Puntos de inversión:
Política de China
En la actualidad, ha entrado en el período de Observación de los efectos de la política de crecimiento estable, y las dos conferencias nacionales se acercan a los puntos difíciles de la política de lucha directa contra el dolor. Desde que la Conferencia Central de trabajo económico tomó el crecimiento constante como la tarea principal en 2022, la política ha estado en vigor continuamente, y ahora ha entrado gradualmente en el período de observación del efecto de la política de crecimiento constante. Con la proximidad de las dos conferencias nacionales, las políticas pertinentes deben ser más detalladas y aplicadas, y la tendencia de la política a corto plazo ha comenzado a aparecer. En la actualidad, todavía hay algunas limitaciones en el funcionamiento de la economía industrial. En segundo lugar, la estructura de inversión debe optimizarse. En respuesta a los problemas mencionados, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma y otros departamentos publicaron varias políticas para promover el crecimiento constante de la economía industrial, y en una conferencia de prensa celebrada el 18 de febrero, la Comisión dejó claro que aplicaría la política de apoyo financiero y fiscal, en combinación con la declaración anterior del Ministerio de Finanzas de que la reducción de impuestos y tasas este a ño será más fuerte sobre la base de la nueva reducción de impuestos y tasas del año pasado, que ascendió a 1,1 billones de yuan. Cabe esperar reducciones masivas de impuestos y tasas en las esferas prioritarias de este año.
Recientemente se ha puesto en marcha oficialmente el proyecto "East number West Calculation", bajo la orientación de la política de ampliación de la inversión efectiva, este a ño la economía digital como representante de una parte de la nueva infraestructura se convertirá en un importante punto de partida de la política. En el sector de los servicios, afectados por la recaída puntual de la epidemia y la tendencia a la "Online" del consumo, el lento proceso de rehabilitación de los lugares de consumo de contacto en los dos años siguientes a la epidemia, la estabilización del mercado macroeconómico requiere no sólo la forja de placas largas, sino también la reposición de placas cortas, y la reciente reunión nacional a menudo se refiere explícitamente a la aplicación de medidas de rescate para las industrias de servicios especialmente difíciles. La Comisión Nacional de desarrollo y reforma y otros 14 departamentos publicaron varias políticas sobre la promoción de la recuperación y el desarrollo de industrias difíciles en la esfera de los servicios, a fin de promover la recuperación y el desarrollo de industrias difíciles en la esfera de los servicios, y se prevé que las políticas de apoyo en la esfera de Los servicios de seguimiento sigan aplicándose.
Recientemente, la política inmobiliaria de primera y segunda línea se ha aflojado, el Ministerio de vivienda y construcción ha vuelto a dar voz a la siguiente etapa de la regulación inmobiliaria, destacando el control preciso, la estabilidad de las expectativas, la garantía de la entrega y el arrastre de la línea de fondo de las cuatro direcciones. Desde febrero, Shandong Heze, Guangzhou y otros lugares redujeron sucesivamente la tasa de interés hipotecario, de acuerdo con los datos del Instituto de investigación Shell, 103 ciudades clave de la principal tasa de interés hipotecario del primer conjunto de 5,47%, dos conjuntos de tasas de interés del 5,75%, todos cayeron 9 puntos básicos en comparación con El mes pasado; El período medio de préstamo de este mes fue de 38 días, 12 días más corto que el mes anterior. El 24 de febrero, Wang menghui, del Ministerio de vivienda y construcción, pronunció una vez más el tono de la política inmobiliaria 2022, en el marco de la reafirmación de la "especulación de la vivienda", definió claramente la siguiente etapa de la regulación inmobiliaria, destacando la regulación precisa, la estabilidad de las expectativas, la Garantía de la entrega y el arrastre de la línea de fondo de las cuatro direcciones. En primer lugar, la "política de desarrollo de la ciudad" se subdivide en "una ciudad y una política", y se fortalece la coordinación de las políticas entre los departamentos y las ciudades. En segundo lugar, reafirmar "garantizar la demanda rígida de vivienda y satisfacer la demanda razonable de vivienda mejorada" a fin de estabilizar las expectativas del mercado y ajustar adecuadamente las políticas restrictivas excesivamente estrictas anteriores; En tercer lugar, con el objetivo primordial de "garantizar la seguridad de los edificios, garantizar los medios de vida de las personas y garantizar la estabilidad", se pone de relieve el pensamiento de la línea de base de la protección de los medios de vida de las personas, y el Ministerio de vivienda y construcción es una vez más una "advertencia" sobre el riesgo de retraso en la entrega de proyectos causado por el impago de la deuda de las empresas inmobiliarias individuales. En cuarto lugar, el Ministerio de vivienda y construcción propuso por primera vez "esforzarse por desempeñar un papel positivo en la estabilización del mercado macroeconómico", que puede entenderse como una expresión derivada de "la industria inmobiliaria es un pilar de la industria", y se espera que se aplique una política más estable del mercado.
Voces en el extranjero
Estados Unidos: los datos de inflación de enero de los Estados Unidos superaron las expectativas, la actitud del Presidente de la Reserva Federal "halcón parcial", se espera que en marzo comience el ciclo de aumento de las tasas de interés, el número de aumentos de las tasas de interés más de cuatro veces al a ño, la Adopción de una política monetaria más activa para frenar la inflación sigue aumentando. En cuanto al aumento de las tasas de interés, dado que la inflación actual está muy por encima del objetivo del 2% y que el mercado laboral es fuerte, es casi seguro que la Reserva Federal inicie la actual ronda de aumentos de las tasas de interés después del final del período de Transición de marzo, y el ritmo y La magnitud específicos de los aumentos de las tasas de interés se determinarán sobre la base de datos económicos como la inflación y el empleo. Además de las señales de paloma del Presidente de la Reserva Federal de Nueva York, los Presidentes de la Reserva Federal de otros lugares están a favor de una política monetaria más rápida y proactiva que frene aún más la inflación. Se prevé que los tipos de interés aumenten de 4 a 7 veces en el año, y existe la posibilidad de aumentar los tipos de interés de la política en una sola vez en 50 BP. El Presidente de la Reserva Federal de Kansas dijo que la Reserva Federal debería vender directamente los bonos del balance y hacerlo más agresivamente en lugar de esperar pasivamente a que sus tenencias expiren. El Presidente de la Reserva Federal de Cleveland dijo que podría acelerar la transición de una cartera a una cartera dominada por bonos del Tesoro reduciendo las tenencias de MBS. En general, los altos niveles de inflación aumentarán el ritmo del ciclo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, por una parte, el intervalo entre cada aumento de las tasas de interés será más corto, el aumento de las tasas de interés será más amplio, por otra parte, la tasa de reducción será más rápida, y existe la posibilidad de vender bonos por iniciativa propia. Europa: El Presidente del Banco Central Europeo ya no niega la posibilidad de un aumento de los tipos de interés en 2022, y hace hincapié en que los aumentos de los tipos de interés se considerarán conjuntamente con los datos económicos después de que se ponga fin a la expansión de las compras netas de deuda. Japón: el Banco de Japón ha dejado claro su posición de "paloma", anunciando que comprará cantidades ilimitadas de bonos del Gobierno a tipos de interés fijos y comenzará a comprar bonos a 10 años a una tasa del 0,25% el 14 de febrero.
Las principales instituciones extranjeras esperan que la aceleración del ciclo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal plantee riesgos para las acciones, reduciendo los principales índices de rendimiento previstos a finales de año. A medida que los datos del IPC de enero de los Estados Unidos salieron a la luz, y la idea de que la inflación moderada podría mantenerse sin ajuste de la política monetaria fue falsificada, instituciones como Bridge Water, Goldman Sachs y JPMorgan Chase analizaron que la Reserva Federal aumentaría los esfuerzos de austeridad monetaria, aumentando el número de aumentos de las tasas de interés o las expectativas de aumentos de las tasas de interés. JPMorgan pronosticó que la Reserva Federal aumentaría las tasas nueve veces seguidas, extendiendo el ciclo hasta marzo de 2023. En previsión de ello, la mayoría de las instituciones miran a los principales índices de acciones estadounidenses en corto, diciendo que parte de la sobrevaloración de las acciones se debe principalmente a los bajos tipos de interés y a una liquidez adecuada, y que el cambio acelerado de la política monetaria afectará a las acciones evaluadas sobre la base de las expectativas de crecimiento futuro, aumentando el riesgo de una disminución del mercado. Goldman Sachs, que ha sido repetidamente alcista, redujo su objetivo de fin de año del S & P 500 a 4.900 de los 5.100 anteriores y dijo que el S & P 500 podría seguir bajando si la inflación sigue siendo alta y la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés.
A nivel mundial, se prevé que los precios de los productos básicos sigan aumentando y se espera que salgan del mercado independiente. Los principales puntos de vista son los siguientes: ① las tensiones geopolíticas estimulan el aumento de los precios de los productos básicos. Debido al deterioro de las relaciones ruso - ucranianas, la posibilidad de que las economías europeas y estadounidenses bloqueen las sanciones contra Rusia aumenta, el petróleo, el gas natural y el trigo y otros productos básicos de exportación importantes de los dos países o se ven afectados en gran medida, el sentimiento de aversión al riesgo del mercado de productos básicos se calienta, la tendencia de los precios es fuerte. Los productos básicos se ven menos afectados por el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y pueden protegerse contra la inflación. Algunos productos energéticos tienen características de baja elasticidad, el precio sólo se ve afectado por la oferta y la demanda de productos básicos, y la correlación con la oferta monetaria es limitada. Además, el aumento de los precios de algunos productos energéticos reducirá la renta disponible de los consumidores, lo que dará lugar a la deflación, con el fin de reducir la inflación. La transformación energética aumentará los precios de algunos productos básicos. La demanda de metales no ferrosos es alta en el contexto de la prosperidad de los nuevos vehículos energéticos y la industria fotovoltaica. Las industrias energéticas tradicionales, como el petróleo y el gas natural, están reduciendo gradualmente su capacidad de producción. Algunos productos básicos tienen un desequilibrio entre la oferta y la demanda para apoyar el aumento de los precios.
Consejos de riesgo: brotes repetidos en China, políticas menos de lo esperado, políticas de mercado externo más de lo esperado
