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El punto de inflexión de los precios de los cerdos es probablemente anterior a las expectativas unánimes del mercado. En la actualidad, los precios de los cerdos se encuentran en la segunda fase descendente desde la caída de mayo de 2021, tras una expectativa unánime de que el punto de inflexión del ciclo porcino llegará en junio de 2022. Sin embargo, según las últimas cifras publicadas por CCTV Finance, el cambio de la población de cerdas en febrero fue de - 0,51%, por debajo de la previsión anterior de + 0,32%, lo que significa que la capacidad se descarriló más rápidamente de lo esperado. Al mismo tiempo, en comparación con el período anterior de 10 meses de intervalo de doble caída, esta ronda desde septiembre de 2021 después de la caída de los precios de los cerdos, la gran probabilidad de abril - mayo marcará el comienzo de la segunda caída. En general, el ritmo y la velocidad actuales de la eliminación de la capacidad superan las expectativas del mercado, y el punto de inflexión del precio del cerdo será anterior a las expectativas del mercado.
La disminución continua de la relación entre el grano porcino y la capacidad de producción conduce a una aceleración de la desnaturalización, y se espera que el punto de inflexión del ciclo porcino se fortalezca antes de lo previsto. Recientemente, el rápido aumento de los precios de los piensos, como la harina de soja y el maíz, junto con la rápida disminución de los precios de los cerdos después de la temporada alta del Festival de primavera, impulsó el nivel de alerta del Ministerio de Agricultura y las zonas rurales, que ha estado por debajo de 5: 1 desde finales de febrero, lo que indica que los beneficios actuales de la cría siguen deteriorándose. Desde el punto de vista de los costos, el aumento de los precios de los piensos hará que las empresas acuícolas de aguas abajo acepten piensos de alto precio, exacerbará el deterioro del flujo de caja y promoverá la aceleración de la reducción de la capacidad.
En comparación con la industria ganadera, el valor actual de la inversión es prominente, que es diferente del ciclo porcino anterior del entorno del mercado. La dimensión de beneficio, diferente del ciclo porcino de 2018 - 2020, la gran fluctuación de los precios conduce a un beneficio limitado de los agricultores; Esta ronda de precios del ciclo porcino aumentó ligeramente, con la liberación gradual de la capacidad, la Liberación del rendimiento será más completa. La dimensión de valoración, la última ronda del mercado del ciclo porcino en su conjunto está en un nivel bajo, la diferencia de valoración entre las placas no es significativa, por lo que comprar cerdos no es una decisión sobre el rendimiento de la mano ganadora o perdedora; Sin embargo, esta ronda experimentó un fuerte aumento de la placa de circuito en 2020 - 2022, la varianza de valoración entre las industrias se ha ampliado, la placa porcina es la placa más rentable. La dimensión de las posiciones, la placa porcina en 2021q4, la concentración de las posiciones de los fondos públicos es baja.
Mirando hacia atrás en la historia, la recuperación de la demanda impulsó la recuperación de la industria después de la epidemia. En la primera ronda de recuperación del mercado, que comenzó el 3 de febrero de 2020, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca son todos los sectores de la industria de la clasificación de los mejores resultados. En particular, el repunte de la placa de cría, creemos que la situación epidémica es causada por el desequilibrio entre la oferta y la demanda. El impacto de la epidemia de covid - 19 comenzó en la víspera del Festival de primavera de 2020 en la temporada de consumo tradicional de carne de cerdo y alimentos, y debido al bloqueo de la epidemia en todo el país, el transporte de cerdos vivos y los canales de demanda fueron bloqueados, la industria tuvo una venta de pánico. Después de la reparación de la situación epidémica, la baja reserva + recuperación de la demanda impulsó el aumento de los precios de los cerdos vivos en el impulso anti - estacional, impulsando el repunte de la placa de cría. Las transacciones inflacionarias basadas en el aumento de los precios de los bienes de consumo se han iniciado antes de lo previsto. Los precios de los productos básicos se mantuvieron altos, impulsando el aumento de los costos de producción y acelerando el inicio de un nuevo ciclo porcino debido a las preocupaciones sobre el conflicto geográfico entre Rusia y Ucrania. Los bienes de consumo esenciales más estrechamente relacionados con la inflación, en particular la agricultura, los alimentos y los textiles, serán la línea principal del comercio de este año. Esta ronda de apilamiento de la lógica de reparación de brotes catalizará el inicio del ciclo porcino. Creemos que el impacto en la economía y el mercado de la lucha contra la epidemia desde marzo será menor que en 2020, de acuerdo con la lógica de la recuperación de la epidemia, se espera que catalice la recuperación de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
Consejos de riesgo: la reducción de la capacidad de producción porcina no es tan fuerte como se esperaba, los conflictos geográficos superan las expectativas, los cambios epidémicos superan las expectativas, etc.
