GEM es sólo un ajuste normal
Desde diciembre del año pasado, la sobrevaloración se ha retirado obviamente, la razón es que creemos que debido a la reunión de trabajo económico central a finales del año pasado para ajustar el crecimiento constante, la pista de alta prosperidad entró en el proceso de digestión de la valoración, la regresión media de la valoración está detrás del grado de coincidencia del rendimiento, superpuesta en el extranjero para entrar en el ciclo de aumento de las tasas de interés para suprimir la alta valoración.
En la actualidad, la mayor retirada del GEM se detiene en el 15 de marzo, en comparación con la mayor retirada del GEM a lo largo de los años, creemos que todavía pertenece al ajuste normal del año. En la actualidad, con la disminución de la valoración y la aparición prevista de un punto de inflexión en el rendimiento de los informes anuales, se prevé que la política monetaria en el extranjero se fortalezca gradualmente y que el GEM se estabilice a mediano plazo.
La valoración de las acciones de pista se redujo razonablemente, el grado de diferenciación de la valoración a sigue siendo relativamente alto
El mercado ha experimentado un gran ajuste, la mayoría de las valoraciones de las acciones de crecimiento se han reducido a un rango razonable, la mayoría de las valoraciones de las acciones de valor siguen siendo históricamente bajas, el nivel de valoración de las pistas populares se ha reducido generalmente por debajo del nivel medio de un a ño. A juzgar por la mediana general de la valoración de las acciones a, el nivel actual de valoración se encuentra cerca del 15% de los cuantiles históricos desde 2010. A partir de la diferenciación de la valoración de las acciones a, la relación precio – ganancias de todas las acciones a 75 y 25 cuantiles es 4,1 veces, desde 2010, cerca del 62% de los cuantiles históricos.
Los mercados siempre prefieren cosas de crecimiento, pero la mayoría de las valoraciones de las acciones están ahora en la parte inferior, y la estructura de chips del mercado, o la distribución de la popularidad es desequilibrada, especialmente cuando el mercado invierte demasiada liquidez en la placa de Circuito, se recomienda prestar atención a las opciones de capital incremental.
El Pico de reembolso del Fondo “Fixed receipt +” ha pasado, pero el capital incremental es limitado
Desde 2022, el rendimiento del mercado de valores ha sido pobre, la presión de la redención del fondo fijo + no puede eludirse. Calculamos la presión potencial de redención de los fondos de renta fija +, que se distribuyen principalmente en el primer semestre de 2022. La presión en el primer trimestre es mayor que en el segundo trimestre. La mayor parte potencial de redención en enero – marzo se encuentra entre 5 y 6 millones de acciones, y la mayor parte potencial de redención en abril – junio es superior a 30 mil millones de acciones. En cierta medida, la reunión del Comité de estabilidad financiera promueve la confianza en el mercado de valores y resuelve la crisis de liquidez del mercado y el ciclo negativo de los fondos. Creemos que el problema de la superficie de los fondos se ha resuelto en cierta medida. Con la eliminación de la incertidumbre y la restauración del sentimiento del mercado, la demanda de asignación de activos de los residentes y las empresas inevitablemente impulsará el aumento de la escala de los fondos.
En cuanto a la liquidez del mercado de valores, las entradas de capital no han mostrado signos de recuperación. La emisión activa de fondos de capital no se ha calentado, la reunión del Comité de estabilidad financiera del Norte para detener la salida significativa, es la condición previa para la estabilización del mercado, pero con la ETF de acciones y los datos de compra de las dos finanzas, como no hay signos evidentes de recuperación de la temperatura.
Propuesta de inversión: capital incremental limitado, en torno a la mayor certeza del crecimiento estable
Aunque la reunión del Comité de estabilidad financiera en la fuente para contener la retroalimentación negativa de los fondos, pero el aumento a corto plazo de los fondos sigue siendo limitado, la línea principal del mercado sigue centrándose en la certeza hasta que la liquidez macroeconómica no mejore significativamente. Después de la reunión del Comité, se espera que la política de crecimiento estable entre en vigor, lo que puede ser la mayor certeza, lo que puede significar que las acciones infravaloradas siguen siendo la mejor opción.
A este respecto, nuestras propuestas de inversión específicas siguen siendo las siguientes: 1) el sistema de registro completo acelera a las empresas de valores; Las expectativas de crecimiento constante están relacionadas con: la energía verde de los líderes inmobiliarios de las empresas centrales y las finanzas centrales; La reforma de las empresas centrales y el índice de dividendos; Anti – Inflation: 1) Gold; Cadena química relacionada con el petróleo crudo; La Dependencia de crecimiento se centra en las oportunidades estructurales: 1) la epidemia; Reemplazo doméstico completo: Materiales semiconductores, Aeromotores militares.
Consejos de riesgo: el error de cálculo y la actualización de los datos de información de la investigación y el informe no son oportunos, la política de crecimiento estable es inferior a lo esperado
