Elementos del informe
El segundo trimestre es un período de ventana de color para verificar el crecimiento estable, el valor mensual de seguimiento de datos de alta frecuencia aumenta, la caída a granel + la estabilización económica es la mejor combinación de hipótesis, el rebote del mercado tiende al estilo de crecimiento. Los estilos de capital interno y externo de q1: aumento constante en enero, crecimiento parcial en febrero, caos en la primera mitad de marzo y valor parcial en la segunda mitad; Valor parcial de la inversión extranjera: añadir ciclo, finanzas, vender licor, litio, nueva energía preferida fotovoltaica; El Fondo de ingresos absolutos q1 se ha convertido en una decisión definitiva, refiriéndose a la estabilización histórica de la posición en el punto clave de la valoración de la matanza se convierte en el rendimiento de la matanza; En el último trimestre de los dos últimos a ños, después de la liberación de la epidemia, el capital extranjero recaudado por el público aumentó sus posiciones: electricidad, electrónica, medicina, reducción de las posiciones y crecimiento constante: bancos, bienes raíces, materiales de construcción, pero el capital extranjero siguió vendiendo industrias de consumo dañadas; La estrategia basada en el valor de este año ganó, la estrategia de alto dividendo de enero a marzo “paraguas del mercado de osos” características obvias, la valoración de los beneficios en febrero fue valorada, la cartera Pb – Roe en el mercado de conmoción cerebral en el desempeño más fuerte. En el último trimestre de los dos últimos a ños, el mercado se recuperó, la estrategia de crecimiento fue obviamente superior, diez veces más acciones, nuevas acciones fuertes, la estrategia de valor perdió el mercado.
Resumen del texto
Oferta pública: crecimiento constante en enero, crecimiento parcial en febrero, caos a principios de marzo a finales de valor. En enero, el estilo de oferta pública se inclinó significativamente por encima de la tarjeta 50 y Shanghai y Shenzhen 300 como el valor representativo del mercado, pero con el crecimiento de la gema, la nueva electricidad, la desviación del estilo médico aumentó. En febrero, el estilo de oferta pública se equilibró con el crecimiento, la industria se inclinó hacia el consumo y la electricidad, se retiró del ciclo y se desvió más de las finanzas y la medicina. A principios de marzo, el mercado se desplomó, la oferta pública se debilitó, no hubo una elección de estilo consistente; A finales de marzo, el mercado se recuperó, el estilo de oferta pública a Shanghai y Shenzhen 300 y Shanghai Securities 50 como el valor representativo de la desviación, la industria se inclinó hacia la placa de consumo, y GEM Index, equipo eléctrico, electrónica y otros estilos de crecimiento de la desviación del aumento.
Valor parcial de la inversión extranjera: añadir ciclo, finanzas, vender licor, litio, nueva energía preferida fotovoltaica. Desde este año, la inversión extranjera más ciclo, finanzas, venta de licores, litio, Nueva preferencia energética fotovoltaica. Comprar las cinco primeras acciones: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Nari Technology Co.Ltd(600406) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) . Reducir las cinco primeras acciones: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) China Stock Market News, Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ \ . Desde el 15 de marzo, la entrada de capital extranjero se ha acelerado, se han añadido baterías de litio, fotovoltaicos y bancos, y se han vendido licores e industrias militares. Comprar las cinco primeras acciones: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Midea Group Co.Ltd(000333) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , China Stock Market News, Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) \ .
El Fondo de ingresos absolutos q1 se ha convertido en una decisión definitiva. Desde este año, los fondos de ingresos absolutos se han retirado en gran medida sobre la base de posiciones altas y de bajo valor neto, y la tasa de reducción de las posiciones se produjo en el primer trimestre. Sin embargo, a partir de la experiencia histórica, la retroalimentación negativa continúa hasta un trimestre, la última década de ingresos fijos + capital por más de dos trimestres consecutivos de caída de posiciones sólo apareció en 2015, 2018 dos rondas del mercado de osos, y el mercado de osos, además del impacto de la liquidez, es más importante que la presión a la baja de la economía conduzca a la valoración del sacrificio en el rendimiento.
Rebobinado: después de casi dos años de desbloqueo, cómo cambia el estilo del mecanismo. En el trimestre siguiente a la liberación de la epidemia, la oferta pública aumentó considerablemente el crecimiento y el consumo, reduciendo las tenencias de bancos, bienes raíces, materiales de construcción y otras placas de crecimiento constante. Entre ellos, el crecimiento de la nueva electricidad, la electrónica, la medicina, el consumo se concentra en el comercio, los servicios sociales, la ropa textil y otros daños causados por la epidemia. La inversión extranjera en la situación epidémica después de la apertura de un gran aumento de las existencias, incluida la electricidad de litio, la energía fotovoltaica, los semiconductores, la electrónica de consumo, los servicios médicos, los instrumentos médicos, el crecimiento constante de las ventas y la situación epidémica de las industrias de consumo dañadas.
La estrategia basada en el valor ha ganado terreno este año. Este año, el mercado en su conjunto cayó bruscamente, la estrategia basada en el valor ganó tres meses consecutivos, entre ellos la estrategia de alto dividendo “paraguas del mercado de osos” características obvias. La estrategia de alto dividendo es defensiva y el exceso de rendimiento es mayor en enero. La combinación de Peg y Pb – Roe fue más fuerte en el mercado de conmoción en febrero. La estrategia de alto dividendo se convirtió en la “piedra de lastre” en la caída del mercado en marzo.
Respuesta: la combinación de estrategias de crecimiento después de la liberación de la epidemia es dominante. El mercado se recuperó un trimestre después de que la epidemia se desbloqueara y la estrategia de crecimiento fue claramente dominante. La experiencia histórica muestra que la cartera de acciones de diez veces en el mercado de valores dominante y el rendimiento general del mercado durante el período ascendente es más fuerte, como 2020q2; Mientras que la estrategia de nuevas acciones es más adecuada para la pequeña ventaja del mercado y el mercado en general al alza, como 2021q2; La estrategia basada en el valor es más fuerte en los mercados en declive o conmoción cerebral, y en el mercado de rebote después de que la situación epidémica se desbloquee en gran medida.
Nota: este artículo se refiere a 2022 este año y 2021 el año pasado.
Indicación del riesgo: riesgo de propagación de la epidemia mundial y eficacia de la vacuna; El crecimiento macroeconómico es inferior a las expectativas; La inflación se ha disparado a corto plazo y la política monetaria se ha endurecido rápidamente; La experiencia histórica no representa el futuro.
