Importación y exportación: La demanda interna y externa siguió debilitándose, y los datos de importación y exportación cayeron a valores negativos, superando las expectativas del mercado. Las repetidas epidemias superpuestas a las subidas de los tipos de interés en el extranjero provocadas por la recesión pueden repercutir en la demanda, ya que el crecimiento de las importaciones y las exportaciones siguió debilitándose en octubre, cayendo juntas en terreno negativo por primera vez desde que el año es negativo. En cuanto a las exportaciones, la tasa de crecimiento de los principales exportadores ha caído, pero los países emergentes siguen siendo resistentes, las principales materias primas de exportación, además del petróleo crudo, los automóviles, los barcos, etc., han caído en diferentes grados, teniendo en cuenta la alta inflación y el aumento de la supresión de la demanda en el extranjero, el crecimiento de las exportaciones puede seguir tendiendo a la baja. Importaciones, la demanda interna sigue siendo floja, lo que provoca un ligero descenso del crecimiento, el control de las epidemias se ha relajado o impulsa el consumo de China, se espera que el crecimiento de las importaciones se repare.
IPC/PPI: Influenciados por la débil demanda interna, los precios del cerdo subieron solos, el IPC cayó más de lo previsto en términos interanuales, y el elevado efecto base hizo que el IPP continuara su tendencia a la baja. Octubre marcó el inicio de la temporada alta de la demanda de carne de cerdo, y los productores presionaron sus corrales para vender, lo que provocó una fuerte subida de los precios del cerdo, pero el movimiento de precios a la baja causado por la gran cantidad de verduras, frutas y productos acuáticos en el mercado anuló el efecto de arrastre de los precios del cerdo sobre el IPC. El alto efecto de base, pero la continua aplicación de políticas favorables, condujeron a una mejora del ringgit.
Datos financieros: las finanzas sociales de octubre volvieron a mostrar una fuerte volatilidad, con un patrón escalonado de “significativamente más alto de lo esperado – significativamente más bajo de lo esperado”. La escasa disposición de la demanda de financiación endógena, el nuevo crédito en RMB fue el principal lastre para la financiación social, y la deuda pública volvió a ser un lastre para la financiación social debido a una emisión errónea. La financiación no estándar fue un elemento de apoyo, pero también hubo cierta divergencia estructural, ya que los préstamos confiados y los préstamos fiduciarios siguieron mejorando, pero los pagarés sin descontar cayeron bruscamente. Además, el debilitamiento de la disposición a consumir y el aumento de la disposición a ahorrar provocaron un doble descenso de la tasa de crecimiento de M2 y Ml en comparación con el mes pasado, y el diferencial de tijera M2-M1 se amplió ligeramente.
Análisis de la financiación: La superficie de financiación se tensó en su día bajo la influencia de múltiples factores, y se suavizó después de que el banco central pusiera cantidades incrementales; la semana que viene se acerca el periodo fiscal, y la renovación del FML es motivo de preocupación. Esta semana el mercado abierto del banco central tiene 113000 millones de yuanes de vencimiento, esta semana el mercado abierto del banco central tiene un total de 33.000 millones de yuanes de operación de recompra inversa, por lo que esta semana el mercado abierto del banco central vuelve a ser neto en 80.000 millones de yuanes. Esta semana, el precio de los fondos primero subió y luego cayó, por un lado, puede estar en el banco central continuó repos neto, los fondos se han apretado, por otra parte, el período de impuestos de la próxima semana, además de la doble once llevar a una mayor demanda de dinero en efectivo, también puede tener un impacto en los fondos. No fue hasta el miércoles de esta semana cuando la aportación del banco central se suavizó. La próxima semana, el período de impuestos se acerca, la superficie de financiación se enfrenta a una fuerte presión, la deuda pública en pequeñas cantidades de financiación neta, se espera que tenga un impacto limitado en la superficie de financiación. Además, el depósito de la próxima semana de 10.000 mil millones de yuanes de vencimiento del FML, en el endurecimiento de la superficie de financiación se espera que el estado se fortalezca, la situación de renovación del FML se convertirá en el foco del mercado.
La deuda de los tipos de interés: esta semana los datos de importación y exportación, IPC/PPI, datos financieros, son menos de lo esperado, la economía es relativamente débil, la demanda interna es débil. La “segunda flecha” fue lanzada, en comparación con 2018, si la garantía y la escala de CRMW pueden alcanzar el mercado esperado está más preocupado. El IPC de EE.UU. fue más bajo de lo esperado, trayendo un poco de alivio a los mercados de capitales globales, pero el ajuste de la política de prevención y control de epidemias llegó como se esperaba, los bonos de tasas de interés marcaron el inicio del ajuste, las tasas de interés pueden apresurarse a través del recorte de la tasa de MLF antes de la alta en el corto plazo. Sin embargo, el impacto emocional del ajuste de la política de prevención y control de epidemias es más bien a corto plazo, y los tipos de interés a medio y largo plazo todavía tienen que ser la liquidez, así como los datos económicos y financieros. Además de la política de prevención y control de epidemias a corto plazo, también tenemos que prestar atención a la renovación del FML. Para ser ajustado y estable antes de hacer una elección de dirección. En la última semana hemos mencionado que en el caso de la base alta del año pasado, la importación y la exportación tiene la posibilidad de convertirse en negativo, octubre de importación y exportación tanto a su vez negativo. cpi / ppi datos también es menor de lo esperado, el final del año en la temporada alta de la demanda de carne de cerdo, los precios del cerdo, aunque recientemente caído, pero seguirá aumentando a finales de año, pero el consumo general de baja, IPC romper 3 probabilidad no es alta; PPI en el caso de la demanda interna y externa es débil, todavía continuará a la baja. octubre Los datos financieros, que hemos estado discutiendo la sostenibilidad en el pasado, arrastrado por el gobierno y los residentes, después de la deuda del gobierno sobre-emitido más, la epidemia repetida y la continua caída de los bienes raíces, la caída de estos dos también se espera; la financiación de las empresas a la buena, más aumento en el medio y largo plazo, el fin de la financiación de las empresas se convertirá en clave en noviembre-diciembre, el seguimiento de la tasa de MLF, la tasa de LPR todavía tiene que ser reducido para guiar la financiación de la economía real El coste de la economía real disminuirá. Por lo tanto, en el marco de la desaceleración económica general, el lado de la financiación y los tipos de interés a largo plazo no reúnen las condiciones para un movimiento alcista significativo. Esta vez, la “segunda flecha” ha aumentado el método de “compra directa de bonos”, pero no está claro cómo comprarlos. Está por ver. El IPC de EE.UU. es más bajo de lo esperado, la deuda de EE.UU., el tipo de cambio, el mercado de valores se reflejan dramáticamente, pero esto coincide con las elecciones de mitad de período, considere el Partido Demócrata para el control de la inflación, este difícil de juzgar es el punto de inflexión inflacionaria, el seguimiento todavía tienen que tener cuidado con la subida de tipos agresiva de la Fed, pero con la subida de tipos en el final, el impacto de la subida de tipos en el efecto marginal en el extremo emocional de la deuda de la tasa de interés de China está disminuyendo.
Bonos convertibles: las tendencias del mercado de renta variable se agitan, la divergencia del índice hacia arriba o hacia abajo, alrededor del 50% de los bonos convertibles registraron un aumento en el mercado, se centran en la línea principal de la seguridad nacional, la cadena de la industria de bienes raíces, la pista de alto auge oportunidades de rebote de sobreventa. Esta semana en la prevención de epidemias y la optimización de las medidas de control y la política incremental de bienes raíces introducido en el contexto de la recuperación económica de China se espera que mejore significativamente, el calentamiento del sentimiento del mercado, en el extranjero los datos del IPC de octubre de Estados Unidos retrocedió, el mercado en las preocupaciones de la Reserva Federal de subida de tipos se debilitó, el apetito de riesgo se recuperó, junto con el rebote en el tipo de cambio del yuan A las acciones deprimidas por primera vez, el índice de arriba y abajo divergencia, los bonos convertibles se centran en la línea principal de la seguridad nacional, la cadena de la industria de bienes raíces, la pista de alto auge rebasar Oportunidades de rebote.
Mercado de valores: los puntos calientes del mercado con frecuencia cortar la volatilidad aumentó, se espera que el rebote económico después de la estabilización del mercado en general rebote. Esta semana, el índice de Shanghai primero se deprimió y luego subió, la entrada de capital hacia el norte de 5.400 millones de yuanes, el índice compuesto de Shanghai finalmente cerró 308729 puntos. La contradicción entre la oferta y la demanda es difícil de aliviar a corto plazo, y preocupa a las empresas mineras de litio. La introducción de la política intensiva causada por el rebote de calor de la junta, se centran en la protección del medio ambiente relacionados. El aumento de la demanda, junto con la orientación política, se centra en las empresas líderes en grafeno. La Copa del Mundo se acerca, y se centra en las principales empresas cerveceras. De cara al futuro, la marginal relajación de la política antiepidémica y la cálida brisa de la política inmobiliaria catalizan con frecuencia el repunte del consumo y de las industrias relacionadas con el sector inmobiliario, pero el repunte sostenido necesita la estabilización económica como apoyo. “Seguridad” etiqueta relacionada con la industria militar, los equipos de energía pueden tener fluctuaciones a corto plazo, pero el impulso de crecimiento se mantiene. La economía de China se encuentra todavía en un estado de recuperación débil, en el desarrollo vigoroso de China de la economía digital, fortalecer la estrategia independiente y controlable impulsado, se recomienda en la carta Chuang y otra industria de fabricación de gama alta para explorar las oportunidades estructurales.
Oro: El IPC de EE.UU. fue menor de lo esperado, lo que debilitó las expectativas de subidas de los tipos de interés, los precios del oro se dispararon durante la semana. La primera mitad del mercado de la semana no hay perturbación de la superficie de la información, el sentimiento del mercado en la etapa de elaboración de la cerveza, los precios del oro subió ligeramente, pero con los Estados Unidos anunció el valor del IPC inferior a la esperada, lo que indica que el ritmo de subida de tipos de la Fed o se ralentizará, el sentimiento del mercado estalló, los precios del oro marcó tres aumentos consecutivos. La acción futura del precio del oro seguirá siendo impulsada principalmente por el dólar estadounidense, pero el enfoque puede cambiar gradualmente hacia el crecimiento.
Petróleo: Los factores múltiples y cortos se entrelazan, con los precios del crudo cayendo y rebotando en un rango inestable. Los precios del petróleo bajaron al aumentar el sentimiento bajista por las noticias sobre la demanda, como la falta de prevención de epidemias en China, la rebaja de las previsiones de la EIA sobre la demanda de crudo para el próximo año y el aumento de los inventarios de crudo en EE.UU., que apuntan directamente a una menor demanda de los consumidores. Más tarde, como la publicación del IPC de EE.UU. fue menor de lo esperado, lo que condujo a una desaceleración de las subidas de los tipos de interés a corto plazo previstos, los factores sesgados impulsaron el apetito de riesgo del mercado, los precios del petróleo en la siguiente mitad de la semana, aunque se estabilizó el rebote, pero no logró recuperar la caída anterior.
Cadena de la industria negra: macro-positiva causada por el rebote de los precios. Los fundamentos de la cadena de la industria negra no mejoraron significativamente esta semana, junto con la llegada de la temporada baja de la industria, el rebote de los precios o más de la desaceleración esperada en las subidas de los tipos de interés de Estados Unidos en el impulso de la placa.
Análisis del tipo de cambio del yuan frente al dólar: el IPC estadounidense de octubre es inferior al esperado, el índice del dólar cayó bruscamente, el yuan frente al tipo de cambio del dólar repunta. El índice del dólar estadounidense bajó considerablemente esta semana. El jueves se publicaron los datos del IPC de octubre en Estados Unidos, que fueron significativamente inferiores a lo esperado, tanto en cadena como en términos interanuales, y el índice del dólar bajó fuertemente tras la publicación de los datos. Además, una serie de datos económicos de Estados Unidos publicados esta semana también en comparación con el valor anterior de la tendencia a la baja, lo que indica que el papel de la Reserva Federal de las subidas de tipos de interés siguen apareciendo, la economía de Estados Unidos sigue debilitándose. Esta semana hablaron varios funcionarios de la Fed, la mayoría de los cuales dijeron que la Fed seguirá subiendo los tipos de interés en el futuro, pero algunos funcionarios también dijeron que el riesgo de subidas excesivas de los tipos ha aumentado y que deberían empezar a considerar la posibilidad de ralentizar el ritmo de las subidas. Esta semana se publicaron los datos de las exportaciones chinas del mes de octubre, de los cuales la tasa de crecimiento interanual de las exportaciones siguió disminuyendo, lo que en cierta medida fue desfavorable para el tipo de cambio del RMB, pero esta semana el RMB repuntó fuertemente frente al dólar debido al importante debilitamiento del índice del dólar.
Alerta de riesgo: la política monetaria se endurece más de lo previsto Concentración del riesgo de crédito
