Hang Zhou Radical Energy-Saving Technology Co.Ltd(300652) ( Hang Zhou Radical Energy-Saving Technology Co.Ltd(300652) )
Experto local en el campo de los rodamientos para automóviles, adoptando activamente la tendencia a la sustitución nacional
Fundada en 2002, la compañía es una empresa de alta tecnología que integra la investigación y el desarrollo, el diseño y la fabricación de rodamientos para automóviles. Los principales productos son los rodamientos de cubo de rueda, las unidades de rodamiento de cubo de rueda, los rodamientos cónicos, los tensores, los rodamientos de desembrague, etc. La gama de productos abarca más de 3.800 modelos específicos, con un flujo de producción diario de más de 2.000 tipos, que puede satisfacer las necesidades personalizadas de los clientes para “lotes pequeños y variedades múltiples”. La empresa se adhiere al objetivo de desarrollo estratégico de “lograr la sustitución nacional de los rodamientos de alta gama para turismos importados”, y ha acumulado muchos años de experiencia en los mercados OEM y AM en el campo de las piezas y accesorios para automóviles. Los ingresos de explotación ascendieron a 506 millones de RMB, lo que supone un aumento del 21,86% respecto al año anterior, y el beneficio neto alcanzó los 89 millones de RMB, lo que supone un aumento del 42,77% respecto al año anterior.
Continuación de la fuerte demanda de productos derivados y aceleración del proceso de sustitución nacional
La propiedad mundial de automóviles en los países desarrollados sigue siendo alta y continúa creciendo, con 865621/560 coches por cada 1.000 personas en Estados Unidos/Japón/Europa en 2020; además, la producción y las ventas de automóviles en China han repuntado y han alcanzado un récord, con una producción de 26,528 millones de unidades en 2021, un 7,7% más que en el año anterior, y tanto el stock como la demanda incremental del mercado de rodamientos para automóviles son fuertes. Según datos de PrecedenceResearch, en 2021 el tamaño del mercado mundial de rodamientos será de 121300 millones de dólares, de los cuales la cuota de mercado de China es la primera del mundo. En los últimos años, con el fuerte apoyo de las políticas nacionales, el peso ligero impulsando el umbral de la industria, y los requisitos de seguridad de la cadena de suministro bajo el impacto de la epidemia, la sustitución doméstica se ha convertido en una de las principales lógicas de desarrollo de la industria, y el proceso de centralización y localización se ha acelerado, se espera que los proveedores de rodamientos de automoción con ventajas locales se beneficien a largo plazo. Se esperan beneficios a largo plazo para los proveedores de rodamientos de automoción con ventajas locales.
Profundo patrimonio de I+D e innovación, marca independiente de la cabeza de arado
La empresa sigue centrándose en el campo de los rodamientos para automóviles, en la producción de productos, en la investigación y el desarrollo de tecnología, en el desarrollo sincrónico y en otra acumulación de ventajas a largo plazo. La compañía está promoviendo activamente la actualización de los rodamientos de automóviles de pasajeros, mientras que el corte en los vehículos comerciales, vehículos de nueva energía y otra pista de alto auge, para crear una matriz de productos multidimensional, la disposición de dos vías del anfitrión y el mercado de accesorios, se espera que se beneficien de la acción, la demanda incremental de ambos, la formación de alta calidad del modelo de desarrollo del ciclo con efecto de escala, impulsando el crecimiento del rendimiento sostenible; 2020 la empresa para lograr la producción de piezas de vehículos de nueva energía 236300 conjuntos, las ventas En 2020, la empresa producirá 236300 juegos de componentes para vehículos de nueva energía y venderá 239600 juegos. Al mismo tiempo, la empresa se apoya en el rendimiento de los costes y la ventaja de la localización, amplía la cooperación de suministro con marcas independientes, etc., y se espera que aproveche plenamente la oportunidad de la sustitución nacional, acelerando la cuota de mercado.
Consejo de inversión: Con la recuperación de la producción y el volumen de ventas de automóviles, la ligereza de las piezas y la aceleración del proceso de sustitución nacional, se espera que el negocio de rodamientos de la empresa experimente un rápido crecimiento. Se espera que la empresa genere unos ingresos de 690841/949 millones de yuanes y un beneficio neto de 115138/163 millones de yuanes entre 2022 y 2024, con un PE de 23,0/19,1/16,3x al precio actual de las acciones, y es optimista sobre la actualización de la estructura de productos de la empresa, la expansión del negocio de vehículos comerciales y de vehículos de nueva energía, la disposición del mercado AM/OEM y la lógica de desarrollo de la sustitución nacional. Con referencia a la valoración de empresas comparables, daremos 30 veces el PE en 2023, lo que corresponde a un precio objetivo de 40 RMB.
Riesgos: riesgo de fluctuación macroeconómica, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, riesgo de que la expansión del mercado no sea la esperada, medición hay un cierto grado de riesgo de subjetividad.
