Puntos de inversión:
Introducción: debido a los conflictos geográficos y a las epidemias fuera de China, la economía se desaceleró gradualmente en marzo. La reunión ordinaria del Estado y la reunión ordinaria del Banco Central confirman la dirección de la política floja, estabilizan las expectativas del mercado, no aflojan el objetivo. La economía china se encuentra en la fase de Transición de la regulación anticíclica de la primera fase del ciclo de Pringle y la recuperación de la segunda fase, que se estabiliza primero y luego se convierte, con la estrategia de alto dividendo como escudo, el crecimiento a pequeña escala y la especialización en nuevos ataques. En torno a la seguridad estratégica, aprovechar las oportunidades de crecimiento constante, los recursos estratégicos y el control independiente.
El PMI mostró que la oferta y la demanda de actividad económica eran débiles en marzo. El cambio de PMI en marzo refleja principalmente dos aspectos. En primer lugar, la actual situación epidémica en el extranjero continúa, los conflictos geopolíticos se intensifican, los precios del petróleo crudo, los metales industriales y otros productos básicos aumentan considerablemente, los pedidos de exportación también se ven afectados, las actividades de producción de la industria manufacturera China y la demanda del mercado se debilitan, por lo que Los precios de las PMI subentradas, los pedidos y otros subelementos se debilitan; En segundo lugar, la frecuencia de los brotes epidémicos en China ha aumentado, algunas empresas locales han reducido temporalmente la producción y han cesado la producción, las empresas de aguas arriba y aguas abajo también se han visto afectadas por la producción y el funcionamiento normales, la logística también se ha visto afectada en cierta medida, la producción de PMI, los pedidos se debilitan, las existencias subentradas aumentan. En la actualidad, la economía china se encuentra en la fase de Transición de la fase 1 del ciclo de Pringle y la fase 2 de la recuperación. Chaoyun Flying Ferry, ERP High, a – Share Allocation Value prominent, First stable after, High Dividend Strategy for SHIELD, Small set Growth, specialized Special New attack.
La reunión ordinaria del Estado + el Banco Central se mantendrá firme en la dirección del crecimiento constante, el objetivo de crecimiento constante no se aflojará. El 29 de marzo, la reunión nacional ordinaria señaló que la fijación de objetivos no se relajaba y que el crecimiento constante se situaba en una posición más prominente. Al formular la política macroeconómica de este año, se han tenido en cuenta muchos cambios en el entorno exterior de China. Mantener el buen funcionamiento de la economía en el primer trimestre y el primer semestre del año es muy importante para alcanzar el objetivo de todo el año. La política de Estabilización de la economía sale pronto, lo que no favorece las medidas que estabilizan las expectativas del mercado, y hace planes para hacer frente a una mayor incertidumbre. En la actualidad, las reservas de políticas son suficientes y los objetivos y la dirección de las políticas formuladas por las dos conferencias siguen siendo firmes. En cuanto al progreso de la emisión de bonos especiales, el progreso anual de la emisión de bonos es obviamente superior, similar a 2019; Además, los depósitos financieros de enero a febrero aumentaron a 1.185100 millones de yuan en comparación con diciembre, y el crecimiento fue el más alto en los últimos cinco años, con abundantes excedentes financieros, y los gastos financieros podrían acelerarse para aumentar el potencial de crecimiento en el segundo trimestre. La conservación del agua y la nueva infraestructura podrían desempeñar un papel importante para garantizar el funcionamiento estable de la economía en el primer semestre del a ño. El 30 de marzo se celebró una reunión ordinaria de la Comisión Política de bienes del Banco Central y se espera que se intensifiquen las políticas. En cuanto al tono de la política, en comparación con 2021q4, la nueva formulación de la reunión es “fortalecer el ajuste anticíclico”, “fortalecer la aplicación”, “aumentar la confianza”, se espera que la política monetaria siga siendo floja y aumente la confianza del mercado.
En el extranjero: la quinta ronda de negociaciones ruso – ucranianas superó las expectativas, los datos de empleo de los Estados Unidos son fuertes. El 29 de marzo, la quinta ronda de negociaciones ruso – ucranianas tuvo un impacto más allá de las expectativas del mercado, el Viceministro de Defensa ruso Fumin dijo que el Ministerio de Defensa ruso decidió reducir significativamente las operaciones militares en Kiev y Chernikov, aumentando así la confianza mutua, Ucrania dijo que Ucrania y Rusia están cerca de llegar a un acuerdo, pero todavía hay diferencias entre las dos partes que deben resolverse. Los datos sobre el empleo de los Estados Unidos apoyan firmemente la austeridad de la Reserva Federal. La tasa de desempleo disminuyó al 3,6% en marzo, los datos sobre el empleo no agrícola aumentaron durante 11 meses consecutivos y la presión sobre los salarios siguió aumentando.
El calor de fusión disminuyó significativamente en la dirección norte. La entrada neta de capital hacia el Norte fue de 22.900 millones de yuan esta semana, y la salida neta acumulada fue de más de 60.000 millones de yuan durante tres semanas consecutivas. La salida neta total de las dos empresas financieras fue de 6.500 millones de yuan, lo que representa una disminución del 7,08% del volumen total de las transacciones a y una disminución del calor. En la dirección de la industria, los dos principales organismos de financiación siguen siendo divergentes, el mercado de la electricidad y el equipo de ajuste de la retirada de fondos para seguir aumentando las posiciones de los fondos del Norte, las bebidas y los alimentos terminaron varias semanas de salida de fondos hacia la entrada; Los dos fondos de financiación son una salida significativa de metales no ferrosos, finanzas no bancarias, la presión de los fondos no bancarios sigue siendo sostenida.
Sugerencias de configuración de la industria: alrededor de la seguridad estratégica, aprovechar el crecimiento estable, los recursos estratégicos, las oportunidades de autocontrol de tres niveles. Crecimiento constante impulsado por las políticas: 1) desarrollo inmobiliario; Construcción de edificios; Consumo de materiales de construcción. Recursos estratégicos: 1) carbón; Petróleo, gas, ropa y transporte de petróleo; Oro; Metales industriales; Metales energéticos; Grano Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . Circuito autónomo controlable a largo plazo: 1) energía eólica fotovoltaica nuclear; Equipos y materiales semiconductores; Industria militar.
Los riesgos sugieren que el conflicto ruso – ucraniano supera las expectativas, la persistencia de la inflación supera las expectativas, el endurecimiento de la liquidez supera las expectativas y la epidemia supera repetidamente las expectativas.
