La característica central del mercado reciente es que el estilo se recupera de nuevo y la línea principal no está clara. Con el inicio de la temporada alta y la reanudación de la producción acercándose gradualmente, el efecto de aterrizaje del crecimiento estable en el período anterior está a punto de dar la bienvenida a un período de observación importante, los próximos 1 - 2 meses, es una importante ventana de decisión de las acciones a, que en el mercado a medio plazo se dirige a dos escenarios para llevar a cabo la deducción.
Bajo el impacto externo, el rendimiento de la unidad a es estable, la emoción se repara desde el Fondo. Esta semana, la situación en Rusia y Ucrania provocó dos profundos reveses en los mercados de derechos e intereses nacionales y extranjeros, pero el rendimiento general de las acciones a se mantuvo estable, los indicadores emocionales en general desde la parte inferior de la reparación, toda la semana sólo una pequeña salida de capital hacia el Norte, todo el índice a sólo disminuyó un 0,45%. En el informe de febrero mencionamos que el Festival de primavera y la víspera de los dos períodos de sesiones es uno de los mejores períodos de ventana a largo plazo del año, no hay agitación en la primavera de 2022, pero no más pesimismo. Incluso frente a un impacto externo sostenido, el rendimiento general reciente de las acciones a no es malo, en las últimas dos semanas el índice de Shanghai, GEM aumentó más que la mayoría de los índices extranjeros.
Dos escenarios sobre la dirección futura a medio plazo. En nuestra opinión, los próximos 1 a 2 meses serán una importante ventana de decisión para la acción a y determinarán dos escenarios a mediano plazo:
El primer escenario: los datos de alta frecuencia apuntan a un crecimiento constante, el efecto de aterrizaje es notable, la temporada alta de la economía real "comienza bien", es decir, la lógica del Fondo de crédito al Fondo de la economía entra en vigor, entonces el mercado se espera que se estabilice y mejore en este punto, el estilo de la gran probabilidad se convierte en el consumo y la fabricación media. Si la economía real de la temporada alta comienza a mejorar según lo previsto, es previsible que la tasa de política anticíclica no aumente aún más en el futuro, ya que la expansión del crédito ha continuado durante más de un trimestre y la restricción de la liquidez externa se ha endurecido, la tasa de expectativas de las condiciones monetarias probablemente Se reducirá de la relajación a la contracción, cuando el mercado entre en un entorno de "estabilización económica, endurecimiento monetario", Sobre la base de nuestro marco ternario de entidad de crédito monetario, el rendimiento y la tasa de éxito de la placa de consumo (y la fabricación de gama media) se encuentran entre los más altos de la cartera.
La segunda situación: el efecto de aterrizaje no es tan bueno como se esperaba, la economía real sigue siendo baja, es decir, el Estado de "economía débil, crédito" continúa, entonces el mercado de valores es difícil de salir de la conmoción cerebral, las acciones de valor representadas por las grandes finanzas siguen siendo dominantes (bienes raíces orden hacia adelante), mientras que la preocupación por la valoración relativamente baja y la posición de las acciones temáticas y la placa de inversión de dificultades. En tales circunstancias, se espera que la política anticíclica se intensifique aún más, lo que significa que la debilidad de la economía significa que la fuerza de la infraestructura por sí sola ya no puede apoyar el mercado económico, el punto de la fuerza de la política seguirá propagándose hacia el exterior, la política del mercado inmobiliario se aflojará y aumentará la probabilidad, se espera que la valoración de la cadena inmobiliaria reciba una reparación sustancial, mientras que el apoyo de otras industrias, como la industria manufacturera y la industria de servicios, aumentará.
A corto plazo, cuando no se ha tomado una decisión, el mercado del a ño lunar continúa, se espera que continúe un repunte equilibrado. Durante los cuatro conflictos geográficos típicos del siglo XXI, la guerra local no es la variable que determina la dirección del mercado. Y este conflicto ruso - ucraniano, el capital extranjero sólo una pequeña salida, el renminbi es un récord desde mediados de 2018, por lo que incluso si la situación ruso - ucraniana continúa mejorando, no habrá un mayor impacto negativo en las acciones a. Desde el punto de vista a corto plazo, entre el período actual y los dos períodos de sesiones, la tasa de éxito y la probabilidad son buenas ventanas, el mercado del año lunar se espera que continúe, la Alta prosperidad de la pista de comercio de fondo o ha surgido, el estilo es probable que sea equilibrado; Sin embargo, en la dimensión a medio plazo, la aceleración de la entrada de capital incremental en el mercado, la tendencia a la baja de los tipos de interés mundiales ha cambiado, la estrategia de búsqueda de la prosperidad simple probablemente fallará. En cuanto a la situación actual, todavía estamos en una combinación macroeconómica de economía débil y crédito, y la tendencia futura debe esperar una decisión posterior, pero en cualquier caso, es necesario aumentar la asignación de posiciones relativamente bajas y placas infravaloradas.
Recomendaciones estratégicas y recomendaciones de la industria: i) Confirmación de la tendencia a la ampliación de las condiciones crediticias, aumento de la inercia económica, recomendación de bancos de alta calidad y desarrolladores de empresas estatales, construcción / materiales de construcción; ⅱ) El Estado de ánimo del mercado se repara desde el Fondo y se recomiendan las comunicaciones y las computadoras catalizadas por el concepto de economía digital. Iii) los electrodomésticos con una valoración relativamente baja en el ciclo inmobiliario y los viajes turísticos con el concepto de inversión de dificultades.
1. El desarrollo de la epidemia está fuera de control; 2. Una gran recesión económica; 3. Cambios en las políticas que superan las expectativas.
