el índice inmobiliario en noviembre del año pasado después del final de la tendencia al alza, el precio de las acciones estrella se duplicó. Mirando hacia atrás en las dos últimas rondas del mercado inmobiliario impulsado por la recuperación del ciclo inmobiliario, en la primera ola de bienes raíces (dificultades inversas, políticas hasta el Fondo) después de un repunte en el mercado, a menudo hay una segunda ola de mercado, la política sigue siendo un entorno relajado para construir el límite inferior del mercado, al mismo tiempo, dependiendo de los fundamentos de la industria y la mejora de los beneficios empresariales para determinar el espacio al alza del mercado. En la actualidad, el Fondo de la política ya está presente, la mejora de los fundamentos de la industria se ve afectada por la situación epidémica, tendemos a pensar que la segunda ola de mercado se desarrollará en la señal de alivio del riesgo de liquidez y las ventas de viviendas comerciales se recuperarán después de la política local, el Fondo de la empresa de vivienda todavía tiene un espacio para seguir optimizando, la situación de la reparación de los fundamentos de la atención después de la mitigación de la situación epidémica.
Diálogo inmobiliario
En la actualidad, sigue siendo la principal lógica de la diferencia fundamental y la relajación de la política de juego. Desde marzo, el aumento de la epidemia ha afectado gravemente a las transacciones de nuevas viviendas en todas partes, y la presión sobre el objetivo de crecimiento de todo el año es mayor. Desde abril, podemos ver claramente que la política inmobiliaria ha pasado gradualmente de la fase de rescate a la fase de mejora de la demanda, la política de las ciudades también se ha ampliado gradualmente de las ciudades de tercer y cuarto nivel a las capitales provinciales débiles de segundo nivel, y los esfuerzos de ajuste se han ido intensificando, Desde la relajación del crédito, las subvenciones a la compra de viviendas, las preferencias de préstamos del Fondo de previsión hasta la relajación de los "cinco límites". Sin embargo, en general, desde el punto de vista de la profundidad del ajuste de las políticas, las frecuentes "medidas de rescate" de las ciudades de baja energía tienen un efecto limitado en la promoción del mercado; El seguimiento de las ciudades de alta energía es un poco insuficiente. Además de la depresión del mercado, las empresas inmobiliarias todavía se enfrentan a una mayor presión de capital, el apoyo crediticio temprano no está en su lugar, el primer semestre de 2022 marcó el comienzo de un pico de deuda en el extranjero, la presión se centrará en abril, junio y julio, en los próximos meses, algunas empresas con mayor presión de capital todavía pueden tener eventos de riesgo de crédito. Con el aumento de la presión a la baja sobre el mercado inmobiliario en algunas ciudades, el riesgo de crédito de algunas empresas inmobiliarias ha estallado de nuevo, por lo que creemos que todavía hay margen para profundizar el ajuste a nivel local. Creemos que podemos centrarnos en los datos de la Oficina de Estadística publicados el 18 de abril para reflejar si el nivel de recesión del mercado cumple las expectativas, esperamos que el seguimiento de la política inmobiliaria siga aumentando el alcance y la intensidad. Se sugiere que se preste especial atención al seguimiento de las políticas de Chengdu, Xiamen, Wuhan y Hangzhou. A lo largo del año, se prevé que la estabilización de la inversión se retrasará en el lado de las ventas, teniendo en cuenta que las ventas actuales se encuentran todavía en la etapa inferior, la presión financiera de las empresas inmobiliarias sigue siendo elevada y la confianza es insuficiente. Optimista, incluso si el final del segundo trimestre (alrededor de junio) las ventas se estabilizaron gradualmente, impulsando la mejora de la financiación de las empresas inmobiliarias, el inicio de la recuperación de la inversión se retrasará hasta la segunda mitad. En el contexto del "crecimiento constante" y la "Prevención de riesgos", se espera que la mejora de la política se lleve a cabo durante todo el año, lo que debería hacerse lo antes posible.
Desde el punto de vista de la inversión de placas, todavía es un buen período de ventana de configuración. Creemos que podemos centrarnos en tres niveles de empresas objetivo: el primer nivel para la distribución nacional de las principales empresas de vivienda de las empresas estatales centrales, en la última etapa se ha mejorado la valoración, pero todavía disfrutará del mercado beta traído por el aumento del espacio, se recomienda prestar atención a Pauli, goldland, reclutar serpientes, Longhu, China Resources; El segundo nivel es el líder de las empresas estatales centrales regionales y las empresas privadas de alta calidad, en comparación con el primer nivel, la atención es menor, pero el flujo de caja y la calidad de los informes financieros son mejores. El tercer nivel para la política más clara puede centrarse en el objetivo de la inversión elástica, se recomienda prestar atención a Xuhui, Xincheng, jinke, biguiyuan.
Sugerencia de riesgo: la duración del impacto de la epidemia supera las expectativas; El seguimiento de la relajación de las políticas locales no está a la altura de las expectativas; Riesgo de ventas inferior a lo esperado.
