Principales puntos de vista
Punto de vista del mercado: el período de rebote de la caída excesiva es aceptable, el volumen de negocios debe ser largo en marzo, el mercado se ajusta en gran medida, la situación en Rusia y Ucrania se superpone a la distribución local de la epidemia China, el mercado de acciones a se suprime, los puntos calientes del mercado cambian con frecuencia, las dificultades comerciales aumentan. De cara al mes de abril, en primer lugar, se espera que el sesgo de riesgo de las acciones a se mantenga en el tono de las reuniones del Buró Político central, principalmente mediante un ajuste fino. En segundo lugar, se espera que el cambio de la línea principal del mercado siga siendo frecuente debido al mal estado de ánimo del mercado y a la falta de señales de mejora de los fondos incrementales.
La perturbación de la situación epidémica se intensifica, los datos de alta frecuencia siguen siendo débiles, se espera que la política siga aumentando en las esferas de la infraestructura y los bienes raíces. La situación de la prevención de epidemias sigue siendo grave en todo el país, y el consumo de automóviles y los servicios de restauración se debilitan debido a la perturbación de la epidemia. Con el desarrollo continuo de la política de crecimiento constante y el inicio de los proyectos de infraestructura, la producción industrial sigue mejorando, pero el suministro de materias primas y el aumento de los precios siguen siendo motivo de preocupación. Los precios de la carne de cerdo son bajos, pero los precios del petróleo crudo y las verduras aumentan, se espera que el IPC se recupere ligeramente, la tendencia a la baja del IPC puede cambiar año tras año, las restricciones flojas han aumentado. Las ventas de viviendas comerciales siguen siendo débiles, pero se espera que las inversiones manufactureras mantengan una tasa de crecimiento más alta en el auge de las exportaciones, ya que la infraestructura protege contra la caída de la propiedad. Prestar atención a los datos económicos del primer trimestre publicados a mediados de abril para verificar el efecto del crecimiento estable.
La liquidez macroeconómica sigue siendo abundante, la reducción de los tipos de interés sigue siendo posible, dependiendo de los datos económicos, en particular los datos inmobiliarios, se prevé que el MLF supere la inversión; Se prevé que la microfluencia se recupere ligeramente y que la estabilidad general se mantenga básicamente estable. Se prevé que los datos financieros de marzo mejoren considerablemente en comparación con febrero. El MLF expira en abril y se espera que continúe en marzo. Los tipos de interés a largo y corto plazo siguen siendo volátiles y se prevé que la amplitud se reduzca gradualmente. Los indicadores muestran que la atención de los inversores sigue centrándose en los puntos críticos del estilo de crecimiento, se espera que el valor de la asignación del mercado destaque la liquidez microcósmica ligeramente más cálida, estable en general. El apetito por el riesgo no puede mejorar significativamente a menos que la política de crecimiento estable aumente significativamente debido al deterioro de la situación inmobiliaria. En abril se esperaba que el apetito por el riesgo se mantuviera en un nivel más bajo, lo que no mejoraría significativamente, en particular en lo que respecta a los riesgos derivados de la aceleración de la política monetaria de la reserva federal externa y a las preocupaciones sobre la fuerza de la política interna de crecimiento estable, en particular la Política de regulación inmobiliaria. Se espera que la reunión del Buró Político del Comité Central mantenga el tono general de la reunión de trabajo económico del Comité Central en su conjunto a finales de abril. A finales de abril, es probable que los mercados vuelvan a preocuparse por el aumento y la contracción de las tasas de interés de la Reserva Federal. El viento y los objetos largos deben mirar hacia el volumen, con el tiempo para el espacio, la actual a - Share ha caído a un valor más bajo, con una buena relación calidad - precio de inversión a medio y largo plazo.
Configuración de la industria: mantener una configuración equilibrada
Continuar manteniendo una configuración equilibrada. De cara al mes de abril, a pesar de la aparición del final de la política, debido a la lenta recuperación del apetito de riesgo y a la dificultad de aumentar considerablemente el capital incremental a corto plazo, el cambio de la línea principal del mercado seguirá siendo frecuente, por lo que se recomienda mantener una asignación equilibrada.
Desde una perspectiva a medio y largo plazo, seguimos siendo optimistas sobre el estilo de crecimiento de la tercera fase del mercado (línea principal + difusión), el crecimiento constante (infraestructura antigua y Nueva, bienes raíces, bancos) y la recuperación del consumo (medicina, línea principal de aumento de precios, cadena de viajes), Pero en la dimensión a corto plazo, en la frecuencia de los puntos críticos del mercado, sugerimos que la configuración sea más precisa y detallada, en particular: 1) la cadena de crecimiento estable a corto plazo tiene una alta relación calidad - precio y puede seguir participando en la parte superior e inferior de la propiedad, Los bancos y la infraestructura antigua y nueva. Por un lado, para lograr el objetivo de crecimiento del PIB del 5,5%, la infraestructura, la resonancia inmobiliaria es una condición necesaria, se espera que aumente la demanda de la industria aguas arriba y aguas abajo; Por otra parte, en el contexto de la reunión de estabilidad financiera en la que se hace hincapié en "revitalizar la economía del primer trimestre" y "prevenir y resolver los riesgos en el sector inmobiliario", la posterior relajación de la política inmobiliaria y la aceleración del inicio de los proyectos de infraestructura son acontecimientos de gran probabilidad, y la preferencia por el riesgo de las placas tectónicas se ha visto muy estimulada. La línea principal de consumo a corto plazo puede seguir participando en la medicina, la línea principal de aumento de precios (plantación / fertilizantes) oportunidades relacionadas, en el punto de inflexión de la epidemia antes de la cadena de viajes (Aeropuerto / hotel / restaurantes, etc.) para centrarse. Bajo la catálisis de múltiples beneficios, la preferencia por el riesgo de la placa medicinal aumenta en gran medida, puede seguir captando el mercado de valoración y reparación a corto plazo; El precio del maíz y la soja en China sigue siendo alto debido a la influencia internacional de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) El rendimiento de la cadena de viajes y la situación epidémica tienen una gran relación, aunque somos optimistas sobre la recuperación del consumo de servicios a mediano y largo plazo, pero en el punto de inflexión de la situación epidémica antes de la propuesta de atención. Para el estilo de crecimiento, se sugiere ajustar cada vez más la línea principal de crecimiento de la industria de equipos eléctricos, electrónica, etc. Sobre la base de tres capítulos de crecimiento en profundidad, todavía somos optimistas sobre el estilo de crecimiento de la existencia de la tercera etapa del mercado de valoración de la retirada, pero en el reciente riesgo de mercado de baja preferencia, el Estado de ánimo más pesado de esperar y ver en el Fondo, a corto plazo, la probabilidad de valoración de la retirada significativa es baja, por lo que en la premisa optimista a medio y largo plazo, se recomienda ajustar el equipo de energía, la electrónica y otras industrias de la línea principal de crecimiento temprano.
Indicación del riesgo
El desarrollo de la CEPA mutante de omicron superó las expectativas; La desaceleración económica de China superó las expectativas; El endurecimiento de la política china superó las expectativas; Las relaciones sino - estadounidenses se deterioraron más de lo esperado.
