Macro: en el plano internacional, la situación entre Rusia y Ucrania se ha estancado, los precios internacionales del petróleo han aumentado considerablemente, lo que ha dado lugar a una presión inflacionaria sobre otros países. El capital de cobertura de Europa se vierte en China y los Estados Unidos, la deuda de los Estados Unidos de 10y cae, los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos se extienden a 107 BP, el dólar y el renminbi se aprecien. A nivel chino, los datos básicos de alta frecuencia disminuyen marginalmente; En el informe sobre la labor del Gobierno se señala que el juicio sobre la situación en 2022 tiende a ser grave y que los riesgos y los desafíos aumentan. El tono macroscópico es "avanzar constantemente, estabilizar el mercado macroeconómico"; Los principales objetivos económicos se mantuvieron en gran medida el año pasado, con un crecimiento del PIB del 5,5%, que es un crecimiento medio y alto. En la actualidad, los macrofundamentos son neutrales en su conjunto, y se espera que los datos monetarios y crediticios sean básicamente los mismos que los valores anteriores, y que la estructura crediticia mejore. Según el informe de trabajo del Gobierno, la estructura del crédito amplio o el fortalecimiento, la tasa de financiación física o el movimiento hacia abajo, por lo que el LPR todavía tiene la posibilidad de reducir, en combinación con el ritmo de aumento de las tasas de la Reserva Federal, China a mediados de marzo o volver a entrar En la ventana de la reducción de las tasas de interés.
Acciones: la mayoría de los principales índices mundiales cayeron la semana pasada, y los mercados europeos cayeron debido a la escalada de la guerra ruso - ucraniana. El mercado chino cayó a lo largo de toda la línea, Shanghai Stock 50, China Stock 500 y otros índices son relativamente resistentes a la caída, GEM, Science and Technology Creation Board y otros índices cayeron más. El volumen de negocios diario de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen fue de 966500 millones de yuan, un 14,1% más que el mes pasado. La semana pasada, 12 industrias aumentaron y 18 cayeron. El carbón, la agricultura, la silvicultura, la ganadería, la pesca, el transporte y otros aumentos; Los automóviles, la electrónica, los electrodomésticos, etc. cayeron primero. El repunte del PMI muestra que la economía china se está recuperando, y los dos períodos de sesiones establecieron objetivos para 2022, y el crecimiento constante es un tema importante. La guerra ruso - ucraniana se intensificó y el mercado mundial se tambaleó. El mercado chino puede tener una nueva dirección, el efecto de desbordamiento de la guerra ruso - ucraniana puede aumentar el precio, el impacto de la epidemia de Hong Kong o el pico, las dos conferencias propusieron el establecimiento de un fondo de estabilidad financiera, la aplicación del sistema de registro completo. Se recomienda mantener una posición del 60%, prestar atención a corto plazo a la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, los servicios al consumidor, la plata, etc.
Bonos: los mercados de bonos se ajustaron significativamente la semana pasada, y el crédito amplio y el crecimiento constante siguen siendo la línea principal. Los bonos del Tesoro continuaron un ligero repunte el lunes, el martes, el oficial, el nuevo PMI de la riqueza, ambos superan las expectativas para impulsar una nueva ronda de ajuste sustancial del mercado; El mercado se tambaleó el miércoles; El sentimiento del mercado se deterioró el jueves, los fondos, las finanzas locales fueron redimidos; El mercado se recuperó el viernes, con expectativas reforzadas de una reducción de las tasas de interés. El ajuste del mercado de bonos puede haber entrado en la segunda mitad, y se espera que siga siendo moderado por un amplio crecimiento del crédito y la publicación de datos, pero a un ritmo más lento. La tasa de caída temprana es más rápida, el mercado tiene un pequeño repunte gradual de la demand a, puede fortalecer la amplia expectativa monetaria como una mano para llevar a cabo el juego. Creemos que, para complementar la liquidez a largo plazo y garantizar la continuación del segundo trimestre de un amplio crédito, la posibilidad de que el Banco Central reduzca la orientación es considerable este mes, pero el impacto en el mercado sólo se espera que sea una perturbación emocional a corto plazo; Las posibilidades de reducir las tasas de interés pueden ser relativamente pequeñas. Esta semana se centró en los datos financieros y económicos, as í como en si los bancos centrales anunciaron reducciones específicas.
Asignación de activos: 25% de acciones, 25% de bonos, 25% de productos básicos y 25% de reits.
Consejos de riesgo: la política, los datos económicos predicen menos de lo esperado, eventos de riesgo repentino, etc. La cartera de simulación de la asignación de activos de gran categoría se utiliza únicamente para la retroprueba, y la tasa de rendimiento anterior no representa la situación futura.
