Escrito en el frente: keep presentó recientemente un folleto en la bolsa de Hong Kong. Si la IPO tiene éxito, keep se convertirá en la “primera acción de fitness en línea” de China. Desde 2019, hemos seguido de cerca el desarrollo y los cambios de la cadena de la industria de la aptitud inteligente y hemos publicado varios informes de la industria, como “L catterton acelera el diseño global de la industria de la aptitud, dónde está el futuro de la industria de la aptitud?” ¿La “epidemia” de la guerra de la aptitud – la industria de la aptitud en la situación epidémica, la nueva demanda abre nuevas oportunidades? Ver la lógica industrial de la aptitud inteligente desde el desarrollo de la interacción peloton, etc. En este trabajo, nos centramos en el desarrollo de Keep, el modelo de negocio, los datos básicos y otros campos de investigación en profundidad, y las empresas relacionadas con la industria para llevar a cabo un estudio comparativo de profundidad horizontal y vertical.
Visión general de la industria: los canales en línea impulsan el crecimiento del mercado de la aptitud, el mercado de la aptitud en línea de China tiene amplias perspectivas. Según el folleto Keep, se prevé que el tamaño del mercado chino de la aptitud aumente de 786600 millones de yuan en 2021 a 147300 millones de yuan en 2026, con una tasa de crecimiento anual compuesto del 13,5%, superior a la tasa de crecimiento mundial (4,8%). Desde el punto de vista de la tasa de penetración de la población de fitness, China 21,5%, los Estados Unidos 48,2%, Europa 41,2%, el aumento de la tasa de penetración es mayor. En general, el mercado de la aptitud en línea es la principal fuerza impulsora del crecimiento del mercado de la aptitud en China. En cuanto al mercado de fitness en línea de China, se prevé que la escala del mercado de fitness en línea de China pase de 370100 millones de yuan en 2021 a 895800 millones de yuan en 2026, con una tasa de crecimiento anual compuesto del 19,3%. En la actualidad, la Sección de alimentos saludables en línea representa más del 50%, los miembros de fitness en línea y la Sección de contenido crecerán más rápidamente en el futuro. Además, la tasa de penetración de la población de fitness en línea en China en 2021 es del 45,5%, muy inferior al 67,9% en los Estados Unidos, y las perspectivas de mercado son más amplias. Desde el punto de vista de toda la tendencia al desarrollo, la futura concentración del mercado será mayor, más profesional, y más contenido interactivo de fitness en línea, y hardware de fitness se espera que se integre aún más.
Características de la empresa: los productos de marca propia ocupan el 55%, SMART bike + yoga Mat ventas en China primero. Keep proporciona a los usuarios un servicio integral de fitness, cubriendo todo el ciclo de fitness de los usuarios, alrededor de las necesidades de los usuarios de fitness “comer y usar la práctica” para proporcionar una solución de ejercicio de una sola parada. Antes de la OPI, la empresa había llevado a cabo nueve rondas de financiación, con una escala total de 650 millones de dólares de los EE.UU., y los famosos inversores de capital riesgo como Goldman Sachs, Tencent, ggv Jiyuan capital, Bai, etc. El negocio principal, los principales productos de la empresa incluyen el contenido de fitness en línea, equipo de fitness inteligente y productos deportivos de apoyo tres aspectos, las tres líneas de negocio se complementan entre sí, formando un circuito cerrado comercial colaborativo. En 2021, la tasa de penetración de los miembros de la Plataforma de la empresa ha alcanzado el 9,5%; A finales de 2021, keep SMART bike fue el número uno en China. Además, la empresa es la mayor marca china de esteras de yoga en 2021, con una cuota de mercado del 14,9%. En cuanto al modelo de ingresos, hay tres fuentes principales de ingresos: 1) productos de marca propia; Membresía y cursos pagados; Publicidad y otros servicios. Entre ellos, los productos de marca propia en 2020 y los tres primeros trimestres de 2021 alcanzaron ingresos de 637 millones de yuan y 639 millones de yuan, respectivamente, y la proporción de ingresos se mantuvo por encima del 55%; Las suscripciones de los miembros y el campamento de contenido de pago en línea en los tres primeros trimestres de 2021 alcanzaron los 380 millones de yuan, un aumento del 52,5% con respecto al a ño anterior; Los ingresos publicitarios y de otro tipo ascendieron a 140 millones de yuan en los tres primeros trimestres de 2021, un aumento del 51,0% con respecto al a ño anterior. En cuanto al tamaño de los usuarios, en 2021, el número medio de usuarios activos mensuales (MAU) de keep fue de 34,4 millones, y el número de usuarios registrados en la plataforma participaron activamente en el ejercicio fue de aproximadamente 1.700 millones de veces. En cuanto al rendimiento, desde el punto de vista de los ingresos, los ingresos de la empresa en los tres primeros trimestres de 2021 ascendieron a 1.159 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,30% con respecto al a ño anterior; Desde el punto de vista del beneficio bruto, el margen bruto de la empresa se mantuvo por encima del 40%, pero la empresa aumentó estratégicamente los gastos de adquisición de flujo y promoción de la marca, los gastos de venta en los tres primeros trimestres de 2021 ascendieron a 818 millones, lo que representó el 70% de los Ingresos del mismo período, lo que dio lugar a una pérdida ajustada de 696 millones. (Fuente: folleto keep)
Comparación vertical y horizontal: la industria de la aptitud en línea lidera en China, similar al modelo de negocio de la empresa extranjera peloton. En la actualidad, el 70,1% de la población china de fitness conoce la aplicación móvil Keep, y la marca keep tiene la recomendación más alta en la aplicación de fitness. Las empresas comparables en el país y en el extranjero incluyen peloton, Shuhua Sports Co.Ltd(605299) , etc. Desde el punto de vista de la comparación de productos: 1) en el aspecto del hardware inteligente, los productos keep y peloton ocupan respectivamente el rango de precios de mercado más bajo y más alto. En cuanto a la suscripción en línea, los usuarios con un alto nivel de precios de peloton son pequeños y los usuarios con un bajo nivel de precios de keep son grandes; Desde el punto de vista del modelo de negocio, peloton construye un ecosistema de fitness a través del modelo de “software + hardware + medios”, que es similar al modelo keep. Desde el punto de vista de la situación operativa: 1) Escala de ingresos: los ingresos de peloton son los mayores y el aumento es obvio, los ingresos de keep aumentan año tras año; Rentabilidad: Shuhua Sports Co.Ltd(605299) \\ beneficio Gestión de costos: keep en los tres primeros trimestres de 2021, la tasa de gastos de ventas superó el 70%, la tasa de gastos de I + D en la industria en un nivel relativamente alto.
Consejos de riesgo: la competencia en el mercado se intensifica, la estrategia de realización es inferior a las expectativas, la tecnología básica divulga el riesgo, el acceso no autorizado, el uso indebido o la divulgación de esos riesgos de datos, sigue generando pérdidas y riesgos netos de salida de efectivo, etc.
