Puntos de inversión:
Datos económicos
La producción industrial es fuerte. De enero a febrero de 2022, el valor añadido de la industria por encima de la escala aumentó un 7,5% año tras año, frente al 4,3%. Excluyendo el efecto cardinal, la tasa media de crecimiento de tres años de enero a febrero fue del 7,9%, y la tasa media de crecimiento de dos años fue del 5,8% en diciembre del año pasado. Además, cabe señalar que el valor a ñadido industrial aumentó un promedio del 8,1% en los dos años transcurridos entre enero y febrero del año pasado, lo que significa que la producción industrial siguió aumentando en los dos primeros meses de este año en comparación con la base del año pasado. Por un lado, la producción de la industria que se ve afectada por el doble control del consumo de energía y la oferta está obviamente restringida en la etapa anterior es mejor; Por otra parte, la resistencia a la exportación sigue desempeñando un papel importante en la cadena industrial conexa. En cuanto a las tres principales industrias, la minería, la fabricación y los servicios públicos fueron del 9,8%, el 7,3% y el 5,9% en enero y febrero, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, y los valores anteriores fueron del 6,1%, el 5,7% y el 6,6%, respectivamente. Desde el punto de vista de la tasa de crecimiento de la producción industrial principal, la tasa de crecimiento de la producción de carbón crudo, acero bruto y automóviles se ha recuperado, especialmente la tasa de crecimiento de la producción de automóviles ha aumentado en un 7,7% en comparación con el valor anterior, lo que indica que la situación de la falta de núcleo ha mejorado y la tasa de crecimiento de la producción de cemento y acero ha disminuido.
La infraestructura se recuperó según lo previsto, la industria manufacturera se vio afectada en gran medida por la base, las expectativas inmobiliarias siguen siendo débiles. De enero a febrero de 2022, la inversión total en activos fijos aumentó un 12,2% año tras año, frente al 4,9%. Excluyendo el efecto cardinal, la tasa media de crecimiento de tres años de enero a febrero fue del 4,6%, y la tasa media de crecimiento de dos años de diciembre del año pasado fue del 3,9%, lo que indica que la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos ha mejorado. Sin embargo, la tasa media de crecimiento de dos años de enero a febrero del año pasado fue de sólo el 0,96%, lo que influyó en cierta medida en la recuperación de la tasa de crecimiento de la inversión. Desde el punto de vista de la industria, la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura (excluida la electricidad), manufactura e inmobiliaria aumentó en enero y febrero en comparación con diciembre del año pasado. El aspecto de la construcción de capital, que es una parte importante del crecimiento constante, está avanzando gradualmente, y también refleja la dirección política de llevar a cabo la inversión en infraestructura por adelantado. El aumento de la tasa de crecimiento de la inversión manufacturera se vio afectado principalmente por la baja base del mismo per íodo del año pasado. Si la caída es sostenible o no todavía necesita ser rastreada, pero el flujo de caja de las empresas manufactureras mejorará en cierta medida con un descuento de 1,5 billones de yuan. Aunque la inversión inmobiliaria ha mejorado desde finales del año pasado en términos de crecimiento, es probable que la Alta PPI contribuya en cierta medida. Desde el punto de vista de los sub – indicadores, la tasa de crecimiento de la zona de construcción de negativo a positivo, la tasa de crecimiento de la zona de nueva construcción se redujo, aunque las fuentes de financiación de la autofinanciación y la mejora de los préstamos, pero la recaudación anticipada y los préstamos hipotecarios personales siguen siendo Bajos, y los datos de ventas de bienes raíces y los nuevos préstamos a mediano y largo plazo del sector residencial son coherentes. A medida que se relaja el margen de la política inmobiliaria, se espera que la rehabilitación lleve algún tiempo y que la inversión inmobiliaria se estabilice gradualmente en el segundo semestre del año.
El consumo durante el Festival de primavera es mejor, pero puede caer en marzo. De enero a febrero de 2022, el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo aumentó un 6,7% en comparación con el mismo per íodo, un 1,7% antes. Excluyendo el efecto cardinal, la tasa media de crecimiento de tres años de enero a febrero fue del 4,3%, y la tasa media de crecimiento de dos años de diciembre del año pasado fue del 3,1%, lo que indica que el consumo mejoró durante el Festival de primavera de este año. Los datos de consumo se han vuelto más cálidos, la prevención y el control de la epidemia durante el Festival de primavera de este año es más precisa, el número de personas que regresan a casa ha aumentado, al mismo tiempo, el “Festival de primavera en línea” y otros factores de promoción también tienen un cierto impulso. El consumo opcional representado por el automóvil tiene cierto apoyo, el crecimiento de las ventas de automóviles aumentó de – 7,4% a 3,9%, además de joyas de oro, bebidas y otros productos minoristas con características obvias del Festival de primavera, el rendimiento de crecimiento es relativamente bueno. Sin embargo, a juzgar por la reciente situación epidémica en diversas partes, el seguimiento seguirá siendo una cierta perturbación del consumo, se prevé que los datos sobre el consumo disminuirán en marzo.
En general, los datos económicos de enero a febrero han logrado un buen comienzo, pero todavía hay que prestar atención a los fenómenos de la base, la relación de ajuste trimestral no es fuerte, la desviación de los datos de alta frecuencia, etc. al mismo tiempo, los datos financieros de febrero son ligeramente más débiles de lo esperado, lo que indica que la demanda real puede seguir siendo débil, superponiendo la situación geográfica en el extranjero y la alta inflación, el endurecimiento monetario de las economías desarrolladas y otros efectos, creemos que la política de estabilización económica sigue siendo prometedora.
Renovación incremental del MLF por el Banco Central
El 15 de marzo, el Banco Central llevó a cabo una operación MLF de 200000 millones de yuan a un a ño y una operación de recompra inversa de 10.000 millones de yuan a siete días, con una tasa de interés del 2,85% y el 2,1%, respectivamente, que son los mismos que el período anterior. Ese día, 10.000 millones de yuan de recompra inversa y 100000 millones de yuan de MLF expiran.
Aunque el MLF no redujo los tipos de interés en marzo, la renovación incremental también refleja en cierta medida el cuidado del mercado
Dirección de estabilidad de liquidez. Creemos que, aunque los datos económicos de enero a febrero lograron un buen comienzo en todo el a ño, la presión sobre el crecimiento constante subsiguiente sigue existiendo. Además, en el informe de trabajo del Gobierno se propone que los principales agentes del mercado sientan que la conveniencia de la financiación aumenta y el costo de la financiación integrada disminuye. La combinación de los datos financieros de enero a febrero no es débil, pero los datos de febrero de un solo mes siguen mostrando una demanda insuficiente, la reducción de las tasas de interés sigue estando en la Caja de herramientas de política monetaria del Banco Central.
Financiación
El 14 de marzo, el saldo de financiación de las acciones a fue de 1614756 millones de yuan, un aumento de 1.396 millones de yuan. El saldo del margen fue de 1706098 millones de yuan, una disminución de 1.254 millones de yuan. El saldo de la financiación se redujo en 152341 millones de yuan, lo que representa un aumento de 4.046 millones de yuan.
Acciones terrestres y acciones de Hong Kong
El 15 de marzo, luftong compró y vendió un total de 16.024 millones de yuan, de los cuales 57.848 millones de yuan fueron comprados y vendidos, 73.873 millones de yuan fueron vendidos, y 159806 millones de yuan fueron comprados y vendidos. Las acciones de Hong Kong negociaron 9.384 millones de dólares de Hong Kong en compras netas, de los cuales 39.823 millones de dólares de Hong Kong en compras y 3.040 millones de dólares de Hong Kong en ventas, y 22.728,97 millones de dólares de Hong Kong en compras netas acumuladas.
Mercado monetario
El 15 de marzo, Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) \ Interbank Offered Rate shibor El tipo de interés ponderado por recompra pignorado de las instituciones depositarias cayó 0,91 BP a un día a 2,26 BP a 2,1334 por ciento a la semana. El rendimiento a 10 años de los bonos del Tesoro de China aumentó 5.00bp a 2.8177%.
Acciones en el extranjero
El 15 de marzo, el promedio industrial Dow Jones cerró en 33.544,34 puntos, un 1,82%; El S & P 500 cerró en 4.262,45 puntos, un aumento del 2,14%; El NASDAQ cerró 12.948,62 puntos, un aumento del 2,92%. Las acciones europeas, el índice francés CAC cerró 6.355,00 puntos, abajo 0,23%; El Dax alemán cerró 0,09 por ciento a 13.917,27. El índice FTSE 100 del Reino Unido cerró 7.175,70 puntos, abajo 0,25%. En el mercado de Asia y el Pacífico, el Nikkei cerró 25.346,48 puntos, un aumento del 0,15%; El índice Hang Seng terminó en 18.415,08 puntos, abajo 5,72%.
Tipo de cambio
El 15 de marzo, el índice del dólar cayó 0,07 por ciento a 990292. El euro aumentó un 0,06% frente al dólar a 10951. El dólar aumentó un 0,10% frente al yen a 1183095. La libra esterlina aumentó un 0,25% frente al dólar a 13038. El tipo de cambio al contado del renminbi frente al dólar de los Estados Unidos se cerró en 63800, una depreciación del 0,32%. El renminbi offshore se apreció un 0,20% frente al dólar estadounidense en 63823 dólares al contado. El renminbi se cerró a 63760 dólares, una depreciación del 0,40%.
Oro, petróleo crudo
El 15 de marzo, COMEX Gold Futures cayó 1.74 por ciento a $191920 la onza. WTI Crude Oil Futures fell 6.55 per cent to close at $93.66 per barrel. Los futuros de Brent cayeron 6.84 por ciento a $98.75 el barril. COMEX Copper Futures fell 0.29% to $44870 / lb. LME Copper Futures at three months Rose 0.05 per cent to close at $9892 per ton.
