Evento: El 10 de noviembre, la Asociación de la Industria de Fondos reveló los datos de la escala de las 100 principales instituciones de venta de fondos públicos en el tercer trimestre de 2022.
Aumenta la cuota de mercado de los productos no alimentarios del campo tripartito y disminuye la concentración de los canales de distribución
(1) La cuota de mercado de las instituciones de distribución se redujo. A finales del tercer trimestre de 2022, el número total de las 100 principales instituciones de distribución representaba el 79,8%/52,6% de la cuota de mercado total de acciones parciales/no de bienes, respectivamente, -0,6/-1,1 pct YoY, lo que se espera que esté relacionado con el aumento de la cuota de mercado de algunas instituciones de distribución directa. (2) La cuota de mercado de las acciones del departamento de intermediación siguió aumentando, mientras que la cuota de mercado de las acciones del departamento tripartito aumentó considerablemente. Entre las 100 principales instituciones, en el calibre de fondos de renta variable (renta variable + mixta), el tamaño de retención de los sistemas de banca/correduría/trilateral en el 2022T3 fue del -11,7%/-6,0%/-9,7% interanual, respectivamente, y la cuota de mercado de la distribución fue del 53,8%/20,4%/25,0%, -1,0/+0,9/-0,1 pct interanual. (3) En el debilitamiento del mercado de valores en el tercer trimestre, la concentración de canales disminuyó y la competencia aumentó. El total de las 100 principales instituciones en distribución fue del -10% y las participaciones en el mercado fueron del -9% interanual. Las 4 primeras agencias han bajado más de un 10%, y la CR10 (las 100 primeras agencias) se sitúa en el 59,17%, con un descenso interanual del 0,95. Las agencias principales han bajado un poco más que el sector en su conjunto, quizá debido a la gran cantidad de lanzamientos de nuevos fondos por parte de las agencias principales en los dos últimos años.
La clasificación de la cabeza es estable, la cuota de mercado del fondo diario es resistente, y algunas de las tres partes tienen un buen rendimiento
(1) La clasificación de la cabeza se mantiene estable y la cuota de mercado de los fondos diarios es resistente. 2022Q3 al final de la retención de ventas de fondos de renta variable parcial y no fondos de los cuatro primeros son Ant Fund, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , fondos diarios, Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) . Ant Fund / China Merchants Bank Co.Ltd(600036) / Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) retención de no-bienes 12832 / 8081 / 6274 / 5173 mil millones de yuanes, respectivamente -3% / -6% / -6% / -9%, la cuota de mercado de la distribución de no-bienes (teniendo en cuenta la distribución de los 100 principales) fueron 15,4% / 9,7% / 7,5% / 6,2%, respectivamente, +0,1 / -0,2 / -0,2 / -0,3 pct. -0,3pct. China Merchants Bank Co.Ltd(600036) / Ant Fund/ Daily Fund/ Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Los parciales retuvieron 62915673/45514501 mil millones de yuanes, -11%/-13%/-10%/-11% a/a, respectivamente, con una cuota de mercado de distribución de parciales (de los 100 principales distribuidores) del 11,0%/9,9%/8,0%/7,9%, -0,2/ -Los resultados relativamente buenos de la cuota de mercado de la distribución de renta variable de la ETF reflejan la gran capacidad de resistencia de la empresa en sus productos de renta variable, mientras que la cuota de mercado de los productos que no son de renta variable fue media, debido principalmente a la mayor cuota de los fondos de renta variable. (2) La fuerza del negocio minorista de Daily Fund se mantiene. Excluyendo la cuota de mercado combinada de 43 empresas tras excluir los canales tripartitos independientes dominados por las empresas de corretaje y las instituciones, estimamos que la cuota de mercado de la parte minorista de los ETF en el tercer trimestre aumentó ligeramente con respecto al trimestre anterior, superando el rendimiento de la cuota de mercado general, y la empresa siguió manteniendo su ventaja en el negocio minorista. （A finales del tercer trimestre, Shanghai Jiyu y Beijing Huicheng, que son principalmente negocios institucionales, tenían 228600 millones/197300 millones en bienes no funcionales, +2%/+20% interanual, con una cuota de mercado de distribución del 2,74%/2,36%, +0,14/+0,46% interanual. La cuota de mercado de distribución de Tengan Fund ha aumentado constantemente durante tres trimestres consecutivos. La cuota de mercado de la distribución de no bienes alcanzó el 2,69% a finales del tercer trimestre de 2022, con un aumento del 0,27% interanual.
Patrón estable de las principales instituciones de distribución, impacto limitado de la “reducción de tasas”, alcista en las oportunidades a largo plazo en la vía de la gestión de grandes patrimonios
Bajo el debilitamiento del mercado bursátil, la concentración de los canales de distribución disminuyó ligeramente, y el patrón de las agencias de cabecera se mantuvo estable, con los fondos diarios a la cabeza de las agencias de cabecera en términos de cuota de acciones durante 3 trimestres consecutivos, con una fuerte resistencia. La “reducción de comisiones” del sector puede reflejarse en forma de productos concesionarios de nueva emisión, descuentos en las tarifas de los productos de pensiones, etc., los precios del negocio de valores y fondos están relativamente orientados al mercado, el riesgo de reducción sistemática de las comisiones es pequeño. Gestión de la riqueza a largo lógica no ha cambiado, la contribución de las pensiones personales incremento marginal, recomendó el canal final escasa líder de la Bolsa de China, recomendó Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) y Huatai Securities Co.Ltd(601688) , beneficiario China Industrial Securities Co.Ltd(601377) y China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) .
Riesgo: Aumento de la volatilidad del mercado; aumento de la competencia en el sector.
