La semana pasada (4.6 - 4.8) El índice de acciones abrió bajo, el índice de Shanghai cayó 0.94 por ciento para cerrar en 3.251.8 puntos, el índice compuesto de Shenzhen cayó 2.20 por ciento para cerrar en 11.959.27 puntos, las pequeñas y medianas 100 cayeron 2.14 por ciento, el índice GEM cayó 3.64 por ciento; La placa de la industria, la decoración de la construcción, el acero, el aumento de los materiales de construcción; En cuanto a los conceptos temáticos, el índice de construcción de infraestructura occidental, el índice de cemento occidental y el índice de productos químicos fosfatados aumentaron en primer lugar; El volumen de negocios diario de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen fue de 938491 millones, el volumen de Negocios de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen aumentó un 1,19% en comparación con la semana anterior, de los cuales el mercado de valores de Shanghai aumentó un 4,58% y el mercado de valores de Shenzhen disminuyó un 1,35%. Estilo, las acciones de gran capitalización tienen una ventaja comparativa, de las cuales el 50% cayó 0,60%, el 500% cayó 2,21%; En cuanto al tipo de cambio, el dólar de los Estados Unidos cerró en 6.3637 dólares frente al renminbi (CFETS), o 0,07%; En el sector de los productos básicos, el petróleo crudo del icewti disminuyó un 3,93%, el oro del Comex aumentó un 1,19%, el índice de mineral de hierro del Sur disminuyó un 0,61% y el carbón de coque del DCE disminuyó un 0,14%.
El mercado sigue moliendo. El PMI oficial de fabricación de China en marzo fue de 49,5, frente a 50,2, y el PMI no manufacturero en marzo fue de 48,4, frente a 51,6, ambos cayeron por debajo del umbral de prosperidad. En marzo, el PMI de Caixin Manufacturing fue de 48,1, el valor anterior fue de 50,4; El PMI de Caixin Services fue de 42,0, el más bajo desde marzo de 2020. Debido a la reciente exposición a los riesgos inmobiliarios y a los efectos repetidos de la epidemia, en marzo la presión económica es evidente, las pequeñas y medianas empresas se ven especialmente afectadas, se espera que el primer trimestre del rendimiento de las acciones a presión. A diferencia de las últimas rondas de política inmobiliaria, esperamos que el país relaje la política inmobiliaria de manera moderada y gradual, y que la fuerza de la política se detenga cuando el efecto de la política pueda revertir básicamente la retroalimentación negativa de la industria inmobiliaria. Esto también decidió que la economía de esta ronda, el rendimiento, la tasa de mercado puede oscilar en el intervalo inferior durante mucho tiempo, el rebote del índice de mercado es difícil de lograr de la noche a la mañana.
La Reserva Federal sigue girando. En el extranjero, en la actualidad, el nivel de producción de los países europeos y americanos se ha recuperado básicamente al nivel anterior a la epidemia, y el control de la inflación se ha convertido en el principal problema de la política monetaria europea y americana. Esperamos que el ritmo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal sea rápido, lento y alto, reduciendo así el efecto de retroalimentación negativa de las expectativas inflacionarias graves y evitando mayores costos económicos más adelante. El 17 de marzo de 2022, el Comité de mercado abierto de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FOMC) anunció un aumento de 25 puntos básicos en el tipo de interés de referencia hasta situarse entre el 0,25% y el 0,50%, el primer aumento desde diciembre de 2018. Las actas recientes de la reunión de la Fed muestran: (1) La mayoría de los funcionarios de la Fed creen que podría ser necesario aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos una o más veces; Se convino en general en que el límite máximo de reducción podría aplicarse gradualmente en un plazo de tres meses y, si las condiciones del mercado lo permitían, podría ser más largo; Podría ser apropiado reducir el límite máximo mensual de activos en 95.000 millones de dólares. El ritmo del aumento de las tasas de interés y la contracción de la Reserva Federal superó las expectativas del mercado, y el rendimiento de los bonos a 10 años ha vuelto a aumentar considerablemente, de alrededor del 1,7% a principios de marzo al 2,71% actual.
Recomendaciones de inversión. En el contexto de la mudanza del ahorro de los residentes chinos y la aceleración del sistema de registro de activos de alta calidad, las acciones a están marcando el comienzo de una nueva era. En la actualidad, la valoración de la relación precio - beneficio del mercado de acciones a se encuentra en un nivel histórico bajo, y los fondos a largo plazo se encuentran en un mejor momento de distribución. Esperamos que el mercado comience a disminuir gradualmente de marzo a abril. Sin embargo, teniendo en cuenta que este a ño las acciones en el extremo de rendimiento de una mayor represión, se espera que la tasa de mercado de este año muestre una tendencia en forma de u (relativamente plana en la parte inferior). A juzgar por el reloj Merrill Lynch, esperamos que en el segundo trimestre de 2022 el mercado de acciones a también sea difícil de ganar, pero todavía hay oportunidades estructurales en el mercado de acciones a. Se sugiere que se preste atención a: (1) activos en efectivo. La Reserva Federal comenzó oficialmente a aumentar las tasas de interés, y el mercado podría pasar de un estilo de crecimiento a un estilo de valor (Alto dividendo), sugiriendo centrarse en el carbón, la propiedad, los bancos, la construcción, la energía hidroeléctrica, los operadores de telecomunicaciones y otros activos de alto dividendo. La difícil situación invierte la placa, por ejemplo, el ciclo industrial invierte la placa de cría de cerdos. La producción y las ventas de la placa. En los próximos 1 - 2 trimestres, se prevé que el desempeño mejore de fuerte a débil: industria de las fuerzas de defensa, electrodomésticos, transporte, comunicaciones, computadoras. New Energy and other Track units. La nueva energía y otras acciones de pista todavía están en la fase de estallido de la industria, todavía hay algunas oportunidades de inversión, centrándose en el rendimiento de las acciones de apoyo de la placa de pista.
Consejos de riesgo: la recesión macroeconómica, la reaparición de la epidemia, la volatilidad de los mercados extranjeros, el deterioro de las relaciones sino - estadounidenses, los riesgos de los países de mercados emergentes.