Punto de vista básico
Retrospectiva: el 3 de enero "Big Finance" enfatizó la atención "Big Finance" mercado, es 2022 inversión ganadora y perdedora, seguimiento en el 9 de enero "Big Finance is Current β》、 El 16 de enero "retirarse o atacar, ir a las grandes Finanzas dependen", el 6 de febrero "Big Finance, continuar cortando", el 20 de febrero "Big Finance can buy what" y otros informes siguen haciendo hincapié en que las grandes Finanzas parecen defensivas, pero en realidad el mejor ataque, dirigido a las grandes finanzas (bancos, cadenas inmobiliarias).
La incertidumbre de la superposición de cuatro períodos disminuye gradualmente, el informe de trabajo del Gobierno de 2022 sale a la luz, el objetivo del PIB del 5,5% es el límite superior que los inversores esperaban antes, "crecimiento constante" fuerza e importancia superan las expectativas, la inversión inmobiliaria es un crecimiento constante es un agarre importante, porque la política de la ciudad y el "nuevo ciudadano" promoverán conjuntamente la oportunidad de la cadena inmobiliaria, la línea principal "gran financiación" se espera que vuelva. Aprovechar la oportunidad de aumentar la financiación (cadena inmobiliaria, Banco), el crecimiento puede centrarse en la nube de la economía digital, la energía fotovoltaica, la energía eólica y otras oportunidades.
En las últimas 2 a 3 semanas, el mercado ha cambiado mucho y los factores de incertidumbre han aumentado. Frente al período de validación de los datos económicos internos, el período de expectativa de la política de dos períodos de sesiones de China, el período de aterrizaje de la reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos y el período de fermentación del conflicto ruso - ruso. La correspondencia del mercado también carece de la línea principal, el punto caliente está disperso, la economía digital, la nueva energía, la industria militar, los alimentos de masas, el cerdo, el ciclo, las grandes finanzas y así sucesivamente tienen el rendimiento, pero la persistencia no es buena.
En 2022 se publicó un informe sobre la labor del Gobierno y se espera que el mercado de las "grandes Finanzas" se convierta una vez más en la línea principal del mercado.
Después de la reunión de Trabajo Económico celebrada en diciembre pasado, las expectativas del mercado para un "crecimiento estable" aumentaron, en general más vacilantes, con pocos participantes. El 3 de enero publicamos "the Turn of Great Finance", enfatizando que "Great Finance" se convertirá en la mano ganadora y perdedora de la inversión en 2022, junto con una serie de medidas tales como la reducción de las tasas de interés, la reducción de la precisión, los inversores para "crecimiento constante" se espera que se fortalezca, los bancos, la industria inmobiliaria y otras industrias gradualmente destacan como la línea principal del mercado. El 11 de febrero, el día de la introducción de la financiación social, los datos financieros se materializaron, algunos inversores creen que las expectativas de crecimiento estable se materializaron, la fuerza de la política es limitada, un fenómeno de rentabilidad. Así que en las últimas dos semanas, el mercado sigue buscando nuevas líneas principales... 2022 informe de trabajo del Gobierno, "Big Finance" se espera que comience una nueva ronda de ataques. El informe sobre la labor del Gobierno es más claro en cuanto a la orientación económica a lo largo del año, ya que el crecimiento del PIB se ha fijado en el 5,5%, cifra que es básicamente el límite superior de las expectativas de los inversores. Creemos que el seguimiento tendrá un mayor apoyo normativo, marzo, abril e incluso mayo, que se espera que sea otro período intensivo en políticas tras la Conferencia de Trabajo Económico celebrada en diciembre pasado. Con un mayor esfuerzo, un mayor apoyo y un mayor mantenimiento de la estabilidad, esperamos ver mayores posibilidades de alcanzar el objetivo del 5,5%.
La deducción del mercado "Big Finance" comenzará desde dos ángulos. En marzo, los datos económicos, los datos financieros, las políticas publicadas en el período de transición, en este proceso, la calidad de los datos, abrirá la Caja ciega, mostrando la situación económica actual más real. Por supuesto, los inversores en datos tendrán una interpretación y comprensión diferentes, en general, si los datos son buenos, entonces "Big Finance" se espera que cambie a la fase de verificación de datos de la deducción del mercado, con el apoyo básico del aumento, será más suave. Si los datos no son buenos, entonces frente al objetivo del PIB de alrededor del 5,5%, el mercado anticipará y esperará más medidas de política de "crecimiento estable", la deducción del mercado de "gran financiación" repetirá la fase de fermentación esperada después de la reunión de trabajo económico. En este proceso, después de pasar la fase de caja ciega de los datos económicos, el mercado entrará en el período de Validación cruzada de los datos económicos de alta frecuencia a nivel macroeconómico y los informes trimestrales de las empresas cotizadas a nivel microeconómico.
¿Por qué la línea principal del mercado vuelve a las grandes finanzas? Comenzamos con un crecimiento constante de cuatro grandes agarraderas. ¿Cuáles son las oportunidades de inversión correspondientes en infraestructura, manufactura, bienes raíces y consumo?
En cuanto a la infraestructura, la dirección de la política es dispersa en lugar de centrada, y las oportunidades de inversión carecen de una línea principal clara. En el informe de trabajo del Gobierno se hace hincapié en la "ingeniería hidráulica", "red de transporte tridimensional integrada", "base e instalaciones energéticas", "Renovación y reconstrucción de gasoductos urbanos", "instalaciones de control de inundaciones y drenaje de inundaciones" y "galería de tuberías subterráneas" de la "antigua infraestructura". "Nueva infraestructura" infraestructura de información, gran base de energía eólica y solar y planificación de la construcción de energía. En general, la dirección de la inversión en infraestructura no es obviamente superior a las expectativas del concepto y la dirección, más similar a las expectativas de los inversores. En cuanto a las oportunidades de los inversores, como destacamos en la gran financiación del 20 de febrero, los cambios fundamentales en el sector de la infraestructura y el rendimiento de los precios de las acciones no son totalmente coherentes, y el rendimiento de los precios de las acciones es mejor, lo que requiere que los mercados de capitales vean que la inversión en infraestructura puede centrarse en un nuevo sector, en lugar de en puntos, dispersos, como el ferrocarril de alta velocidad de 10 a 11 a ños, el cinturón y la carretera de 14 años, 16 años de "PPP". Si se produce una nueva dirección de enfoque similar, los inversores deben prestar atención a este cambio, que no se ve en la actualidad.
En cuanto a la industria manufacturera, se hace hincapié en la mejora del flujo de caja de la industria manufacturera mediante la retención de impuestos. En cuanto a la inversión en la industria manufacturera, la política se centra en la reducción de impuestos y la reducción de las tasas, la prestación de apoyo financiero y la aplicación ulterior de las entidades de servicios financieros. Medidas similares, como la orientación de las instituciones financieras para aumentar los préstamos a mediano y largo plazo a la industria manufacturera, la reducción de impuestos de 2,5 billones de yuan (1,5 billones de dólares de retención de impuestos), tienen un efecto positivo en la mejora del entorno empresarial de la industria manufacturera. En segundo lugar, centrarse en la formación de empresas "especializadas y especialmente nuevas", agrupaciones manufactureras avanzadas, etc., puede aprovechar algunas de las oportunidades de inversión correspondientes. Por supuesto, lo más importante es la política de devolución de impuestos de retención. La devolución de impuestos de retención se centra principalmente en las empresas que no han deducido los impuestos de retención actuales para la devolución anticipada, aumentando la flexibilidad del flujo de caja de las empresas, las pequeñas y medianas empresas, la industria manufacturera tendrá un mejor efecto.
En cuanto a los bienes raíces, debido a las políticas urbanas y a los "nuevos ciudadanos" mejorarán conjuntamente las oportunidades de la cadena inmobiliaria en las grandes finanzas. En primer lugar, explorar un nuevo modelo de desarrollo, puede centrarse en la construcción de viviendas de Seguridad, el alquiler a largo plazo y otras direcciones. En 2022, la construcción de viviendas de garantía desempeñará un buen papel en la promoción de la inversión inmobiliaria. En segundo lugar, debido a la aplicación de políticas urbanas, el apoyo al mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda. A partir del 3 de enero, "the Turn of Great Finance" planteó la preocupación por los bancos, la cadena inmobiliaria y otras oportunidades de inversión, se espera que la demanda inmobiliaria, el lado de la oferta y la mejora marginal de la política. En los últimos dos meses, nuestro punto de vista de la "gran financiación" ha sido verificado continuamente, y más de 40 ciudades han hecho arreglos para la política de la ciudad desde el punto de vista de la relación de pago inicial, la tasa de interés de los préstamos y la hipoteca, especialmente los cambios en Guangzhou, Chongqing, Suzhou, Hangzhou y Zhengzhou. En tercer lugar, el 4 de marzo, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros y el Banco Popular de China acaban de publicar la "circular sobre el fortalecimiento de los servicios financieros para los nuevos ciudadanos", según el Presidente Guo shuqing, los denominados "nuevos ciudadanos" ya viven en las ciudades, pero no tienen cuentas; O acaba de obtener la cuenta de menos de dos o tres años. La población es de unos 300 millones de personas, que se enfrentan a la necesidad de vivir y trabajar en condiciones de Seguridad, empleo y creación de empresas, alquiler y vivienda. Se espera que esta demanda y el apoyo a los servicios financieros aumenten la demanda básica de vivienda. Los cambios positivos en el lado de la oferta y en el lado de la demanda de la cadena inmobiliaria están teniendo lugar y se están fortaleciendo. En consecuencia, las empresas inmobiliarias y la cadena inmobiliaria se benefician de la recuperación inmobiliaria de los electrodomésticos, el hogar, los precios de los materiales de construcción de consumo deben obtener el rendimiento correspondiente.
En cuanto al consumo, después de la reunión de trabajo económico, los principales ministerios expresaron su opinión de manera más coherente, haciendo hincapié en los bienes duraderos y cumpliendo básicamente las expectativas del mercado.
Es decir, los nuevos vehículos energéticos, los electrodomésticos van al campo y reemplazan el viejo por el nuevo aspecto. En esta parte del contenido, los vehículos de nueva energía deben combinarse con la verificación de los datos reales de ventas y las expectativas de los inversores de lo que es más o menos, aprovechar las oportunidades de inversión correspondientes a los cambios previstos. Los electrodomésticos pueden combinarse con los cambios en los datos de ventas inmobiliarias, seguir el progreso del seguimiento, aprovechar las oportunidades pertinentes a tiempo. Otro punto de consumo es la logística del comercio electrónico rural, las personas de edad, la crianza de los niños y otros servicios de consumo.
Sugerencias de inversión: agregue la línea principal de las "grandes Finanzas" (cadena inmobiliaria, Banco), y el crecimiento se centrará en las oportunidades relacionadas con la nube de la economía digital, fotovoltaica y eólica.
En primer lugar, la presión a la baja de la economía y la cobertura de las políticas de crecimiento estable, junto con la mejora marginal de las políticas relacionadas con las empresas inmobiliarias. The State Council encourages Rural Household Appliance Renewal in Conditioned areas, implements Furniture Household improvement to Rural Subsidies, and 2) National Real Estate prevent sales funds Regulation measures issued, the Use of funds Flexibility increased. Estas políticas de crecimiento constante están mejorando a medida que se fortalecen las políticas urbanas y se pone en marcha la relajación de la demanda. Puede prestar atención a las empresas inmobiliarias de alta calidad, las empresas privadas, la cadena inmobiliaria tiene un fuerte atributo alfa, C - end Consumption Properties such as Home Electricity, Home, Consumption Building Materials, etc. se espera que la valoración de la reparación y el crecimiento del rendimiento del catalizador dual.
En segundo lugar, los datos crediticios de enero de crédito amplio han sido verificados, la macroeconomía se está recuperando de la parte inferior, en su conjunto sigue siendo floja en la moneda, la ventana de crédito floja. El mercado a corto plazo tiene una baja preferencia por el riesgo, una valoración más baja, un alto atributo de dividendos, un atributo procíclico del sector bancario se espera que sea favorecido. Al mismo tiempo, desde 2016, el Banco ha continuado la liquidación de la calidad de los activos + la provisión de un gran número de reservas suficientes, menos mal libro, el futuro de los bancos Roe es posible, la mejora de la calidad de los activos contribuye a la recuperación de la valoración del sector bancario. Se puede prestar especial atención a la infravaloración de la "estanflación" de los grandes bancos y el círculo económico de Chengdu y Chongqing, el círculo económico del delta del río Yangtze y otros lugares de las empresas comerciales urbanas, las empresas agrícolas.
En tercer lugar, la dirección del jadeo de crecimiento, el núcleo alrededor de dos cadenas, en primer lugar, alrededor de la "economía de doble carbono", combinada con la actual estructura de chips razonable, prosperidad, dirección de rendimiento garantizada, fotovoltaica, energía eólica. En segundo lugar, en el contexto del "número de este a oeste", en Beijing, Tianjin, Hebei, la región de dawan, el delta del río Yangtze, Chengdu, Chongqing, Guizhou, Gansu, Mongolia Interior, Ningxia, la construcción de agrupaciones nacionales de centros de datos, la economía digital en el "Decimocuarto Plan Quinquenal" para aumentar la estrategia nacional, puede prestar atención a la computación en nube, el Centro de datos como representante de la dirección de la infraestructura.
Advertencia de riesgo: la propagación de la epidemia superó las expectativas, la Reserva Federal de los Estados Unidos endureció más de lo esperado.
