Perspectivas de inversión
La lógica principal de las transacciones a corto plazo en el mercado de bonos es que los bonos a 10 años vuelvan a abrir el lunes. El tono principal de la política macroeconómica de este a ño es un crecimiento constante, la propiedad es la clave para un crecimiento estable, la relajación de la política es una serie de eventos. El comercio de tipos de interés a largo plazo debe tener en cuenta el impacto del ritmo de la política, la posición no debe ir en contra del viento, se recomienda que los inversores en posiciones pequeñas (10%) para el valor objetivo descendente de 5bp como banda de onda, el ritmo de negociación se recomienda con referencia a los futuros de bonos del Tesoro y otros indicadores técnicos de análisis, el panel de configuración (20%) recomienda seguir esperando pacientemente.
La razón principal de esta semana es que la liquidez global de los bancos comerciales se ha desplazado hacia el nivel de la entidad, el nivel de capital es relativamente estrecho, y la política de reducción posterior todavía está disponible. Sin embargo, M1, las ventas de bienes raíces y otros indicadores económicos activos de seguimiento o punto de inflexión, "crecimiento estable" comenzará a formar una restricción monetaria amplia. El crecimiento estable no es un ciclo ascendente, el ajuste de los tipos de interés tiene un techo, el efecto de crecimiento estable en el proceso de realización, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 a ños del rango de fluctuación razonable es [2,78%, 2,95%], se recomienda prestar atención a 3 - 5 años AAA acciones estatales, bonos de crédito de acciones conjuntas, bonos de crédito a 3 años AAA de alta calidad, bonos de tipo de interés posiciones básicas de cartera siguen concentrándose en variedades de 3 - 5 años.
Aviso de información importante
China recomendó que se prestara especial atención a los datos del PMI de febrero publicados el 1 de marzo y a las cinco reuniones del 13º período de sesiones de la Conferencia Consultiva Política del pueblo chino (CPPCC) celebradas en Beijing el 4 de marzo, en las que el valor del PMI a mediados de enero era de 50,1 y el de Caixin de 49,1; Las recomendaciones extranjeras se centran en los datos de empleo de febrero publicados el 4 de marzo en los Estados Unidos, centrándose en el número de nuevos empleos no agrícolas en febrero, que antes era de 467000.
Entorno de liquidez
La financiación neta acumulada de los bonos a tipo de interés a lo largo de la semana fue de 93.544 millones de dólares y la recompra inversa venció 810000 millones de dólares. La próxima semana se emitirán 31 bonos a lo largo de toda la semana, con una emisión total de 169722 millones de dólares, tres bonos a lo largo de toda la semana con un vencimiento acumulado de 76.178 millones de dólares y una financiación neta acumulada de 93.544 millones de dólares. El Banco Central anunció una recompra inversa de 7 días con un vencimiento de 810000 millones de dólares y un tipo de interés operativo del 2,10%.
Seguimiento de datos de alta frecuencia
En cuanto al consumo, el aumento de la gravedad de la epidemia impulsó al consumo a seguir reparando con baja pendiente; En el sector de la construcción de infraestructura, el fuerte aumento de los precios de los productos industriales en la parte media del Río; Los bienes raíces siguen disminuyendo, el número de transacciones de viviendas comerciales y el volumen de negocios siguen disminuyendo año tras año esta semana; El inicio de la producción y la capacidad de producción de la industria manufacturera no son buenos, la tasa de inicio de la producción y la tasa de carga de la cadena industrial disminuyen año tras año; La situación del comercio exterior sigue mejorando, BDI, ccfi, scfi han aumentado considerablemente; La mayoría de los precios de los bienes de consumo a la baja, la mayoría de los precios de los productos industriales al alza impulsan la inflación a corto plazo sin preocupaciones.
Consejos de riesgo: los fundamentos de China superan las expectativas; La política de crédito amplio supera las expectativas.
