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El 9 de marzo, la conmoción del mercado de acciones a se intensificó, el índice de Shanghai una vez cayó por debajo de 3.200 puntos, la mayor caída fue de más del 4%, el rally de la tarde redujo la caída, pero la línea K del día cerró cinco negativos consecutivos, la placa de acciones cayó, El volumen de negocios se amplió a 1,16 billones. Desde esta semana, el 9 de marzo, el índice compuesto de Shanghai cayó 5,55%, el índice compuesto de Shenzhen cayó 7,01%, el GEM cayó 6,62%.
Comentarios:
1. La agregación de factores de riesgo internos y externos ha dado lugar a una corrección continua del mercado desde marzo.
Desde marzo, el mercado de acciones a ha estado en una tendencia de retroceso de la conmoción, el índice de Shanghái cayó por debajo de 3400, 3300 y otros puntos enteros, otros índices también son generalmente bajos, especialmente el 9 de marzo, el mercado es una venta de pánico, el índice de Shanghái una vez cayó por debajo de 3200 puntos. Mientras que el mercado sigue disminuyendo, el volumen de Negocios de las dos ciudades sigue aumentando, el 8 de marzo y el 9 de marzo, el volumen de Negocios de las dos ciudades superó los 1,1 billones de yuan, lo que indica que la liberación de la presión de venta es más evidente, lo que tiene un gran impacto En el mercado a corto plazo. En los últimos tres días, los servicios sociales, la medicina y la biología, los electrodomésticos, el petróleo y la petroquímica, el transporte y otras placas han disminuido en gran medida, sólo la decoración arquitectónica y las placas integradas han disminuido menos del 3%.
La retirada del mercado se debió principalmente a la acumulación de factores de riesgo internos y externos, como los acontecimientos geopolíticos rusos y uzbekos, las expectativas de inflación, la inminente caída de las políticas en el extranjero, la transferencia de posiciones institucionales y las fluctuaciones de los fondos, lo que dio lugar a una mayor volatilidad del mercado.
La incertidumbre sobre la situación en Rusia y Ucrania ha aumentado los precios mundiales de los productos básicos y la presión inflacionaria. Las perspectivas del conflicto ruso - ucraniano siguen siendo inciertas y la fermentación continuará, en particular la reciente firma por el Presidente de los Estados Unidos de una orden ejecutiva que prohíbe a los Estados Unidos importar energía de Rusia, lo que repercute en el mercado mundial de suministro de energía. En la actualidad, Rusia es un importante exportador mundial de petróleo y gas, junto con la continuación del conflicto ruso - ucraniano y la escalada de las sanciones, los precios del petróleo, el gas y otros productos básicos han tenido un gran impacto en la situación general del aumento de la presión inflacionaria mundial. Recientemente, el precio del petróleo crudo Brent se situó en 130 dólares el barril, aumentó más del 30% en marzo, los futuros europeos de gas natural están rompiendo más de 3.000 dólares cada 1.000 metros cúbicos récord, además de níquel, aluminio, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) también han aumentado. Teniendo en cuenta la incertidumbre del conflicto ruso - ucraniano y la posterior interrupción del sistema ruso de SWIFT, los precios de las materias primas siguen teniendo un impacto.
El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y la volatilidad de los mercados extranjeros también son factores importantes de debilidad del mercado. Por un lado, a mediados de marzo, la Reserva Federal celebrará una reunión de marzo sobre los tipos de interés, que se espera aumente en 25 puntos básicos. Bajo la influencia de la geopolítica, la tasa de aumento del IPC de los Estados Unidos en febrero fue probablemente mayor que en enero de este año. En el contexto del aumento de la inflación, no se descarta que la Reserva Federal frene la inflación aumentando continuamente las tasas de interés. Como ancla de los mercados mundiales de valores, el aumento de las tasas de interés de referencia de la Reserva Federal ejercerá una mayor presión sobre los mercados de valores. El sentimiento a corto plazo tiende a ser cauteloso antes de que las botas caigan al suelo. Por otra parte, desde el punto de vista de la tendencia de los mercados periféricos, marzo también mostró una tendencia general a la baja, hasta el 8 de marzo, el índice NASDAQ de los Estados Unidos cayó 6,95 por ciento en marzo, el S & P 500 cayó 4,65 por ciento, el índice francés CAC 40 cayó 10,46 por ciento, y el índice Hang Seng de Hong Kong también cayó bruscamente, la continua debilidad de los mercados periféricos también trajo perturbaciones emocionales a la tendencia de las acciones a.
La disminución de la emisión de fondos y la fuerte salida neta continua de fondos hacia el norte agravan la presión de los fondos a corto plazo. Por un lado, debido a la debilidad del mercado, la emisión de fondos de este a ño se ha enfriado, la cuota total de emisión de fondos de mercado de enero a febrero de 2022 ascendió a 107270 millones de copias, la cuota de emisión es incluso inferior a la de 2016 y 2018 en el mismo período de la nueva cuota de emisión, un nuevo récord desde 2015. La debilidad de la emisión de fondos y la presión de reembolso de los fondos de reserva hacen que el aumento de los fondos en el mercado de valores se debilite obviamente. Por otra parte, los fondos del Norte también han mostrado signos evidentes de salidas recientes. A partir del 7 de marzo, la salida neta de fondos del Norte durante tres días consecutivos, de los cuales, el 9 de marzo, la salida neta de fondos del Norte a un solo día 10.935 millones de yuan, la venta neta de un solo día alcanzó un máximo reciente, y el 7 de marzo y el 8 de marzo, la salida neta de fondos del Norte superó los 8.000 millones de yuan. Aunque la escala de las ventas netas no es demasiado grande en comparación con su valor de mercado de billones de posiciones, la voluntad de evitar riesgos y ajustar las posiciones y la estructura detrás de sus grandes ventas netas es más evidente, lo que aumenta la presión financiera a corto plazo.
Sentimiento del mercado y liberación de la presión del capital apalancado. Con la continua disminución de la matanza causada por el pánico se ha intensificado, en particular el 9 de marzo después de un rápido repunte en el comercio, junto con la liberación de la capacidad de las dos ciudades, lo que demuestra que la Liberación del Estado de ánimo en el comercio es más obvia. Además, la escala del margen de financiación ha mostrado una tendencia a la baja continua en los últimos a ños, con el aumento de las fluctuaciones del mercado, el apalancamiento del mercado también se enfrentará a la presión de venta, no descarta la liberación moderada de la presión, la tendencia a corto plazo de la represión.
En general, las principales razones del ajuste continuo del mercado son las expectativas de inflación causadas por los acontecimientos geopolíticos en el extranjero, el cambio de política en el extranjero y el ajuste de las posiciones de capital de China, que se deben a factores internos y externos y a la acumulación de múltiples factores de riesgo.
2. La base económica no ha cambiado, después de la liberación de la presión a corto plazo, la disposición a medio y largo plazo o la apertura gradual
La volatilidad del mercado a corto plazo ha aumentado y la tendencia ha sido repetida, pero en la actualidad no constituye un riesgo sistémico, especialmente a partir de los fundamentos económicos de China, la superficie del capital, el tipo de cambio y otros factores, no hay signos evidentes de deterioro, la retrollamada del mercado pertenece a la liberación del Estado de ánimo bajo el impacto de múltiples factores a corto plazo, con las expectativas claras de las dos políticas, en el contexto del crecimiento constante, El mercado todavía tiene la oportunidad de estabilizar y mejorar gradualmente, y se espera que el diseño a mediano y largo plazo se abra gradualmente.
Los fundamentos de China siguen siendo relativamente estables. A juzgar por los datos de PMI publicados recientemente, el índice de PMI de la industria manufacturera registró un 50,2% en febrero, un aumento de 0,1 puntos porcentuales con respecto a enero, cuatro meses consecutivos en la línea del 50%, la estabilidad del paisaje de la industria manufacturera se recuperó, los fundamentos económicos en general estables. Además, en cuanto a los precios, el IPC de China aumentó un 8,8% en febrero y disminuyó un 0,3% en comparación con enero, lo que dio lugar a frecuentes tensiones entre la oferta y la demanda en los últimos tiempos debido a factores geopolíticos, los precios de los productos básicos siguieron aumentando, el crecimiento del IPC a corto plazo o se mantuvo alto durante el mismo período del año anterior, aunque el IPC sigue siendo estable, aumentando un 0,9% en comparación con el mismo período del año anterior. Los elevados precios de los productos básicos o el aumento de la presión sobre la producción y el funcionamiento de las empresas siguen necesitando apoyo normativo. Además, el objetivo de crecimiento del PIB fijado en 2022 es de alrededor del 5,5%, que básicamente se ajusta a las expectativas del mercado y establece la idea de trabajo de "crecimiento constante" durante todo el año, y el objetivo de crecimiento es el crecimiento de alta velocidad en la base alta, y se espera que el Seguimiento de la inversión, el consumo y otros aspectos de la demanda interna o se mantenga la fuerza para promover el funcionamiento estable de la economía, se espera que las políticas pertinentes entren gradualmente en vigor después de las dos reuniones.
El Banco Central entregó más de 1 billón de dólares de los EE.UU. Para estabilizar el mercado macroeconómico. Recientemente, el Banco Popular de China ha entregado al Gobierno central, de conformidad con la ley, más de 1 billón de yuan de beneficios del saldo, que se utilizan principalmente para retener y reembolsar impuestos y aumentar los pagos de transferencia a los gobiernos locales, para ayudar a las empresas a rescatar, estabilizar el empleo y garantizar los Medios de vida de las personas. El Banco Central entregará los beneficios del balance, no aumentará la carga fiscal o económica, ni el déficit fiscal, proporcionará apoyo financiero para las finanzas centrales, reflejará la coordinación de la política monetaria y la política fiscal, la fuerza conjunta para estabilizar el mercado macroeconómico.
Desde el punto de vista financiero, no hay escasez de dinero, sino más bien corrientes financieras internas a corto plazo. En el informe sobre la labor del Gobierno de las dos conferencias se señala claramente que el fortalecimiento de la aplicación de una política monetaria prudente debe desempeñar la doble función de la cantidad total y la estructura de los instrumentos de política monetaria y proporcionar un apoyo más firme a la economía real, incluida la ampliación de la escala de nuevos préstamos, mientras que el Banco Central redujo asimétricamente los tipos de interés del LPR a un a ño y a cinco años en enero de este año, reduciendo continuamente los tipos de interés y fortaleciendo la determinación de reducir los tipos de interés y aumentar la estabilidad económica.
Aunque el Banco Central ha recuperado moderadamente la liquidez en el mercado abierto recientemente, la tendencia general de los tipos de interés es estable, como la tendencia actual de los rendimientos de vencimiento a 1 y 10 años de la deuda China es relativamente estable, la demanda general de fondos es relativamente estable, no hay "escasez de dinero" o un aumento significativo de los tipos de interés. Los diferenciales entre China y los Estados Unidos se han reducido, pero todavía se encuentran en una zona más cómoda; En cuanto al tipo de cambio, las expectativas de crecimiento constante se han fortalecido y el rendimiento del tipo de cambio del renminbi es más fuerte. Por lo tanto, la fluctuación de los fondos del mercado radica en el ajuste interno de las posiciones de los fondos y en la fluctuación a corto plazo causada por el control de riesgos.
La política fortalece el riesgo financiero, lleva a cabo el sistema de registro de manera integral, el mercado de Capitales espera que sea estable todavía fuerte. En el informe sobre la labor del Gobierno en 2022 se señaló que "los principales riesgos financieros deben gestionarse de manera segura" y que "el sistema de registro de la emisión de acciones debe aplicarse plenamente" para promover el desarrollo estable y saludable del mercado de capitales. Especialmente en el contexto del aumento de la inflación y el cambio gradual de la política monetaria de las principales economías, la dirección ha hecho hincapié en el fortalecimiento de los riesgos financieros, especialmente este año se enfrenta a la tarea de aplicar plenamente el sistema de registro, y mantener el desarrollo estable y saludable del mercado de capitales es también La Dirección de la política futura.
Desde el punto de vista técnico, el ajuste a corto plazo es más adecuado, la probabilidad de que continúe la presión de pánico es pequeña. El 9 de marzo, los tres principales índices se abrieron y bajaron, el índice es una tendencia en forma de V profunda en la tarde, los tres principales índices cayeron más del 4% en un momento, el índice de Shanghái perdió 3.200 puntos, pero luego se recuperó, la disminución se redujo al 1%. Sin embargo, a partir del año, el alcance de la retrollamada de los tres principales índices no es pequeño, con la preocupación del mercado por el medio ambiente periférico causada por la liberación gradual de la presión de venta, el impacto del medio ambiente periférico en el mercado se debilitará gradualmente. Sin embargo, bajo la conducción de factores como el repunte de las expectativas de estabilidad, la fuerza continua de la política de crecimiento estable y la estabilidad general de la superficie del capital, la probabilidad de que continúe la caída del pánico no es grande, y el mercado no tiene la base de una corrección sostenida y significativa.
Se puede ver que el conflicto ruso - ucraniano por la continua fermentación superpuesta de la Reserva Federal de los Estados Unidos y otros factores, el mercado mundial de capitales en su conjunto se ha vuelto a llamar. Bajo la influencia de muchos factores de riesgo, el mercado chino también muestra un patrón de debilidad continua. El mercado a corto plazo sigue siendo débil, pero la presión de venta causada por la preocupación del mercado por el entorno externo también se está liberando gradualmente, la corrección del mercado a corto plazo también es suficiente, a corto plazo no debe ser demasiado pesimista, bajo la influencia de factores positivos como la liberación de la señal positiva de estabilidad, la política de crecimiento constante, el rendimiento de los fondos relativamente estable y la promoción continua de la política monetaria de seguimiento, etc. Hay oportunidades técnicas de reparación en el mercado, a medio y largo plazo con la relajación gradual de los factores de riesgo externos, el mercado se estabilizará gradualmente, el mercado entró en el período de ventana de diseño.
En la operación, se recomienda mantener una configuración equilibrada y hacer un buen trabajo en el diseño de la línea media en la repetición de la conmoción del mercado. En cuanto a la industria, se presta atención a dos líneas principales, una es la línea principal de crecimiento constante, y se sugiere que se preste atención a las finanzas, el acero, los materiales de construcción, la decoración de la construcción, etc. Otra sugerencia se centra en el ajuste gradual de los alimentos y bebidas, el equipo eléctrico, la medicina, el TMT, etc.
Indicación del riesgo
Empeoramiento de la situación epidémica en el extranjero; Mutación ambiental externa.
