Piedra de otra montaña: el sistema de conversión de placas tiene sus propias características
A lo largo del proceso de desarrollo del mercado mundial de capitales, los Estados Unidos, el Japón, Taiwán y Hong Kong han formado sus propios sistemas de conversión. Con la competencia orientada al mercado como núcleo, los Estados Unidos promueven la estratificación del mercado interior y del mercado exterior, sobre la base de la cual se forma un canal de Transición de todo el mercado que puede subir y bajar, y finalmente se logra el desarrollo coordinado del mercado interior y exterior. Japón construyó el sistema de transferencia interna multicanal a través de la integración de la fusión de la bolsa. La transferencia se llevó a cabo principalmente entre la primera parte del mercado interior, la segunda parte del mercado, Mothers, jasdaq, y promovió el rápido desarrollo del mercado Mothers a través de la orientación diferencial y el diseño del sistema. Taiwán ha establecido un sistema de rotación de abajo hacia arriba basado en la creación de la bolsa de valores de Taiwán y la Junta preparatoria de la bolsa de valores de Taiwán, lo que ha promovido el vigoroso desarrollo del mercado de la bolsa de valores de las pequeñas y medianas empresas de la industria emergente. En Hong Kong, China, sólo GEM a la Junta de actualización de la Junta Principal, la falta de la Junta de degradación de la Junta principal a GEM, y los cambios en la escala de flexibilidad de las políticas, la ubicación de GEM no es clara y la superposición de la falta de un sistema estricto de exclusión de La lista, lo que da lugar a la falta de atractivo de GEM a las PYME innovadoras, el número de listados y la actividad comercial siguen disminuyendo.
Referencia de la Junta rotativa: mejorar el mercado de capitales a varios niveles y establecer un mecanismo de Junta rotativa en todo el mercado
A través del análisis y la comparación de los Estados Unidos, Japón, Taiwán, China, Hong Kong y otros mercados de capitales, como el proceso de evolución y los efectos prácticos del sistema de conversión, resumimos las siguientes experiencias y lecciones. En primer lugar, sobre la base de la mejora de la construcción del sistema de mercado de capitales a varios niveles y la promoción de la reforma del sistema de registro general, se debe ayudar a las empresas a determinar su posición en el mercado y a establecer normas diversificadas de inclusión en la lista, a fin de ayudar a las empresas con necesidades de rotación a encontrar una posición más adecuada. En segundo lugar, para llevar a cabo un diseño flexible y adecuado del sistema de rotación, por una parte, debemos adherirnos a la posición de mercado independiente de la placa central de rotación, llevar a cabo un diseño flexible y diferenciado de la limitación de tiempo de la placa de rotación mejorada, y prestar atención a la combinación de La placa de rotación degradada y el sistema de retirada obligatoria de la lista; Por otra parte, debe establecerse una política adecuada y flexible, que debe promoverse gradualmente en el proceso de construcción del sistema de rotación. Por último, el objetivo debe ser establecer un sistema de transferencia que abarque todo el mercado para garantizar una interconexión más eficiente entre los principales mercados de placas, a fin de lograr un mejor servicio a la economía real en el mercado de capitales.
Perfección: establecer gradualmente un sistema de conversión de la bolsa de valores del Norte que abarque todo el mercado
Después de más de 30 a ños de desarrollo, China ha formado gradualmente un sistema de mercado de capitales de varios niveles, y sobre esta base ha establecido un nuevo sistema de conversión de la Junta con el nuevo tercer Consejo y la bolsa de comercio del Norte como núcleo. Sin embargo, en la actualidad, el mercado de capitales a todos los niveles sigue estando relativamente fragmentado, por lo que es urgente mejorar la eficiencia de la asignación de fondos del mercado de capitales mediante un sistema de transferencia más perfecto. Por lo tanto, sugerimos que el establecimiento de un sistema de transferencia que abarque todo el mercado se promueva paso a paso y paso a paso: En primer lugar, el establecimiento de la bolsa de valores del Norte como una oportunidad para establecer inicialmente un sistema de transferencia entre bolsas; En segundo lugar, el sistema de registro completo se utiliza como punto de partida para abrir el sistema interno de rotación y rebaja de la Junta. En tercer lugar, ampliar el canal de transferencia del mercado interior y exterior sobre la base de la capa de innovación; En cuarto lugar, establecer gradualmente el sistema de rotación bidireccional de cuatro y tres placas. En quinto lugar, promover el establecimiento y la perfección de todo el sistema de conversión del mercado mediante la competencia.
Consejos de riesgo: ajuste de las políticas pertinentes, etc.
