Puntos de inversión:
A finales de marzo de 2022, el Senado del Congreso de los Estados Unidos aprobó más de 3.000 páginas de la Ley de competencia de los Estados Unidos, modificada por el Senado. A continuación, el proyecto de ley se devolverá a la Cámara de representantes para que celebre consultas y se someta a votación de nuevo.
Como la mayor legislación de política industrial de los Estados Unidos, la ley refleja un cambio importante en la estrategia industrial de los Estados Unidos. La actitud de los Estados Unidos hacia el desarrollo industrial ha pasado de la “libertad de laissez – faire” a la intervención y el apoyo profundos de la política. Mientras tanto, gran parte del proyecto de ley se refiere a China, lo que refleja que la política de competencia de los Estados Unidos hacia China se está extendiendo desde el nivel comercial hasta el nivel industrial o incluso el nivel estratégico más amplio.
El proyecto de ley de casi 3.000 páginas presenta una estrategia competitiva sistemática y un plan de estímulo en esferas clave como la fabricación de chips semiconductores, la energía, la innovación científica, el comercio de alianzas y la diplomacia, que son motivo de gran preocupación en la actualidad, y está destinado a tener un impacto enorme y de largo alcance en los Estados Unidos, China y el mundo en general. Dado que el proyecto de ley fue aprobado por la Cámara de representantes de los Estados Unidos en febrero y que el Presidente Biden expresó públicamente su apoyo al contenido del proyecto de ley mucho antes de la votación en ambas cámaras, la rápida firma del proyecto de ley es segura.
Estrategia de inversión: “la Ley de competencia de los Estados Unidos” sin duda tendrá un impacto de largo alcance en China, desde el punto de vista de la inversión, la Ley intensificará la competencia entre China y los Estados Unidos en la industria de alta tecnología, pero también acelerará aún más el ritmo de sustitución de las importaciones de la industria china de gama alta. En cuanto al mercado de capitales, creemos que el impacto más directo tiene dos puntos: En primer lugar, no se puede tomar a la ligera la severidad de la supervisión de las acciones de China en el mercado estadounidense, y la inversión de las acciones de China todavía necesita ser cautelosa; En segundo lugar, sigue siendo necesario prestar especial atención a la lógica de sustitución de las importaciones y a la seguridad industrial de los semiconductores, los nuevos materiales y la biotecnología, que tienen un crecimiento a largo plazo. Se presta especial atención a los principales segmentos de mercado con un pequeño valor de mercado y un gran espacio para la sustitución de importaciones, como Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) , Shenzhen Xinyichang Technology Co.Ltd(688383) , Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) , Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) , Cathay Biotech Inc(688065) , Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) , etc.
Consejos de riesgo: el proceso de sustitución de las importaciones no es tan bueno como se esperaba; Mercados de exportación restringidos
