Las dos conferencias fijaron el objetivo de crecimiento del PIB de este año en alrededor del 5,5%
Aumento de los precios mundiales de los productos básicos debido a la situación en Rusia y Ucrania
Estados Unidos superó las expectativas de empleo no agrícola en febrero
Nuevo punto de vista: 1) Guerra ruso – ucraniana: el 6 de marzo, el Presidente ruso Vladimir Putin dijo que la guerra continuaría a menos que Ucrania aceptara sus demandas y pusiera fin a la resistencia. El ACNUR dice que más de 1,5 millones de refugiados han huido de Ucrania desde la invasión rusa, advirtiendo que la ola se ha convertido en la crisis de refugiados más rápida de Europa desde la segunda guerra mundial. El domingo, el Secretario de Estado estadounidense George W. Lincoln dijo que Estados Unidos estaba “hablando muy activamente” con sus aliados europeos sobre la prohibición de las importaciones de petróleo ruso. Los principales objetivos previstos para este año, establecidos en el informe sobre la labor del Gobierno, son los siguientes: el crecimiento del PIB es de alrededor del 5,5%; Más de 11 millones de nuevos empleos urbanos; La tasa de desempleo de la Encuesta Urbana se controla en un 5,5%; Los precios al consumidor aumentaron alrededor del 3%; El objetivo de intensidad energética se evaluará en su conjunto durante el período de planificación del 14º plan quinquenal y se mantendrá una flexibilidad adecuada. En cuanto a la política macroeconómica, la tasa de déficit es de aproximadamente el 2,8%. La escala de los pagos de transferencia del Gobierno central a los gobiernos locales es de casi 9,8 billones de yuan, lo que representa un aumento de alrededor de 1,5 billones de yuan y un aumento del 18%. Organizar Bonos especiales del gobierno local por valor de 3,65 billones de yuan. La reducción de impuestos y la reducción de impuestos se llevan a cabo simultáneamente, y el importe de los impuestos retenidos se reembolsa a gran escala, de los cuales el importe de los impuestos retenidos a las pequeñas y medianas empresas se reembolsará íntegramente a finales de junio. Se prevé que la reducción anual de impuestos y la reducción de impuestos asciendan a unos 2,5 billones de yuan, de los cuales 1,5 billones de yuan se reservarán para la reducción de impuestos. Política Monetaria de la Reserva Federal: el 2 de marzo, el Presidente de la Reserva Federal Powell dijo que prefería proponer y apoyar un aumento de las tasas de interés de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de marzo. Dijo que la Reserva Federal también está dispuesta a aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos en una o más de las reuniones restantes de este año si la inflación es mayor o sigue siendo alta. A raíz de la invasión rusa de Ucrania, Powell dijo que la Reserva Federal “actuaría con cautela” para “evitar añadir incertidumbre adicional en un momento ya desafiante e incierto”.
Datos macroeconómicos: China: 1) el PMI de la industria manufacturera oficial en febrero fue de 50,2, superior a las expectativas (enero: 50,1); El PMI no manufacturero fue de 51,6, mayor de lo esperado (enero: 51,1). En febrero, la PMI de Caixin Manufacturing fue de 50,4, superior a las expectativas (enero: 49,1); Caixin Service PMI was 50.2, lower than expected (January: 51.4). Estados Unidos: 1) el PMI de fabricación ISM registró 58,6 en febrero, más de lo esperado (enero: 57,6); El ICM no manufacturero fue de 56,5, por debajo de las expectativas (enero: 59,9). Los pedidos de las fábricas aumentaron un 1,4% en enero, en comparación con las previsiones (diciembre: 0,7%); Los pedidos de las fábricas de transporte aumentaron un 1,0% mes tras mes, más de lo esperado (diciembre: 0,5%). El empleo no agrícola aumentó 678000 personas en febrero, superando las expectativas (enero: 481000), el más alto desde julio de 2021; La tasa de desempleo disminuyó al 3,8%, por debajo de las expectativas (enero: 4,0%); La tasa de participación laboral aumentó ligeramente al 62,3%, lo que fue superior a las expectativas (enero: 62,2%); El salario medio por hora fue del 5,1% anual / 0,0% mensual, inferior a lo previsto (enero: 5,5% anual / 0,6%).
Panorama general del mercado de valores: los índices Hang Seng, MSCI China y Shanghai y Shenzhen 300 cayeron 3,8%, 4,3% y 1,7%, respectivamente, en la última semana. MSCI China Index: Energy (+ 6,7%) ganó el mercado, mientras que el consumo opcional (- 6,9%) y la tecnología de la información (- 6,4%) tuvieron un desempeño deficiente. El índice Hang Seng / MSCI China / Shanghai Shenzhen 300 se estimó en 10,3 veces / 11,2 veces / 13,7 veces la relación precio – beneficio prospectivo (mediana en los últimos tres años: 11,2 veces / 13,1 veces / 13,9 veces). Debido a la alta incertidumbre del entorno externo y a los múltiples vientos adversos (incluida la situación entre Rusia y Ucrania, la situación epidémica en Hong Kong y la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos, etc.), esperamos que el mercado de valores de Hong Kong continúe a corto plazo la volatilidad de la parte inferior del mercado. El catalizador positivo de la política de crecimiento estable que figura en el informe sobre la labor del Gobierno de las dos conferencias de este año puede ser difícil de fermentar en el mercado de valores de Hong Kong a corto plazo. Se espera que la política de crecimiento estable y la recuperación de la economía china en los próximos meses muestren un efecto positivo en el mercado de valores de Hong Kong. Esperamos que la epidemia local de Hong Kong llegue a un punto de inflexión a finales de marzo y que aumente la confianza de los inversores. Principales riesgos y catalizadores: 1) epidemia mundial; La situación en Rusia y Ucrania se ha deteriorado aún más y los medios de sanción de los países occidentales han superado las expectativas; El ritmo acelerado del aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos puede dar lugar a una retirada de las acciones de los Estados Unidos, lo que dificulta que el mercado de valores de Hong Kong sea autosuficiente; La recuperación económica de China es débil, pero la fuerza de la política no es tan fuerte como se esperaba; Las relaciones entre China y los Estados Unidos siguen siendo tensas e incluso empeoran.
