Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) ( Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) )
Evento: La empresa publicó su informe del tercer trimestre el 26 de octubre de 2022.
En los tres primeros trimestres de 2022, la empresa obtuvo unos ingresos de 1.477 millones de RMB, con un descenso del 1,48% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 233 millones de RMB, con un descenso del 20,25% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 200 millones de RMB después de deducciones, con un descenso del 22,07% interanual. Entre ellos, en el tercer trimestre de 2022 la empresa obtuvo unos ingresos de 568 millones de yuanes, con un aumento del 24,05% interanual; logró un beneficio neto atribuible a la madre de 0,93 mil millones de yuanes, con un aumento del 5,17% interanual; un beneficio neto atribuible a la madre de 0,81 mil millones de yuanes después de deducciones, con un aumento del 5,49% interanual. Gracias a la recuperación del sector agrícola, los resultados de la empresa mejoraron considerablemente en el tercer trimestre.
En el tercer trimestre de 2022, los precios de los cerdos se mantuvieron en un nivel elevado, de 20 a 25 RMB/kg, y la rentabilidad de los ganaderos aumentó considerablemente, lo que provocó una rápida recuperación de la demanda de productos de protección animal. La capacidad actual de producción de cerdos sigue creciendo. Según el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales, a finales del tercer trimestre de 2022, el inventario nacional de cerdos era de 443,94 millones de cabezas, con un aumento del 1,4% interanual y del 3,1% interanual, con dos trimestres consecutivos de crecimiento interanual. Los niveles de rentabilidad y la capacidad de la avicultura también se están recuperando, con un aumento de la producción parental de pollos del 6,45% interanual y del 0,72% interanual en el 3T2022, según los datos de BoA Hutchison. En mayo de 2022, después de que el Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural introdujera una nueva versión de GMP para los medicamentos veterinarios, la industria acelerará la eliminación de las empresas no competitivas, y se espera que la cuota de mercado de la industria se concentre aún más en las empresas principales.
En los tres primeros trimestres de 2022, el segmento de aves de corral de la empresa alcanzó unos ingresos de 970 millones de RMB y el segmento de ganado alcanzó unos ingresos de 260 millones de RMB; el segmento de mascotas alcanzó unos ingresos de 31,16 millones de RMB, un aumento del 60,2% interanual, de los cuales los ingresos por medicamentos para mascotas fueron de 26,79 millones de RMB, un aumento del 113% interanual. en el tercer trimestre de 2022, el producto antiparasitario para mascotas de la empresa, Mopexin, se incluyó en Los resultados del segmento de mascotas de la empresa crecieron rápidamente tras el lanzamiento de su producto antiparasitario, Mopexin, que tuvo una buena acogida en el campo del tratamiento de parásitos. El Mopexam de la empresa tiene un rango de aplicación mayor que el de sus competidores, lo que satisface las expectativas del consumidor final en cuanto a la fuerte seguridad, el amplio espectro antihelmíntico y los rápidos resultados de los medicamentos antiparasitarios. La empresa cuenta con una amplia cartera de productos para mascotas, con la verificación de GMP y la solicitud de aprobación de la línea de producción de gotas de fipronil pyriproxyfen, que también se utiliza para la desparasitación de mascotas, ya iniciada; la aprobación del producto triple para gatos está avanzando de forma constante y se espera que aparezca en la lista en la primera mitad de 2023, que se espera que sustituya rápidamente a los productos importados para mascotas y capture la cuota de mercado en China.
En su primera cobertura, la empresa ha recibido la calificación de “Hold”. La empresa cuenta con abundantes reservas de productos en el campo de la protección animal, y teniendo en cuenta los cambios en la capacidad de producción de ganado y aves de corral de la industria y el crecimiento de los medicamentos para mascotas, se espera que la empresa logre beneficios netos de 355, 478 y 578 millones de yuanes en 20222024, lo que corresponde a ganancias por acción de 0,76, 1,02 y 1,24 yuanes, lo que corresponde a una relación P/E de 27,71, 20,57 y 17,03 veces. Según el ratio medio de PER de 28 veces en 2023 para empresas cotizadas comparables del sector, la empresa todavía tiene cierto margen de mejora de la valoración, y la primera cobertura otorga a la empresa una calificación de “Mantener”.
Riesgos: el crecimiento de la capacidad de producción descendente no es el esperado, el riesgo de desarrollo y promoción de productos no es el esperado.
