1, marzo el mercado tiene la oportunidad estructural, el crecimiento se espera que se recupere, el núcleo es que la política monetaria de China todavía tiene más espacio para relajarse, las expectativas de austeridad en el extranjero se han suavizado, en el contexto del período de ventana de rendimiento se acerca, el ajuste inicial de la prosperidad de La placa de crecimiento más completa domina, la relación calidad - precio comienza a aparecer.
2. A corto plazo, la política de China y los Estados Unidos seguirá estando fuera de lugar, lo que es esencialmente una desviación del ciclo económico después de la epidemia. La fortaleza del tipo de cambio del RMB puede disipar en cierta medida la duda de que la política monetaria es "principalmente yo". La probabilidad de que La Reserva Federal aumente los tipos de interés en 50 BP en marzo está disminuyendo. La reducción de los tipos de interés primero, luego, y finalmente, la reducción de los tipos de interés es una opción política normal en un ciclo de relajación, y la política de China y los Estados Unidos se desvía del período. El rendimiento de las acciones a está bien.
3. En enero de este a ño, la tasa de crecimiento interanual de las cooperativas de valores aumentó considerablemente, lo que marcó la apertura oficial de un amplio ciclo de crédito, que ha variado en amplitud y duración en los últimos 10 años, y el factor decisivo radica en la capacidad de la infraestructura, los bienes raíces y La manufactura para llevar el crédito, especialmente los bienes raíces. Pero no tan fuerte como antes.
4, la preferencia por el riesgo también es mejor que el patrón externo. Por su parte, se espera que las dos conferencias nacionales se celebren en breve y que se acelere la aplicación de la política. En el extranjero, la escalada del conflicto ruso - ucraniano suprimió la preferencia por el riesgo a corto plazo, y el impacto en China se centró más en el nivel estratégico a mediano y largo plazo que en el nivel económico. Desde el punto de vista de la prima de riesgo de las acciones y la posición de valoración, el mercado en el ajuste de la relación calidad - precio gradualmente, se espera que el mercado de reparación de valoración comience.
5. En cuanto a la configuración, la placa de crecimiento constante tiene una presión de efectivo gradual, la mejora del entorno monetario y crediticio es beneficiosa para el repunte de la placa de crecimiento, la mejora gradual de la importancia de la prosperidad, la economía digital, la nueva energía y otros campos, la primera opción de la industria informática, equipo eléctrico, biología médica en marzo.
Resumen:
1. Crecer y volver. En marzo, el mercado tiene oportunidades estructurales, se espera que el crecimiento se recupere, el núcleo es que la política monetaria de China todavía tiene espacio para una mayor relajación, las expectativas de austeridad en el extranjero se han suavizado, en el contexto de la ventana de resultados se acerca el período anterior de ajuste de la prosperidad de La placa de crecimiento más completa, la relación rendimiento - precio comenzó a aparecer. A corto plazo, la política de China y los Estados Unidos todavía se dislocará, esencialmente la desviación del ciclo económico después de la epidemia, la fortaleza del tipo de cambio del RMB puede disipar en cierta medida la duda de que la política monetaria es "principalmente yo", la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en marzo en 50 BP está disminuyendo, la primera reducción, la segunda reducción de las tasas de interés, la última reducción de las tasas de interés es una opción política normal en un ciclo de relajación, la política de China y los Estados Unidos se desvía del período, El rendimiento de las acciones a está bien. En enero de este a ño, la tasa de crecimiento interanual de las cooperativas de capital aumentó considerablemente, lo que marcó la apertura oficial de un amplio ciclo de crédito, en los últimos 10 años, la amplitud y la duración de un amplio ciclo de crédito de cuatro rondas son diferentes, el factor decisivo radica en la infraestructura, Los bienes raíces y la capacidad de las industrias manufactureras para llevar el crédito, especialmente los bienes raíces, se espera que el camino actual de un amplio crédito sea la infraestructura y la industria manufacturera, los bienes raíces no estarán ausentes, pero la fuerza no es tan fuerte como antes. La preferencia por el riesgo también es mejor dentro que fuera del patrón. Por su parte, se espera que las dos conferencias nacionales se celebren en breve y que se acelere la aplicación de la política. En el extranjero, la escalada del conflicto ruso - ucraniano suprimió la preferencia por el riesgo a corto plazo, y el impacto en China se centró más en el nivel estratégico a mediano y largo plazo que en el nivel económico. Desde el punto de vista de la prima de riesgo de las acciones y la posición de valoración, el mercado en la relación precio - rendimiento ajustada gradualmente se muestra, se espera que el mercado de reparación de valoración comience. En cuanto a la configuración, la placa de crecimiento constante tiene una presión de efectivo gradual, la mejora del entorno monetario y crediticio es beneficiosa para el repunte de la placa de crecimiento, la importancia de la prosperidad aumenta gradualmente, la economía digital, la nueva energía y otros campos, la primera opción de la industria informática, el Equipo eléctrico, la medicina y la biología en marzo.
2. La idea principal de la configuración de la industria: Mirando hacia el mes de marzo, creemos que el mercado se recuperará y se convertirá en la dirección más segura bajo la combinación de "fondo económico + moneda amplia". En cuanto a la economía, la reciente política de crecimiento estable sigue aumentando, la infraestructura en las condiciones de fondos y proyectos suficientes para el crecimiento, la política inmobiliaria en el contexto de la relajación marginal de las señales claras de estabilización, se espera que el ciclo económico descendente se confirme en el primer semestre de la parte inferior. En cuanto a la liquidez, la señal de estabilización económica seguirá siendo suficiente antes de que se confirme el tono de "Yo soy el principal" de la reducción de las tasas de interés sigue siendo viable. Con el crecimiento constante del mercado actual y la disminución gradual de la relación calidad - precio de la cadena de valores infravalorados, el crecimiento sigue siendo la pista de carreras más segura en el contexto de la "economía de fondo + moneda amplia", que incluye: 1) la industria de la Ciencia y la tecnología duras en el campo de la economía digital. La demanda de la industria de hardware relacionada es clara, el crecimiento del rendimiento todavía tiene espacio para mejorar; Con el rápido desarrollo de la nueva esfera energética, la economía mundial seguirá aumentando el desarrollo de la nueva esfera energética, la demanda a mediano y largo plazo seguirá aumentando, y la nueva capacidad de producción de materias primas, como el silicio industrial y el material de silicio, se pondrá gradualmente en marcha, la presión de los costos mejorará continuamente y la revolución energética se acelerará; La industria de la medicina y la biología con una alta relación calidad - precio, la placa de la medicina y la biología se ha quedado atrás en el rendimiento general en el último a ño, la valoración se ha situado en la parte inferior relativa en la actualidad después de un año de retrollamada, con la recolección de la medicina Se ha convertido en un evento normal, el impacto en el rendimiento de la industria también se ha ido aclarando gradualmente, el factor de ganancia múltiple se ha ido aclarando gradualmente, el rebote de la caída excesiva ha tomado forma embrionaria. La primera opción en marzo es la industria informática, el equipo eléctrico, la medicina y la biología.
Los riesgos sugieren que el endurecimiento de la liquidez supera las expectativas, la desaceleración económica, el aumento de la fricción entre China y los Estados Unidos, el empeoramiento de la situación epidémica más allá de las expectativas, la incertidumbre sobre el rendimiento futuro de las empresas destinatarias pertinentes, etc.
