Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
Lo más destacado de la inversión.
En los tres primeros trimestres de 2021, la empresa obtuvo unos ingresos de explotación de 78.955 millones de RMB, con un aumento del 22,76% interanual; un beneficio neto atribuible de 2.101 millones de RMB, con un aumento del 20,34% interanual; un beneficio neto de 2.080 millones de RMB después de deducciones, con un aumento del 22,09% interanual. En el tercer trimestre de 2022, la Compañía obtuvo unos ingresos de 32.629 millones de RMB, con un aumento del 24,91% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 1.183 millones de RMB, con un aumento del 453,20% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 1.175 millones de RMB después de deducciones, con un aumento del 467,87% interanual. 467.87%.
En el tercer trimestre de 2022, el mercado ha experimentado una reducción del número de cerdos sacrificados, lo que, unido a la llegada de las temporadas de otoño e invierno, ha provocado un repunte del consumo y ha acelerado el movimiento al alza de los precios del cerdo. El 4T2022 sigue siendo la temporada alta de consumo de carne de cerdo y se espera que el mercado siga en una situación de oferta y demanda de cerdos ajustada, por lo que se espera que los precios del cerdo sigan en un nivel alto y que los ganaderos disfruten de mayores niveles de beneficios. Según el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, a finales del tercer trimestre de 2022, el inventario nacional de cerdos era de 444 millones de cabezas, lo que supone un aumento del 1,4% interanual y del 3,1% interanual, con dos trimestres consecutivos de crecimiento interanual, y el nivel de beneficios y la capacidad de producción de la avicultura también se están recuperando. La continua recuperación de la capacidad de producción de los sectores derivados constituirá un fuerte apoyo para la demanda de piensos.
El negocio de piensos de la empresa creció a contracorriente y el segmento de cría convirtió las pérdidas en beneficios. 2022 En los tres primeros trimestres del año, los segmentos de piensos, protección animal, semilleros, acuicultura y cría de cerdos de la empresa registraron un crecimiento constante de los ingresos. En particular, el segmento de los piensos experimentó un crecimiento a contracorriente, a pesar del declive general de la industria, logrando unas ventas externas de aproximadamente 15,03 millones de toneladas, lo que supone un aumento del 7% interanual, incluidas las ventas de 5,88 millones de toneladas en el tercer trimestre; en los tres primeros trimestres se sacrificó un total de aproximadamente 2,3 millones de cerdos vivos, lo que supone un aumento del 73% interanual, de los cuales aproximadamente 0,7 millones se sacrificaron en el tercer trimestre. El negocio de cría de cerdos de la empresa convirtió las pérdidas en beneficios de enero a septiembre gracias al impacto positivo de la subida de los precios del cerdo, y se espera que mantenga un alto nivel de rentabilidad en el cuarto trimestre. Según datos de la Asociación de la Industria de Piensos, la producción total de la industria nacional de piensos en los tres primeros trimestres de 2022 fue de aproximadamente 216 millones de toneladas, lo que supone un descenso del 1,2% interanual. La tasa de crecimiento del negocio de piensos de la empresa es significativamente mayor que el nivel general de la industria, lo que hará que la cuota de mercado de la empresa siga aumentando.
En abril de 2022, la empresa emitió una prepropuesta para recaudar no más de 1.500 millones de yuanes para complementar el capital circulante de la empresa, que será suscrita en su totalidad por el controlador de la empresa, Xue Hua. Con el desarrollo de las operaciones de la empresa y la expansión de su escala de negocios, las deudas con intereses de la empresa han aumentado gradualmente en los últimos años. A finales del tercer trimestre de 2022, el ratio de apalancamiento de la Sociedad era del 62,26%, lo que representa un aumento de 6,96 puntos porcentuales en comparación con el final de 2021. La emisión fija ayudará a reducir el ratio de apalancamiento de la Sociedad, a optimizar la estructura de capital, a mejorar la capacidad antirriesgo de la Sociedad y, al mismo tiempo, a ayudar a la Sociedad a seguir ampliando su capacidad de producción y a mejorar su competitividad básica en el sector. El Sr. Xue Hua, propietario efectivo de la Sociedad, posee indirectamente acciones de la Sociedad a través de HAIHAO Investment. Tras la emisión de esta emisión fija, el Sr. Xue Hua poseerá además directamente no más de 33.370411 acciones de la Sociedad, y el porcentaje de participación directa propuesto no superará el 1,97% del capital social total tras la emisión. La suscripción total en efectivo por parte del propietario beneficiario de la empresa favorece el aumento de la confianza de los inversores, la mejora del valor de la inversión de la empresa, maximizando así los intereses de los accionistas de la empresa y protegiendo eficazmente los intereses de los pequeños y medianos accionistas. Actualmente, el plan de aumento fijo de la empresa ha sido aprobado por la junta de accionistas.
Mantener la calificación de “Hold” sobre la empresa. Teniendo en cuenta el repunte del segmento porcino de la empresa y la expansión de la capacidad, el beneficio neto atribuible a la madre de 20222024 se revisó al alza hasta los 2.941/4.346/5.306 millones de RMB, lo que corresponde a un BPA de 1,77/2,62/3,19 RMB por acción, que corresponde a un PE de 33,31/22,55/18,47 veces, respectivamente. De acuerdo con el promedio histórico de PE de la compañía, en la cuota de mercado de la industria y el crecimiento del rendimiento, la valoración en 2023 todavía tiene cierto margen de expansión, seguir manteniendo la calificación de “Hold” de la compañía.
Riesgo: Las fluctuaciones de los precios de las materias primas, las fluctuaciones significativas en los precios de los cerdos y las plántulas, el negocio de la protección de los animales no es como se espera para promover el riesgo.
