Vista del núcleo
Los datos de ventas inmobiliarias de agosto no mejoraron significativamente, el crecimiento de la inversión inmobiliaria siguió cayendo hasta el -13,8%, pero la política de apoyo a la inversión en infraestructuras se aceleró, liderada por la inversión en la industria manufacturera de alta tecnología y la desviación de los beneficios de las empresas, continuó recogiendo el gran impulso, la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructuras y manufacturas alcanzó el 14,2% y el 10,6% respectivamente en el mes y el 10,6%, respectivamente. Por el lado de la oferta, el valor añadido industrial creció un 4,2% interanual, con un ligero repunte, pero la producción industrial se vio algo afectada por el calor y la escasez de energía.
En el mercado de renta variable, se espera que el mercado de acciones A muestre características estructurales, al alza de la cadena de consumo de viajes representada por las aerolíneas, los aeropuertos, el turismo, los hoteles, los restaurantes y las tiendas libres de impuestos. Además, la nueva cadena de crecimiento estable de fabricación es alcista en la cadena complementaria de la cadena de fabricación (semiconductor y máquina herramienta madre) y “nueva energía +”. En cuanto a la renta fija, se espera que el rendimiento de la deuda pública a 10 años oscile entre el 2,6% y el 2,8%.
La producción industrial se recupera débilmente, la supresión del sector inmobiliario es la principal razón
En agosto, el valor añadido industrial por encima de la escala creció un 4,2% interanual, por encima de las expectativas del consenso del mercado y más en consonancia con nuestras previsiones. El choque de energía industrial de agosto fue una perturbación de fase con un impacto global manejable, siendo la inversión inmobiliaria más débil por el lado de la demanda la razón principal de la débil recuperación de la producción industrial. El índice nacional de producción de servicios subió un 1,8% interanual en agosto, 1,2 puntos porcentuales más que el mes anterior. El principal motivo del repunte fue el impacto impulsor de la ruptura de los préstamos inmobiliarios en el sector financiero, principalmente en julio, mientras que el repunte de la epidemia en el contexto de la normalización del ácido nucleico repercutió en el flujo de personas, pero con un impacto manejable, por lo que el sector servicios también mostró una débil recuperación.
Importante repunte de las ventas al por menor, principalmente por el efecto base
Las ventas totales al por menor de bienes de consumo aumentaron un 5,4% interanual en agosto, frente al 2,7% anterior, con un significativo repunte de la tasa de crecimiento social cero, por encima de la estimación del consenso del mercado del 4,2%. Uno, el año pasado, debido al impacto de la epidemia del Delta, la base social cero de agosto es baja (21 años la tasa de crecimiento de julio del 8,5%, agosto sólo el 2,5%). En segundo lugar, la producción y las ventas de automóviles siguieron funcionando bien con la ayuda de las políticas.
Situación del empleo estable, recuperación asistida por las políticas
La tasa de desempleo de la encuesta nacional urbana se situó en agosto en el 5,3%, lo que supone un descenso de 0,1 puntos porcentuales con respecto a julio, y la situación general del empleo se mantiene estable. La tasa de desempleo de los jóvenes de 16 a 24 años se redujo en 1,2 puntos porcentuales, hasta el 18,7%, con la ayuda de la política, pero seguía estando en un nivel históricamente alto para el mismo periodo. La epidemia nacional fue más grave en agosto en comparación con julio, lo que provocó algunas perturbaciones en el empleo, pero las ciudades grandes y medianas mantuvieron la producción y las condiciones de vida normales en el marco de la escolta regular del ácido nucleico, y la demanda de empleo quedó algo garantizada, ya que la tasa de desempleo de la encuesta urbana en 31 grandes ciudades descendió en 0,2 puntos porcentuales, lo que supone una mejora de La tasa ha mejorado aún más.
Aunque la recuperación económica es débil, la industria manufacturera sigue cobrando impulso
De enero a agosto, la inversión nacional en activos fijos (excluyendo a los agricultores) creció un 5,8% interanual, lo que supone un aumento de 0,1 puntos porcentuales respecto a enero-julio, básicamente en línea con nuestro juicio anterior y 0,5 puntos porcentuales por encima de la expectativa del consenso del mercado (la expectativa del consenso del viento es del 5,3%), la inversión manufacturera sigue albergando una gran brecha de expectativas. Por sectores, la inversión manufacturera creció un 10,0%, la inversión en infraestructuras un 8,3% interanual y la inversión en promoción inmobiliaria un 7,4%. En agosto, la inversión inmobiliaria sigue en el canal descendente, las ventas inmobiliarias aún no han salido del atolladero; el doble factor de la temporada baja y la alta temperatura han restringido la tendencia al alza de la industria manufacturera; las infraestructuras seguirán manteniendo un nivel elevado debido al aumento de la política, y la inversión global muestra una débil recuperación. La industria manufacturera continuará con el impulso.
Consejos de riesgo
La epidemia empeora como se esperaba; la aplicación de las políticas no es la esperada; el juego de los grandes países supera las expectativas
