Resultados del mercado en febrero: las acciones a repuntaron ligeramente, las acciones estadounidenses cayeron, la inflación es la línea principal más fuerte de los dos mercados, el estilo de valor dominante. Las acciones a se recuperaron ligeramente en enero, y la placa de recursos aguas arriba fue la más fuerte. En particular, la industria de los recursos y las materias primas aguas arriba es la mejor: metales no ferrosos, carbón, petróleo y petroquímica, productos químicos básicos, aumento del acero. La división interna de la placa de consumo parece obvia, textil y de la confección, el aumento de la medicina está relativamente por delante, mientras que los electrodomésticos, los alimentos y las bebidas están por delante en todas las industrias. El rendimiento de la placa financiera y la placa TMT es relativamente débil. Las acciones estadounidenses siguieron retrocediendo en febrero, con una volatilidad significativamente mayor, principalmente debido a que las cifras de inflación de los Estados Unidos superaron las expectativas y a los efectos de la escalada del conflicto ruso - ucraniano en las expectativas del mercado. En febrero, el IPC de los Estados Unidos alcanzó un máximo de 40 a ños en comparación con el mismo período del año anterior, con inversores preocupados de que la Reserva Federal acelerara el ritmo del endurecimiento de las políticas, y los rendimientos a 10 años de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos superaron el 2% al vencimiento, lo que dio lugar a una fuerte corrección de las acciones de los Estados Unidos. Las acciones estadounidenses se recuperaron después de que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyeran después de que los inversores pensaran que la Reserva Federal podría frenar el ritmo de los aumentos de las tasas de interés para hacer frente a los efectos negativos del conflicto internacional. A juzgar por el rendimiento de la placa, en febrero la placa de energía de ee.u u. Es única, las otras placas están disminuyendo. Desde el punto de vista estilístico, el estilo de valor del mercado mundial de valores de febrero resuena de nuevo: tanto las acciones a como las acciones estadounidenses muestran las características del valor de mercado pequeño crecimiento de mercado pequeño valor de mercado grande crecimiento de mercado grande. A nivel de valoración, el índice de estilo de crecimiento de las acciones a y las acciones estadounidenses es significativamente mayor que en otras partes del mundo, mientras que las acciones de valor de las acciones a siguen siendo muy rentables a nivel mundial.
Prima de riesgo de las acciones: las acciones a cayeron, las acciones estadounidenses aumentaron, las acciones de Hong Kong se mantuvieron planas. Desde febrero, la prima de riesgo total a de Wande, calculada sobre la base del rendimiento de vencimiento de los bonos del Tesoro a 10 a ños, ha disminuido en 24 BP (la relación entre el rendimiento y el precio de las acciones y los bonos ha disminuido), y la prima de riesgo total a de Wande, Calculada sobre la base del rendimiento anualizado de los bonos del Tesoro a 7 días, ha disminuido en 10 BP, todos ellos entre el valor medio y la desviación estándar + 1; La prima de riesgo del índice Hang Seng, calculada sobre el rendimiento al vencimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, aumentó 2 BP, y la prima de riesgo del índice S & P 500 aumentó 44 BP (la relación precio - rendimiento de las acciones está aumentando en comparación con los bonos). Desde el punto de vista de la relación deuda - acciones de Graham, la relación deuda - acciones de Graham de Wanda a ha disminuido 21 BP desde febrero y la relación deuda - acciones de Graham de S & P 500 ha aumentado 9 BP.
Valoración - adecuación de la rentabilidad: el rendimiento del estilo de crecimiento sigue siendo "reembolsado" a Roe, y el estilo de valor sigue siendo infravalorado. Desde el punto de vista de la Cape (relación precio - beneficio ajustada por ciclo): el índice de crecimiento del GEM de China, el crecimiento del mercado, Shanghai y Shenzhen 300 Cape han disminuido; Los otros índices están al alza; Las acciones estadounidenses S & P 500 y el índice NASDAQ Cape han disminuido, pero todavía están por encima de + 1 desviación estándar; A juzgar por la Cape de los principales índices de estilo de mercado del mundo, China tiene la segunda acción de crecimiento más cara del mundo y la primera acción de valor más barata (acciones a y acciones de Hong Kong). Desde el punto de vista de la tasa de rendimiento Roe: GEM, el crecimiento del mercado y la tasa de rendimiento de Shanghai y Shenzhen 300 en el proceso de "reembolso de la deuda" Roe, la tasa de rendimiento del valor del mercado detrás de Roe sigue aumentando. Para la industria, la electrónica, el equipo eléctrico y las nuevas fuentes de energía, los alimentos y las bebidas y los servicios al consumidor, que tienen un alto grado de sobregiro de Roe, todavía están "pagando la deuda", mientras que el carbón, el petróleo y la petroquímica, la electricidad y los servicios públicos están alcanzando Roe. Si asumimos que la tasa de rendimiento a tres años de 2020 a 2022 regresa a Roe y la tasa de rendimiento anualizado acumulativo a 2022 regresa a los niveles acordados en los últimos cinco años, la presión sobre el "pago de la deuda" de GEM sigue siendo alta independientemente de la hipótesis; El índice de Shanghai y el índice de estilo de valor del mercado / mercado medio fueron los mejores rendimientos esperados. En el marco de Pb - Roe, las finanzas / la mayoría de las industrias cíclicas (como el acero y el carbón) siguen estando infravaloradas; En el marco del PE - G, se subestiman las industrias del transporte, la energía eléctrica y los metales no ferrosos. En el marco del ps - CFS, las finanzas no bancarias, las comunicaciones y otras industrias son más rentables.
Los principales indicadores de las características del mercado son los siguientes: el efecto de difusión de las acciones a es obvio, pero la volatilidad aumenta obviamente, y la restricción de la valoración local sigue existiendo. En febrero, todas las acciones a aumentaron la proporción de acciones repuntaron bruscamente, las acciones individuales aumentaron o disminuyeron la desviación estándar siguió convergiendo, pero la volatilidad aumentó significativamente. Suponiendo que la tasa de crecimiento interanual de m2 en febrero de 2022 se mantenga igual a la de enero de 2022, el valor de mercado de libre circulación de todas las acciones A / m2 al 28 de febrero aumentó 37 BP a 15,88% en comparación con el período anterior, lo que significa que el valor de mercado de libre circulación de las acciones a se expandió más rápidamente que m2 en febrero y la relación entre ellas sigue siendo superior al 15%. La diferenciación estructural sigue siendo importante después de que el mercado se estabilice y se recupere. En cierto sentido, la placa de alta valoración no tiene suficiente margen de Seguridad para considerar la perturbación potencial de la liquidez.
Indicación de riesgo: error de medición.
