Puntos de inversión:
La inflación es relativamente controlable y los precios de la energía están perturbados
En febrero de 2022, el IPC fue del 0,9% y el valor anterior del 0,9%. El valor anterior fue del 0,4%. El IPP fue del 8,8% y el valor anterior del 9,1%. 0,5% y - 0,2% respectivamente.
Los precios de los cerdos siguen constituyendo una carga, pero la segunda mitad de la carga puede reducirse. Durante el Festival de primavera, los precios de los alimentos aumentaron en cierta medida, pero en general fueron más débiles que la estacionalidad. El IPC alimentario disminuyó 0,1 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, un 1,4% en comparación con el mes anterior, un 3,9% en comparación con el mes anterior, y se mantuvo estable en el mes anterior, más débil que la estacionalidad. El precio del cerdo debido a la demanda de sobregiro por adelantado, el lado de la oferta y relativamente suficiente, 22 provincias y ciudades el precio medio del cerdo llegó de nuevo por debajo de 13 Yuan, la relación entre el precio del cerdo y el grano de nuevo por debajo de 5: 1, el reciente inicio de la segunda cosecha y almacenamiento en el año. Debido al aumento de la proporción de cría a gran escala, creemos que el ritmo de eliminación de la capacidad puede ser relativamente lento en el año, y el precio de los cerdos puede ser difícil de formar una inversión completa a corto plazo, pero debido a la disminución de la base en el segundo semestre del a ño, el retraso en el IPC puede reducirse significativamente, no descarta la posibilidad de una contribución positiva al IPC.
El aumento de los precios de los bienes de consumo industriales refleja la transmisión de la PPI al IPC. Los precios de los bienes de consumo industriales aumentaron un 0,8% y un 0%, respectivamente, del 2,5% al 3,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el aumento de los precios de la energía tuvo un gran impacto, en el que los precios de la gasolina, el gasóleo y el gas licuado de petróleo aumentaron un 6,2%, un 6,7% y un 1,3%, respectivamente. El IPC se movió hacia arriba o hacia arriba durante el año. El impacto de la situación geográfica reciente, el aumento de los precios internacionales del petróleo crudo, el impacto de los precios del petróleo en el IPC puede aumentar, las perspectivas actuales no son claras, pero los precios de los cerdos a corto plazo pueden seguir siendo bajos, "resonancia de manteca de cerdo" es poco probable. Después de entrar en marzo, el centro del IPC puede moverse gradualmente hacia arriba. En el segundo semestre, si las circunstancias extremas no excluyen la posibilidad de romper el 3% en un solo mes, pero el objetivo general de lograr el 3% en un a ño no es difícil.
Los precios de la energía pueden sufrir perturbaciones. En febrero, el IPC cambió de negativo a positivo, principalmente debido al aumento de los precios internacionales de los productos básicos, como el petróleo crudo, los metales no ferrosos, pero debido al aumento de la base en el mismo período del año pasado, todavía se mantiene la tendencia a la baja. El aumento de los precios del petróleo crudo impulsó el aumento de los precios en las industrias relacionadas con el petróleo, que aumentaron un 10,4% a un 41,9% a ño tras año. El aumento de los precios de los metales no ferrosos, como el cobre y el aluminio, ha dado lugar a un aumento del 2,0% anual en la industria de fundición y calandrado de metales no ferrosos, en comparación con el 20,4% anual. Los precios del carbón siguieron disminuyendo, con la minería del carbón y la industria del lavado cayendo 5,9 puntos porcentuales al 45,4% interanual, frente a - 2,4%. En el futuro, las medidas para garantizar la estabilidad de la oferta y los precios seguirán avanzando, y los precios de los productos básicos dominados por los precios chinos serán en general controlables, pero la situación internacional actual es compleja, el petróleo crudo y otros productos básicos dominados por los precios internacionales siguen siendo muy inciertos, si los precios siguen siendo altos, o incluso siguen aumentando a gran escala, la inflación importada puede perturbar la caída del IPC.
En general, el aumento del IPC en el primer semestre del a ño puede ser relativamente moderado, el impacto de los precios de la energía en el IPC puede ser más suave de lo esperado, si la situación internacional mejora, la presión del IPC puede ser mitigada, pero si la situación internacional sigue siendo tensa, el IPC en El segundo semestre del mes es probable que se rompa el 3%, el IPC puede recuperarse año tras año. En cuanto a la política monetaria, por una parte, la presión de los costos de los precios a corto plazo puede seguir siendo relativamente alta para las etapas media y baja, lo que requiere una política monetaria flexible para apoyar o rescatar; Por otra parte, el retraso puede no ser tan fuerte como el inicio temprano, y las limitaciones de la inflación en la política monetaria en el primer semestre pueden ser relativamente pequeñas.
