El mercado en conflicto ruso - ucraniano: la recuperación del crecimiento y el aumento de los recursos. En el último número (27 de febrero) del periódico semanal "Cómo se ve el rebote?" "El actual entorno de liquidez sigue siendo relativamente frágil y no se ha llegado a un consenso unánime. El conflicto ruso - ucraniano también se está intensificando, con una mayor probabilidad de que persista el estancamiento. El repunte de las acciones de crecimiento puede enfrentar giros y giros, reiterando la tendencia hacia un diseño más" determinista ", que incluye la energía, la cadena de infraestructura y los valores infravalorados." La semana pasada (28 de febrero - 4 de marzo) el mercado se movió en esta dirección, con acciones a la baja en general y GEM más abajo. Desde el punto de vista de la industria, la industria del carbón, la minería del petróleo, los metales industriales y otras industrias de recursos lideraron el aumento, los puertos, el transporte marítimo y las placas infravaloradas (bienes raíces, bancos) también lograron beneficios positivos. Las placas de crecimiento (electrónica, industria militar, informática y electricidad) cayeron significativamente.
Desde el punto de vista de la experiencia histórica, los "dos períodos de sesiones" tienen un efecto evidente en el aumento a corto plazo del mercado. Estadísticas desde 2002, después de las dos sesiones del desempeño de las acciones a, el índice compuesto de Shanghai en las dos sesiones de un mes después de la probabilidad de aumento del 70%; GEM significa que el impacto a corto plazo, la segunda semana, dos semanas después de la probabilidad de aumento del 72%, 82%. Si se trata de un período de datos económicos importantes a la baja, el índice compuesto de Shanghai y el índice GEM aumentarán después de las dos reuniones (2008, 2014, 2015, 2018). Si se eliminan estos períodos, la probabilidad de aumento del mercado es inferior al 50% en el resto de la muestra. Por lo tanto, el mercado es más sensible a las expectativas de la política en un período en que los fundamentos económicos son peores, y el efecto estimulante de las dos reuniones sobre el sentimiento del mercado es más obvio. Los principales datos económicos comenzaron a disminuir en general en el segundo semestre de 2021, incluso los últimos datos del PMI son sólo mixtos, todavía están en los fundamentos no se han estabilizado, el entorno de micro - liquidez del mercado de valores es pobre, el impacto ruso - ucraniano bajo la neblina múltiple, apreciando a corto plazo dos impulsará el sentimiento del mercado para volver a la ventana caliente.
El rendimiento excesivo de las industrias clave de las dos conferencias es el más alto en el nivel mensual, y la tasa de éxito general de la nueva formulación es la más alta. En comparación con el informe de trabajo del Gobierno de 2017 - 2021, comparando la diferencia entre el informe anual de trabajo del Gobierno y el informe anterior, el cambio de tono se divide en cuatro dimensiones: la nueva formulación, la fuerza marginal se hace más grande, no hay cambio y eliminación. Se encuentra que: En primer lugar, los dos períodos de sesiones tienen un impacto a corto plazo en el aumento y la disminución de la industria, que generalmente dura un mes; En segundo lugar, la nueva formulación tiene la mayor tasa de éxito de la dirección de la industria (más del 70%), y el rendimiento excesivo relativo del viento es el más alto; En tercer lugar, el año pasado se mencionó que la orientación industrial más clara de este año en la próxima semana de las dos conferencias también aumentó más del 70%, y luego cada vez menos evidente; En cuarto lugar, en comparación con los años anteriores, no hay cambios en los años anteriores, o la industria mencionada en los años anteriores no tiene una gran probabilidad de caer, el rendimiento excesivo también es negativo. Además, los efectos anteriores se encuentran principalmente en el mes, si las estadísticas del desempeño del mercado en el último trimestre de las dos sesiones, el exceso de rendimiento de la industria es negativo. (véanse los cuadros 3 y 4 del texto).
El tema a corto plazo se centra en la dirección de las principales industrias de las dos conferencias de 2022. A través de la comparación de los informes de trabajo del Gobierno en 2022 y 2021, encontramos que las nuevas industrias incluyen: servicios al consumidor (catering, alojamiento, venta al por menor, turismo), especialización especial y servicios domésticos. Las industrias marginales más poderosas incluyen la cadena de suministro, la economía digital, electrodomésticos, ingeniería hidráulica, infraestructura energética, cinturón y carretera, neutralización del carbono (base de energía limpia).
¿Debate de la industria: Qué tan grande es el espacio para los recursos, las infravaloraciones y las cadenas de infraestructura? Productos de recursos: el aumento de los precios no ha terminado. Tomando como ejemplo el rendimiento histórico de los metales industriales y el petróleo y la petroquímica, la caída de los precios de las acciones se produce cuando los precios de las materias primas correspondientes disminuyen o dejan de subir (en una alta volatilidad). La probabilidad de que el conflicto ruso - ucraniano concluya a corto plazo no es grande, independientemente de la forma en que se deduzca, la tendencia al aumento de los precios de los recursos continuará (véase el informe "reanudación de la guerra histórica - Cómo afecta el conflicto ruso - ucraniano a las acciones"). Puede continuar el diseño de las variedades que se espera que sigan aumentando los precios. El conflicto ruso - ucraniano puede exacerbar la escasez de cobre, aluminio, níquel, gas natural, petróleo crudo y carbón. En segundo lugar, subestimar el valor: el viento de la política, la catálisis múltiple. En la actualidad, la diferencia entre las estimaciones altas y bajas es de aproximadamente el 75%, muy por debajo del límite inferior del 60%. La experiencia histórica también ha demostrado que el estilo del mercado después de las dos sesiones es más propicio para subestimar la placa. Además, los datos financieros se han recuperado por primera vez gracias a la política de "crecimiento estable" impulsada por el "crédito amplio" y a la reciente mejora marginal de la política inmobiliaria. Seguir prestando atención a los seguros bancarios y locales infravalorados. Cadena de infraestructura; Focus on areas of cost Pressure mitigation. "Crecimiento constante" impulsado por el mercado, el mercado de la cadena de infraestructura a menudo en los indicadores económicos de un retorno general al final. El reciente conflicto ruso - ucraniano ha dado lugar a un aumento de los precios de algunos de los recursos aguas arriba, o a la placa aguas abajo, como maquinaria de construcción, asfalto y otros beneficios de la formación del espacio suprimido. La placa de infraestructura se centra en la presión del lado de los costos, la política impulsada por las empresas centrales de construcción, tuberías.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria no está a la altura de las expectativas, la macroeconomía está por encima de las expectativas, el desarrollo de la epidemia está por encima de las expectativas, los cambios de política están por encima de las expectativas.
