Principales puntos de vista:
Desde el punto de vista macroeconómico de China, se celebraron dos períodos de sesiones, que dieron la bienvenida al Vigésimo Congreso Nacional; El doble de carbono "primero, luego roto", el objetivo de consumo de energía sigue siendo elástico; La Comisión de desarrollo y reforma sigue haciendo hincapié en la estabilidad de los precios de las materias primas industriales y en el crecimiento constante de la economía industrial. Se espera que la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros y el Banco Central fortalezcan los servicios financieros a los nuevos ciudadanos para promover el crecimiento del crédito y estimular nuevos puntos de crecimiento económico. El rescate del sector de los servicios está aumentando.
1. Con la celebración de las dos conferencias, el informe sobre la labor del Gobierno destaca la "estabilidad" y fija el objetivo del PIB en alrededor del 5,5%, aunque es difícil, pero debemos "fortalecer la confianza" y "resistir la presión a la baja". Creemos que la macrolínea principal de China se centrará En el "crecimiento anticíclico y estable", es decir, el aumento de los recursos financieros, la estabilización de la política monetaria y la relajación de la política monetaria, y posiblemente la reducción de las tasas de interés. Las políticas macroeconómicas se mantienen firmes, la aplicación efectiva de las políticas depende del frente y moviliza el entusiasmo de todas las partes. El crédito amplio ya se ha cobrado, el efecto de crecimiento constante se mostrará gradualmente en el futuro. Sosteniendo el crecimiento constante, creemos que la infraestructura tiene fondos para proyectos, desempeñará el papel principal, a saber, "tirar de la infraestructura"; La política microeconómica sigue estimulando la vitalidad de los principales agentes del mercado, reduciendo los impuestos y las tasas y reduciendo los costos para las empresas físicas, y la mejora con bajas emisiones de carbono y la fabricación de gama alta impulsarán el crecimiento de la inversión en la industria manufacturera, a saber, "apoyar la industria manufacturera"; Además, la garantía de la construcción de viviendas, la renovación urbana también desempeñará un cierto papel en la asistencia, a saber, "bienes raíces estables". En cuanto al mercado de capitales, se espera que las fluctuaciones a corto plazo de los tipos de interés aumenten en el futuro; Los derechos e intereses a corto plazo siguen siendo optimistas sobre el crecimiento del entorno de bajas tasas de interés, la Ciencia y la tecnología, el crecimiento constante de los materiales de construcción, la inversión verde, la fabricación de gama alta, etc. A medio plazo, el crecimiento del consumo y el aumento estructural de los precios en el marco de la transmisión de los beneficios (véase el informe "Dónde está el 5,5%? - 2022 interpretación del informe sobre el trabajo del Gobierno").
2. La política de doble carbono hace hincapié en la función básica de la energía del carbón. Aunque la política de reducción del carbono se ha promulgado con frecuencia en las últimas dos semanas y la demanda de reducción del consumo de energía se ha reducido en combinación con las directrices para promover el desarrollo de alta calidad de la industria siderúrgica, la política de doble carbono se encuentra actualmente en la etapa de corrección y ajuste, y luego en combinación con el informe de trabajo del Gobierno de 2022, la política de doble carbono se centra en "primero, luego se rompe" y el objetivo del consumo de energía sigue siendo flexible. Promover la transformación ecológica con alto consumo de energía y la construcción de nuevas fuentes de energía de manera ordenada. Entre ellos, "el objetivo de la intensidad energética en el 14º plan quinquenal de evaluación general, y dejar una flexibilidad adecuada", "insistir en el primero después de la ruptura, la planificación general, promover la transformación de la energía con bajas emisiones de carbono", lo que significa un aumento de la elasticidad de la intensidad energética, evitar la aparición de "pico de carga" y "reducción deportiva del carbono". Además, la "Promoción ordenada" del doble carbono incluye: 1) Promover la transformación ecológica de las industrias de alto consumo de energía. Por ejemplo, promover la transformación del ahorro de energía y la reducción de las emisiones de carbono de la energía del carbón, promover el ahorro de energía y la reducción de las emisiones de carbono en las industrias del acero, los metales no ferrosos, la petroquímica, la química y los materiales de construcción. Fortalecer la construcción de nuevas fuentes de energía. Por ejemplo, promover la planificación y construcción de grandes bases de energía eólica y solar y sus fuentes de energía reguladoras, mejorar la capacidad de absorción de la red eléctrica para la generación de energía renovable, etc.
3, la Comisión de desarrollo y reforma comenzó esta semana para la caída de los precios de la carne de cerdo en la situación de la alerta temprana para abrir el trabajo de recolección y almacenamiento de carne de cerdo, el documento no. 1 también hizo hincapié en la cesta de alimentos para garantizar la estabilidad de los precios, pero La carne de cerdo está entrando en la temporada baja de la demanda, los precios a corto plazo pueden seguir siendo bajos, se espera que se estabilice después de mediados de año.
4. La Comisión Reguladora Bancaria y de seguros y el Banco Central emitieron una circular sobre el fortalecimiento de los servicios financieros de los nuevos ciudadanos. Los nuevos ciudadanos se refieren principalmente a las personas que han llegado a las ciudades y pueblos para vivir por sus propios motivos, como el empleo, la escolarización de sus hijos, la Dependencia de sus hijos, etc., y que no han obtenido el registro local de hogares ni han obtenido el registro local de hogares durante menos de tres años. La circular reforzó el apoyo financiero a los nuevos ciudadanos en todas las esferas, incluidas la creación de empleo, la vivienda, la educación, las pensiones y la salud, y se centró en las industrias manufactureras, la construcción, la venta al por mayor y al por menor, el transporte, el almacenamiento y el correo, los servicios residenciales, las reparaciones y otros servicios, la transmisión de información, los programas informáticos y los servicios de tecnología de la información. Ayuda a aumentar la demanda de préstamos de los nuevos ciudadanos y a promover nuevos puntos de crecimiento económico y de consumo.
5. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma y otros 14 departamentos publicaron varias políticas sobre la promoción de la recuperación y el desarrollo de industrias difíciles en el sector de los servicios, centrándose en las industrias especialmente difíciles en las esferas de la restauración, la venta al por menor, el turismo, el transporte por carretera, ferroviario y fluvial y la aviación civil, fortaleciendo el apoyo financiero y resolviendo las dificultades financieras de las empresas. Además, varias provincias adoptaron las medidas correspondientes.
En el extranjero, los bancos centrales mundiales han endurecido la política monetaria, el Presidente de la Reserva Federal Powell apoyó un aumento de las tasas de interés de 25 puntos básicos en marzo; Muchos países impusieron sanciones financieras a gran escala a Rusia, Rusia respondió con urgencia a los aumentos de los tipos de interés.
1. El Presidente de la Reserva Federal Powell apoyó un aumento de las tasas de interés de 25 BP. En retrospectiva, la Reserva Federal fijó la tasa de interés neutral de la Ronda entre el 2% y el 2,5%. Esperamos que la política de austeridad de la Reserva Federal siga avanzando al ritmo previsto, aumentando las tasas de interés entre tres y cuatro veces este año, más rápido y más lento. Tras el primer aumento de los tipos de interés, se inició el debate y la aplicación de la reducción.
2. Muchos países participan en sanciones financieras contra Rusia, el Banco Central de Rusia aumentó las tasas de interés de emergencia 1050bp para hacer frente a la devaluación del rublo, el Banco Central de Rusia emitió una serie de medidas para prevenir la fuga de capitales extranjeros. Las sanciones se dividen principalmente en dos aspectos: En primer lugar, las sanciones financieras, incluidas las sanciones contra el Banco Central ruso, y los principales bancos rusos excluidos del sistema SWIFT, principalmente para la financiación en el extranjero de Rusia, la capacidad de liquidación financiera; En segundo lugar, las importaciones de alta tecnología, de modo que no puedan adquirir equipo de alta tecnología, pueden afectar al desarrollo industrial ruso y centrarse en el sector de la industria de gama alta. Esperamos que las sanciones tengan un impacto más grave en la economía rusa, pero debido a que excluyen las exportaciones de energía de Rusia, es probable que hasta ahora sean asequibles para Rusia.
3. El Banco Central Europeo confirmó la suspensión del plan de compra de bonos contra epidemias en marzo. Dado que Rusia es el mayor importador de gas de la UE, las sanciones contra Rusia podrían aumentar la inflación de la UE más allá de las expectativas. Sin embargo, creemos que la política monetaria del BCE sigue siendo más flexible, teniendo en cuenta el crecimiento económico.
4, el Presidente de la Reserva Federal de Nueva York (FOMC Permanent vote Commission) Williams dijo que el crecimiento económico de los Estados Unidos es fuerte, no en la estanflación actual. Se espera que la inflación disminuya a finales de este año, pero sigue estando "muy por encima" del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. La inflación disminuirá a medida que la Reserva Federal aumente las tasas de interés, disminuya el estímulo fiscal y se resuelva la escasez de suministros. La crisis ucraniana ha añadido incertidumbre a las perspectivas económicas de los Estados Unidos y puede aumentar la inflación a corto plazo, aunque el ahorro de los hogares y el fuerte crecimiento económico han ayudado a limitar el daño de la crisis.
Además, esta semana se publicaron importantes documentos del gobierno local:
1. Plan de desarrollo de la infraestructura principal de Beijing durante el 14º plan quinquenal
2. Shanghai Municipal Program on strictly Combating Securities illegal activities according to Law
3. Planificación de la industria fotovoltaica en Ningxia (2021 - 2030)
4. Opiniones sobre la optimización del entorno empresarial y la promoción del desarrollo de alta calidad de los agentes del mercado en la provincia de Hunan
Consejos de riesgo: el riesgo geopolítico supera las expectativas, la aplicación de políticas supera las expectativas.
