Punto de vista básico
Los mercados de valores se han desplomado recientemente, lo que ha dado lugar a un "Comercio estancado" en todo el mundo.
Partiendo de los fundamentos, el índice de alta frecuencia ha repuntado y se ha mantenido por encima de la tendencia estacional de los últimos cinco años, y los datos externos son mejores que a finales del año pasado si se comparan los datos acumulados de enero a febrero. Si se quiere decir que el "retraso" sólo puede atribuirse a los recientes brotes locales repetidos en el impacto negativo del consumo, as í como al aumento de los precios de las materias primas en el aumento de los costos aguas abajo, en última instancia, el "retraso" estructural es también el resultado de la "inflación". El consumo aguas abajo, la valoración de la placa de crecimiento en sí es alta, las posiciones extranjeras también son más, más sensibles al entorno externo, en esta ronda de ajuste más obvio. Desde el punto de vista del flujo de capital extranjero, el capital extranjero en el mercado de valores de China ha experimentado recientemente una clara salida neta; Las salidas de los mercados emergentes en su conjunto son más pronunciadas, principalmente después de que el dólar fuera el rey en los primeros días del brote de covid - 19 a principios de 2020 y los fondos extraterritoriales huyeran de los mercados emergentes, el segundo mayor volumen de salidas de capital.
Buscar experiencia de la magnitud y duración de las caídas anteriores
Comience con la caída: en los siete días de negociación transcurridos desde marzo, el mercado ha caído 6,54 puntos porcentuales, un ajuste de 24 veces en la historia si se remonta a 2002. Con el fin de evitar el efecto en el mercado de osos, se eliminó el primer día de negociación en caso de que el rango se alcanzara en más de un día de negociación consecutivo, y se eliminó la fecha de caída posterior si se produjo en el plazo de un mes. Después de considerar la magnitud, también consideramos la duración de la caída, desde marzo el mercado ha caído seis días consecutivos de negociación. Mirando hacia atrás en la caída de seis días desde 2002, incluyendo a principios de marzo de este año, hay un total de 29 casos para aprender.
La baja inflación es más crítica que el crecimiento más alto para una inversión posterior a la caída.
Cada vez que desencadena una caída de 6 días consecutivos de negociación, mirando hacia atrás 5, 10, 15, 20 días de negociación el rendimiento del mercado es diferente. Si nos fijamos en el entorno básico y examinamos el crecimiento económico real y los factores inflacionarios, podemos encontrar que no tienen nada que ver con el crecimiento económico. El crecimiento medio del PIB real fue de alrededor de 9,06, o incluso superior, a medida que el PIB siguió disminuyendo durante 20 días de negociación. Las tasas de inflación correspondientes a la reversión del mercado después de una serie de caídas son generalmente bajas, y el IPC y el PPI son 0,10% y 0,44% inferiores a la media de las caídas continuas, respectivamente. El reciente rápido aumento de los precios internacionales del petróleo crudo y algunos metales ha sido un lastre para los beneficios de las empresas transformadoras, junto con el IPC ligeramente superior en febrero de este a ño, el IPC sigue siendo el mismo que el mes pasado en la premisa de una base más alta, el aumento de los precios de Las materias primas de los productos básicos en los fundamentos de la preocupación es una razón importante para que el mercado siga debilitándose en el futuro próximo.
Ideas de configuración posteriores
A corto plazo, la aversión al riesgo puede protegerse contra los valores infravalorados hasta que se aclaren las expectativas de aumento de las tasas de interés y la trayectoria de reducción de la reunión del FOMC de la Reserva Federal de los Estados Unidos y China en marzo. Se puede prestar atención a corto plazo a conceptos como la ingeniería civil, los materiales de construcción y los "tres neumáticos", que se benefician del crecimiento constante de la cadena inmobiliaria. Las expectativas de inflación mundial relacionadas con la energía, los metales, etc. también pueden tener cierto diseño procíclico.
Consejos de riesgo: los cuellos de botella de la oferta en el extranjero no se han aliviado completamente, el problema de los conflictos geográficos.
