Puntos de inversión
El 13 de abril, la reunión ejecutiva del Consejo de Estado decidió alentar a los bancos a gran escala con mayores niveles de reservas a que redujeran la tasa de reservas de manera ordenada, utilizaran instrumentos de política monetaria como la reducción de las reservas a su debido tiempo, aumentaran aún más el apoyo financiero a la economía real, especialmente a las industrias gravemente afectadas por la epidemia y a las pequeñas y medianas empresas y a los hogares industriales y comerciales individuales, redujeran los beneficios a la economía real y redujeran los costos generales de financiación.
La escala total de crédito de seis grandes bancos comerciales es de 8,5 billones de yuan, y la tasa de cobertura de la provisión es alta. Según los datos del informe anual 2021, seis grandes bancos comerciales están bien preparados para las pérdidas de préstamos. En cuanto a la tasa de cobertura de las provisiones, el mínimo es Bank Of Communications Co.Ltd(601328) 166,5%, el máximo es Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 418,61%, que es mucho mayor que el requisito del 150% de la CBRC; La escala total de las reservas por deterioro del valor de los préstamos de seis bancos es de 2.751,3 millones de yuan, de los cuales el mínimo es de 6.012 millones de yuan y el máximo es de 6.018 millones de yuan.
La alta tasa general de defectos limita el margen de reducción de la cobertura de la provisión. La escala total de préstamos no productivos de seis grandes bancos es de 1.163555 millones de yuan, de los cuales el más bajo es de Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) millones de yuan y el más alto es de Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) millones de yuan. La tasa media de morosidad de los seis grandes bancos es del 1,36%, la más baja es del 0,82% y la más alta es del 1,48%. En comparación con la tasa media de morosidad de los bancos cotizados en acciones a en 2021, la tasa media de morosidad de los bancos cotizados en acciones a fue del 1,23%, sólo uno de los bancos cotizados en acciones a fue inferior a la media, y los otros cinco bancos cotizados en acciones a fueron significativamente superiores a la media de la industria.
Se prevé una reducción a la baja de las provisiones y un crédito adicional liberable acumulativo de 200000 a 500000 millones de dólares. Hacemos un cálculo estático simple de acuerdo a tres tipos de situaciones, si 6 grandes bancos comerciales reducen la tasa media de cobertura de la provisión en un 20%, pueden liberar 232685 millones de yuan de fondos de reserva; Si la tasa media de cobertura de la provisión se reduce en un 50%, se liberarán 578364 millones de yuan. En casos extremos, si la cobertura de la provisión se reduce al 150% de los requisitos reglamentarios, se liberarán 1006038 millones de yuan. Desde el punto de vista de la reducción de la tasa de cobertura de las provisiones, la escala de crédito incremental que pueden proporcionar los seis grandes bancos es de unos 200000 a 500000 millones de yuan, lo que se debe principalmente a que los grandes bancos son las empresas que cotizan en bolsa, es necesario mantener una mayor tasa de cobertura de las provisiones, mejorar la salud de los estados financieros y la confianza de los inversores, mantener la estabilidad del mercado y los precios de las acciones, y también puede proporcionar suficiente espacio para la disposición de los activos crediticios causados por el ajuste y la conmoción de las principales industrias en el período de transición económica.
Aumento previsto de la política monetaria. La reunión ordinaria del país propuso “el uso oportuno de instrumentos de política monetaria, como la reducción de la precisión”, lo que demuestra que los altos funcionarios siguen confiando en el juicio de la situación económica, aumentando la oferta de crédito para fortalecer los fundamentos, al mismo tiempo para los proyectos dirigidos por el gobierno local, proporcionando condiciones adecuadas de apoyo crediticio. Se espera que el Banco Central lleve a cabo una reducción general de 0,5 puntos porcentuales en el futuro próximo, liberando alrededor de 1,1 billones de fondos bancarios.
Recomendaciones estratégicas: el contenido principal del anuncio de la reunión ordinaria muestra que los altos funcionarios siguen confiando en el juicio de la situación económica, el juicio básico es aumentar la oferta de crédito para fortalecer los fundamentos. Concretamente, creemos que hay dos aspectos que merecen atención: (1) desde el punto de vista de la reducción de la cobertura de la provisión, la escala de crédito incremental que pueden proporcionar los seis grandes bancos es de unos 200000 a 500000 millones de yuan; El Banco Central debería utilizar oportunamente instrumentos de política monetaria, como la reducción de la precisión, y se prevé que el Banco Central lleve a cabo una reducción general de la precisión de 0,5 puntos porcentuales en un futuro próximo, con unos 1,1 billones de dólares de los fondos bancarios liberados.
Sugerencia de riesgo: la política fiscal de apoyo al Fondo superó las expectativas y mejoró el entorno externo
