Aunque en las últimas dos semanas el impacto externo se ha debilitado gradualmente, los mercados de valores europeos y estadounidenses han recuperado el terreno perdido desde el conflicto ruso – ucraniano; Sin embargo, el “retraso interno” de la epidemia sigue fermentando y la confianza del mercado no puede invertirse. ¿El próximo abril será una ventana de decisión? ¿Qué oportunidades ofrece el período de divulgación trimestral?
¿Por qué los mercados internos y externos están fuera de lugar? El “retraso interno” se convierte en la contradicción central. Desde mediados de marzo, aunque la guerra ruso – ucraniana se ha estancado, el aumento de los productos básicos y el ritmo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos siguen siendo factores negativos, pero los principales índices bursátiles de Europa y los Estados Unidos recuperaron básicamente la caída después de la guerra; En contraste, las acciones a son débiles y débiles, el conflicto ruso – ucraniano hasta ahora, el S & P 500 en comparación con el índice compuesto de Shanghai ha aumentado un 15%. La notable desviación de los mercados internos y externos apunta a que el impacto externo se está diluyendo gradualmente, mientras que la fermentación de “estancamiento interno” y la preocupación por las relaciones sino – estadounidenses se han convertido en la contradicción central que arrastra a las acciones a.
¿Cuál es la regla del mercado durante el período de ventana del informe trimestral? Sobre la base de la experiencia histórica regular, una característica importante del mercado de valores de abril es que el aumento o la caída relativos de los precios de las acciones tienen una alta correlación con el rendimiento trimestral. Las empresas que cotizan en bolsa a lo largo de la última década se dividieron en cinco grupos de acuerdo con el aumento y la disminución de abril. Como resultado, los resultados trimestrales (tanto medios como medios) tienen una explicación muy alta para el rendimiento del mercado de valores en abril. Cabe señalar que abril también fue un importante período de divulgación del informe anual del a ño anterior, pero las estadísticas históricas muestran que el rendimiento de los precios de las acciones durante el período de ventana de resultados se determinó más en un informe trimestral que en el informe anual del año anterior. En combinación con los resultados de la divulgación anticipada en 2021 y las previsiones de beneficios coherentes en 2022, el primer informe trimestral prevé que la industria que ocupa el primer lugar en la clasificación de los resultados se concentre en los recursos aguas arriba y en la placa de circuito de alta prosperidad; Nuestro índice de revisión de las previsiones de los analistas (MAF) clasificado (hasta el 25 de marzo) muestra que los productos metálicos, el equipo de transporte, las armas y el equipo militar, el Banco de propiedad estatal, la industria de la energía de cocina y otros segmentos de las expectativas de beneficios se elevan primero.
La decisión de abril de que “la entidad es débil y la política comienza” podría extenderse a mediados y finales del segundo trimestre. La propagación de la epidemia, un ligero aumento de la demanda de la temporada alta cayó de nuevo, algunos datos de alta frecuencia cayeron a mínimos históricos. La propagación de una nueva ronda de brotes epidémicos en China desde marzo ha tenido un impacto negativo significativo en la reanudación de la producción en la temporada alta. Al mismo tiempo, las ventas de bienes raíces no han mejorado, las ventas y las transacciones de tierras antes de que se rompan de nuevo. Históricamente, la llamada “decisión de abril” se basa en la conclusión de reuniones importantes, la divulgación de los resultados de las empresas que cotizan en bolsa y los datos económicos de la temporada alta aterrizaron como estaba previsto, pero la actual perturbación de la epidemia en la demanda de la temporada alta, también condujo a la ventana de Decisión empujada de nuevo. Refiriéndose al proceso de recuperación posterior a la epidemia en el segundo y tercer trimestres de 2020, el segundo trimestre es una importante ventana de observación. Si la propagación de la epidemia se puede controlar eficazmente a principios de abril, se espera que la transmisión del Fondo de crédito al fondo económico se realice a finales del segundo trimestre.
La asignación a corto plazo está sesgada hacia el equilibrio, y el primer informe trimestral es un agarre importante en el crecimiento del exceso de caída, mientras que la certeza de 50 sigue siendo la más alta. El primer informe trimestral es una parte importante de la participación en el crecimiento de las caídas excesivas, con un rendimiento superior a las expectativas y caídas excesivas de la pista de prosperidad y los productos cíclicos tienen una mayor flexibilidad, pero en el contexto del ciclo de beneficios, la tendencia de los tipos de interés ha cambiado, la eficacia y la sostenibilidad de los factores de crecimiento deben observarse. Hasta ahora, el entorno macroeconómico sigue siendo una combinación de “economía débil, moneda amplia y crédito”, y la experiencia histórica muestra que la subestimación sigue siendo la dirección de la menor resistencia en la actualidad; Al mismo tiempo, en el índice de base amplia, la valoración y la prima de riesgo de la bolsa de Shanghái 50 han alcanzado el valor máximo histórico a mediados de marzo, la demanda de crecimiento en el primer semestre sigue fortaleciéndose, el ritmo de la política de seguimiento se acelera con gran probabilidad, y la seguridad del valor del mercado representado por la bolsa de Shanghái 50 sigue siendo la más alta a corto plazo.
Sugerencias estratégicas y recomendaciones de la industria: (ⅰ) las entidades de crédito son débiles, la transmisión de dinero y crédito debe ser vigorosa, y los bancos de alta calidad y los promotores de empresas estatales deben ser recomendados; ⅱ) tanto la posición relativamente infravalorada como el crecimiento catalizado por el informe trimestral recomiendan la comunicación de la nueva dirección de desarrollo de la infraestructura, la reforma de las empresas estatales y la tendencia de crecimiento de la industria militar; Iii) el transporte de petróleo, que se beneficia de la expansión de la demanda regional de sustitución, as í como de la cría y la restauración del concepto de inversión de las dificultades.
1. El desarrollo de la epidemia está fuera de control; 2. Una gran recesión económica; 3. Cambios en las políticas que superan las expectativas.
