Estrategia: la parte inferior está clara: no hay grandes riesgos, hay pequeñas oportunidades
La preocupación común del mercado anterior por el impacto macroeconómico interno y externo ya no es un problem a. Creemos que la aparición del Fondo del mercado se debe a la Liberación del riesgo de “endurecimiento externo, deslizamiento interno”. La semana pasada hubo más indicios de esta tendencia. En primer lugar, el impacto de la liquidez externa ha respondido plenamente. Las expectativas de inflación no aumentaron después de que las cifras de inflación de los Estados Unidos alcanzaran un máximo de 40 a ños. El último compendio de FOMC se ha mantenido estable en comparación con el anterior, “ningún ajuste marginal es una mejora”. En segundo lugar, los datos de alta frecuencia también muestran un crecimiento constante. Las ventas de excavadoras, el número de horas de construcción (excluyendo el efecto del Festival de primavera) están aumentando. Está surgiendo una tendencia a transferir el crédito amplio de la mejora de los datos financieros a la recuperación de la economía real.
La cuestión de si puede haber un mercado de alto nivel es cuándo mejorará la liquidez del mercado de valores. En primer lugar, las acciones de crecimiento que se están recuperando son más como un rebote que una inversión. En comparación con el rendimiento de las acciones pesadas institucionales desde 2020, se encontró que después de una caída excesiva, el rebote o la inversión en la primera semana será una diferencia obvia: la primera semana del intervalo de rebote, la industria está reduciendo el aumento, y la primera semana del intervalo de inversión, la industria está aumentando El volumen, y con una gran cantidad de entradas de capital en el mercado de valores. No se cumplen las condiciones anteriores; Los fondos internos y externos siguen divididos y no se ha llegado a un consenso. El valor infravalorado representado por los bancos en la apertura al norte, la ETF en la asignación de la placa de crecimiento es mayor, los indicadores emocionales no han mejorado en general. En tercer lugar, de un crédito indulgente a un aumento general del mercado se necesita una mejora significativa de las expectativas fundamentales. En la actualidad, se encuentra en la etapa inicial de un amplio crédito, principalmente oportunidades estructurales.
El mercado sale de la parte inferior, el período ascendente de la conmoción del mercado, el rebote no se logrará de la noche a la mañana, a lo largo de la dirección más segura para el diseño. La recuperación de los datos financieros antes de que los fundamentos económicos alcancen su punto más bajo se define como un período inicial de crédito amplio. Mirando hacia atrás en la historia del ciclo de crédito de cuatro ruedas, a lo largo de la dirección de la fuerza de la política para diseñar una mayor tasa de éxito. Se ha observado una aceleración de la capacidad de desarrollo de la infraestructura: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \\ enero de pedidos de construcción de infraestructura de alto aumento, supervisión y emisión de bonos especiales para complementar la notificación de proyectos, redes Además, el número de pilas de carga se recuperó año tras año, la inversión en la red eléctrica 2021q4 también se recuperó significativamente en comparación con Q3. A partir del 18 de febrero, el rendimiento de las acciones a y la tasa de divulgación anticipada del rendimiento se han acercado al 60%, la diferenciación no sólo entre las industrias, sino también dentro de la industria. En el mercado desde el Fondo, la volatilidad del período ascendente, la relación calidad – precio de los beneficios de la evaluación es más importante: la selección de la valoración del PE cuantil bajo y la tasa de crecimiento del rendimiento en los próximos dos años se espera que sea mayor en la industria, incluida la “cadena de infraestructura” en la construcción, los materiales de construcción, la maquinaria; La protección de la tierra y el carbón en la placa infravalorada; Además, la recuperación general del consumo debe esperar, desde el punto de vista de la relación beneficio – precio de la evaluación, la selección de la mejora del rendimiento y la valoración de la ropa textil, la industria ligera.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria no está a la altura de las expectativas, la macroeconomía está por encima de las expectativas, el desarrollo de la epidemia está por encima de las expectativas, los cambios de política están por encima de las expectativas. Liberación de riesgos
