Puntos clave:
Resultados del mercado en marzo: el mercado de acciones a cayó bruscamente este mes, liderado por GEM. El índice de Shanghái y el índice de crecimiento de la empresa cayeron un 7,2% y un 8,4%, respectivamente. La industria, excepto el carbón, la industria inmobiliaria, todas las demás industrias cayeron, el turismo de alimentos y bebidas, electrodomésticos, componentes electrónicos, computadoras, etc. cayeron más del 10%, la industria ligera, las finanzas no bancarias, los medios de comunicación también cayeron más del 5%. En cuanto a la actividad de las transacciones en el mercado, el volumen medio diario de negocios aumentó este mes, la tasa de cambio de manos aumentó ligeramente y la salida neta total de fondos hacia el Norte fue de 63.560 millones de yuan.
El mercado todavía necesita tiempo para tocar fondo, la actual ronda de rebote puede ser positiva: 16 de marzo, la Comisión de Finanzas celebró una reunión, seguido por el Banco Central, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros y otras voces sucesivas, dijo que asumirá activamente la responsabilidad de apoyar activamente el funcionamiento estable del mercado de capitales. El establecimiento del Fondo de la política ha aumentado en gran medida la confianza del mercado y, desde entonces, el mercado ha ido aumentando gradualmente. En comparación con el entorno de mercado al final de la política anterior, podemos encontrar que: 1. Cada índice económico de China se encuentra en el rango descendente, el crecimiento económico ha disminuido significativamente, mientras que los beneficios de todas las empresas que cotizan en bolsa a la baja en general, el Fondo de la política se establece, la tasa de mercado a corto plazo probablemente tiene un rebote positivo, el Fondo del mercado todavía tiene que volver a bajar después de la llegada. 2. La caída actual del mercado es diferente de las anteriores: la temperatura actual del mercado sigue siendo alta en comparación con el final de la política anterior. A juzgar por la magnitud de la caída, el índice de Shanghai cayó un 13,5% en esta ronda, en comparación con las caídas anteriores. Desde el punto de vista de la valoración, la valoración completa a está realmente cerca de la parte inferior. Desde el punto de vista de la política, el ritmo es diferente del pasado, en comparación con el plan de inversión de "cuatro billones" de 2008 y las medidas intensivas de rescate de 2015, el ritmo de la política actual "Me da prioridad", creemos que la política futura también se adherirá a su propio ritmo, y gradualmente la fuerza.
En abril se prestó atención a las reuniones del Politburó y a los indicadores económicos y de rentabilidad, y las acciones a se encontraban en una posición de alto rendimiento a largo plazo. Desde el punto de vista económico, aunque los datos económicos de enero a febrero superan las expectativas del mercado, o se ven afectados por la base interanual, no pueden reflejar la situación económica real, la desaceleración del crecimiento de los préstamos a medio y largo plazo y la disminución de algunos de los principales indicadores inmobiliarios pueden indicar que el Fondo económico aún no ha llegado, abril debe prestar más atención a los indicadores económicos de marzo. En términos de rentabilidad, abril es también el período de divulgación intensiva de los informes anuales y trimestrales de las empresas que cotizan en bolsa, con la divulgación gradual de los informes financieros, el grado de prosperidad de todas las industrias se confirmará aún más, en la actualidad, la burbuja de valoración a se ha exprimido, a largo plazo, se ha situado en una posición de mayor relación calidad - precio, la importancia de las ideas de inversión de valor se ha elevado, en el período de divulgación intensiva de los informes financieros, se puede asignar una valoración de ganga a las acciones de alta calidad con una relación calidad - beneficio - precio. Sin embargo, el efecto de transmisión del crecimiento constante y el continuo aumento de los precios de los recursos aguas arriba de las empresas que cotizan en bolsa en el nivel medio y aguas abajo del grado de daño a los beneficios necesitan más tiempo para determinar. Desde el punto de vista normativo, la celebración de la reunión de la CFC hace que el aspecto normativo sea más claro y establece una señal positiva, pero el apoyo normativo de seguimiento determinará el tiempo y el espacio para el repunte.
Recomendaciones de configuración: 1. La industria militar, la nueva energía, los semiconductores y otras industrias tienen un alto grado de prosperidad y una buena lógica de crecimiento a largo plazo de la placa, puede llevar a cabo la distribución estratégica, la compra de gangas, prestar atención al ritmo de la inversión. 2. Beneficiarse de la escasez mundial de energía en el sector de los recursos básicos. En 2022, la oferta y la demanda de recursos a largo plazo siguen siendo tensas, la seguridad de los beneficios es fuerte, impulsada por la recuperación económica o la oportunidad de recuperación. 3. Subestimar el valor + atacar y defender tanto el sector financiero como el inmobiliario.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la política supere las expectativas; El riesgo de que las fricciones geopolíticas superen las expectativas; El riesgo de que la recesión supere las expectativas.
