Mirando hacia atrás en el mercado de acciones a de la semana pasada, las características del juego de stock siguen siendo las mismas, el mercado general es principalmente conmoción cerebral. Observe el viernes pasado, a principios de la mañana las acciones se recuperaron, el índice de Shanghái por la tarde más hacia arriba, luego gradualmente hacia abajo, y mantener la consolidación de la conmoción cerebral, mientras que el índice de crecimiento profundo y el rendimiento del índice GEM son relativamente débiles.
Como se ha mencionado anteriormente, el índice ha entrado en el patrón de oscilación de la Caja después de una gran caída en el período anterior, en ausencia de un estímulo favorable, el espacio de ataque del índice es relativamente limitado, y la tendencia general del mercado actual es débil, a corto plazo no descarta la posibilidad de seguir bajando. La operación puede centrarse en el ajuste inicial de las variedades adecuadas y los fundamentos no pueden falsificarse, o el primer trimestre de la prosperidad es aceptable, el rendimiento tiene una dirección definida, para llevar a cabo la baja absorción por lotes.
En cuanto a las perspectivas de mercado, se mencionó que el actual índice de acciones tiene una mayor probabilidad de mantener la conmoción en el intervalo, y que la futura ruptura de la Mesa todavía necesita un estímulo externo. Se espera que el índice de Shanghai a corto plazo sea más probable que el mercado de GEM a corto plazo sea más probable que se produzca una pequeña conmoción. Sugerimos que los inversores se centren cuidadosamente en las oportunidades de inversión a corto plazo en la infraestructura de ingeniería, las finanzas y las industrias cíclicas, y que la línea media siga centrándose en las oportunidades de inversión de los chips azules infravalorados.
Creo que 2022 será difícil tener un estilo o una pista a lo largo de todo el a ño, diferentes industrias y temas de inversión serán el tema principal de todo el año. Al mismo tiempo, en el segundo trimestre de China “estanflación similar” entorno macroeconómico, debemos prestar atención a la valoración y el rendimiento de las placas de alto costo.
Específicamente: (1) “crecimiento constante” y “crédito amplio” siguen siendo las principales orientaciones de apoyo de la política mientras que la infraestructura y los bienes raíces son los dos principales puntos de apoyo para el crecimiento constante y el crédito amplio, que desempeñarán un papel cada vez más importante, y el segundo trimestre de este a ño todavía tendrá la oportunidad de configurar, centrándose en la cadena de la industria de la infraestructura financiera y inmobiliaria (bienes raíces, materiales de construcción y maquinaria de construcción) con un bajo nivel de PB.
En segundo lugar, centrarse en las placas que se benefician de la estanflación económica y la crisis geopolítica, centrándose en la agricultura, el oro, los fertilizantes y los plaguicidas.
(III) las acciones de pista pueden marcar el comienzo de un cierto período de ventana de inversión. A partir de abril, las acciones a entrarán en un período intensivo de divulgación trimestral; Desde que el mercado se ajustó considerablemente en marzo, muchas empresas también revelaron los datos de explotación de enero a febrero por adelantado; Un período de divulgación trimestral se acerca, las acciones de pista pueden marcar el comienzo de un cierto período de ventana de inversión. Focus on the benefit of downstream Demand Boom and long – term Space of Semiconductor, Medicine, Automobile Intelligence tracks.
(IV) las oportunidades para el segundo semestre de 2022 son mejores para el sector de los consumidores. Por otra parte, desde el punto de vista de la predicción de la cola de giro, la probabilidad de recuperación de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años en el segundo semestre de este año es mayor, lo que también indica que la recuperación del calor económico general debe esperar el segundo semestre.
Vale la pena señalar lo que preocupa al mercado actual. 23457 La mayor diferencia entre el proceso actual de ajuste del mercado y la experiencia histórica es un rendimiento más rápido al final. La experiencia de la historia de la reanudación de la negociación “política – mercado – Fondo” apareció alrededor del final del mercado en febrero después de finales de la política en 2015 y 2018. En particular, la política de un mes y medio después de la conmoción del mercado, el último medio mes de ajuste rápido del mercado hasta el Fondo. Sin embargo, en cuanto al final del desempeño, el final del desempeño en 2015 está a medio a ño del final de la política, y el final del desempeño en 2018 está a más de un año del final de la política. Y la tasa de rendimiento final en el segundo trimestre, es decir, el rendimiento final o más rápido.
Concern (2): Continuous Fermentation of Peripheral Uncertainty factors. El riesgo de estanflación en las economías desarrolladas, como los Estados Unidos, es quizás el más preocupante. En la actualidad, el juicio sobre el precio de la energía, la divergencia del mercado es mayor. Creemos que la mayor presión del lado de la oferta sobre los precios del petróleo crudo o la expansión de la producción de petróleo de esquisto. Los planes de gastos de capital de las cinco principales compañías petroleras de esquisto de los Estados Unidos han aumentado considerablemente, y algunas de las estructuras de gastos de capital han dejado claro que la mayor parte de los gastos de capital se gastan en el desarrollo de yacimientos petrolíferos, en lugar de en la exploración a largo plazo; Además, existe una preocupación generalizada en el mercado por el hecho de que los diferenciales de vencimiento de los bonos de los Estados Unidos se reduzcan o incluso se inviertan, lo que tendrá un impacto significativo en el mercado de valores de los Estados Unidos.
Concern (3): Financial negative feedback risk. 1) la salida gradual a corto plazo de la inversión extranjera no cambia la tendencia a largo plazo, la fase actual de la inversión extranjera como capital incremental estable a largo plazo. En primer lugar, la entrada y salida de capital extranjero y el rendimiento del mercado de acciones a muestran una débil correlación positiva; En segundo lugar, contamos con más de 10.000 millones de entradas y salidas de capital extranjero y el rendimiento general del mercado después de 900 a 1.000 millones de dólares, de hecho, no hay una ley obvia; Los fondos de renta fija más los fondos públicos y los bancos que tienen una baja preferencia por el riesgo se enfrentan a un cierto riesgo de retroalimentación negativa de la amortización, lo que constituye una clara perturbación de la preferencia por el riesgo de mercado. El tamaño total de las acciones de estos fondos es de 460000 millones de dólares, de los cuales sólo 130000 millones son propiedad de productos de oferta pública, 330000 millones son propiedad de productos financieros de renta fija, la escala total es pequeña, y el riesgo de retroalimentación negativa de la redención real y la venta es controlable en general.
El análisis adicional de la Organización, bajo el concepto de defensa de \ En la actualidad, el principal desacuerdo sobre las nuevas fuentes de energía y otras pistas es si el rendimiento se encuentra en una etapa de inflexión. En la inversión de la pista, el punto de inflexión de la curva de crecimiento es el más crítico, por ejemplo, los envíos de teléfonos móviles de Apple en 2017 marcaron el comienzo de un punto de inflexión hacia abajo, las placas relacionadas con el ajuste aparentemente continuo. En el caso de los vehículos de nueva energía, desde 2019 el rendimiento excesivo sostenido de la placa ha ido acompañado de un aumento continuo de la penetración de los vehículos de nueva energía.
El mercado anterior se encuentra en la etapa de molienda inferior, la paciencia espera para estabilizar y mejorar, pero el factor negativo todavía existe. Las perspectivas futuras, la supresión continua del sentimiento del mercado a corto plazo de los factores negativos siguen existiendo, el mercado todavía está en la fase de molienda de fondo, el repunte no es necesariamente una inversión significativa, puede entrar en la “Construcción de fondo”, “molienda de fondo” fase, y los signos iniciales de estabilización, todavía hay fluctuaciones a corto plazo, pero desde una perspectiva a medio plazo, las oportunidades superan los riesgos, la relación entre el diseño y el precio.
Desde el punto de vista macroeconómico, Dongguan Securities señaló que, desde el punto de vista del entorno del mercado, el repunte de la situación epidémica en China, la situación periférica en conflicto, la política de contracción acelerada de la Reserva Federal de los Estados Unidos y otros factores internos y externos de la formación de una nueva presión a La baja sobre la economía china. A la luz de las recientes crisis epidémicas, la reunión ordinaria de las Naciones Unidas ha aumentado la seguridad de los rescates microeconómicos y el empleo, y ha señalado la necesidad de utilizar una variedad de instrumentos de política monetaria de manera oportuna y flexible para desempeñar mejor las funciones de la cantidad total y la estructura.
Se prevé que en el futuro se adopten políticas activas concretas para mantener una liquidez razonable y abundante y promover el aumento de la financiación de las pequeñas y medianas empresas.
Además, boc International Securities mencionó que se centra en la infraestructura tradicional a corto plazo y la infraestructura digital a largo plazo. A corto plazo, la infraestructura tradicional se beneficia directamente de un crecimiento constante. De enero a febrero, la inversión en infraestructura comenzó bien, los principales proyectos locales comenzaron antes de lo previsto, el importe de la licitación aumentó significativamente, se sugirió que se prestara especial atención a corto plazo; A largo plazo, la infraestructura digital se ajusta mejor a las necesidades de la economía china para avanzar hacia un desarrollo de alta calidad, la industria tiene más crecimiento, en comparación con la antigua infraestructura, más espacio para llenar el tablero. En general, la estrategia a largo plazo de prestar atención al desarrollo de la nueva infraestructura no entra en conflicto con los medios para lograr un crecimiento estable a corto plazo mediante la utilización de la infraestructura tradicional.
En cuanto a la estrategia operacional, el Gobierno señaló que la compra actual de acciones era como “conducir en un día nublado”, con una visibilidad reducida, y sugirió que las acciones se seleccionaran en torno a la certeza del rendimiento. Además de la fabricación periódica, también debemos ver que la continuación de la epidemia hará que la oferta de algunas industrias de consumo disminuya y aumente el valor de la configuración. recommend three Directions: 1) bonus Strategy: Coal, Chemical Resources, Finance; Dirección de la inversión pública: energía eólica, red eléctrica, construcción, etc.; Reversión de la situación: cerdo, licor y servicio al consumidor, prestando atención a la elasticidad inferior de los materiales de construcción de consumo, el acero y la industria ligera en la parte media de Q2.
En opinión de los autores, la actual infravaloración de las esferas de crecimiento estable sigue teniendo un valor relativo de asignación gradual. En la actualidad presta atención a tres direcciones : 1) en la etapa de “moler el Fondo” del mercado, la placa de crecimiento estable con una valoración relativamente baja todavía puede tener ingresos relativos en el entorno macroeconómico actual, como la construcción de capital tradicional, La cadena industrial relacionada con la demanda de bienes raíces estables (bienes raíces, materiales de construcción, construcción, electrodomésticos, hogar, etc.); Se han liberado los riesgos de los nuevos vehículos energéticos, los nuevos vehículos energéticos y los semiconductores de hardware tecnológico, pero el cambio radica en la mejora marginal del riesgo de “estanflación”, la liquidez mundial y el sentimiento del mercado; En 2021 se ajustará más, la valoración no es alta, las perspectivas a medio y largo plazo siguen siendo claras en el consumo de aguas abajo, de abajo hacia arriba, la selección de acciones, incluidos los electrodomésticos, los hogares industriales ligeros, los automóviles y las piezas de repuesto, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, la medicina, etc.
