Evento: El 4 de noviembre de 2022, el Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social, el Ministerio de Finanzas, la Administración Estatal de Impuestos, la CBRC y la SFC emitieron conjuntamente las Medidas para la Implementación de Pensiones Personales (en adelante, las Medidas), que establecen disposiciones específicas sobre el proceso de participación en las pensiones personales, la gestión de cuentas de fondos, la gestión de instituciones y productos, la divulgación de información, la supervisión y la gestión, etc.
Comentario.
Se ha implantado formalmente la política de pensiones personales y se ha aclarado la singularidad de la cuenta del fondo. Las Medidas estipulan que los trabajadores de China que participen en el seguro básico de pensiones para los trabajadores urbanos o en el seguro básico de pensiones para los residentes urbanos y rurales pueden participar en las pensiones individuales. Al mismo tiempo, las Medidas establecen requisitos específicos sobre el proceso de participación en las pensiones individuales, la gestión de las cuentas de fondos, la gestión de las instituciones y los productos, la divulgación de información, la supervisión y la gestión, etc., dejando claro que las cuentas de pensiones individuales y las cuentas de fondos son únicas, proporcionando así la aplicación de las cuentas de pensiones individuales sentando las bases del sistema. La publicación conjunta de las Medidas por parte de los cinco departamentos, junto con la regulación de las instituciones participantes y de los productos de pensiones según las correspondientes responsabilidades de cada departamento, esperamos que favorezca la promoción ordenada de las pensiones personales y el esperado aumento constante de la voluntad de participación de los residentes.
(1) Las Medidas aclaran que el límite de cotización anual para los afiliados es de 12.000 RMB, que pueden pagarse mensualmente, a plazos o anualmente, acumulándose el importe de la cotización según el año natural y recalculándose al año siguiente. Mientras tanto, la futura regulación ajustará el límite de contribución de acuerdo con la situación real a su debido tiempo.2) El 4 de noviembre de 2022, el Ministerio de Finanzas y la Administración Estatal de Impuestos emitieron el Anuncio sobre las Políticas de Impuestos sobre la Renta Relacionadas con las Pensiones Individuales, que aclara que a partir del 1 de enero de 2022, se implementará una política de aplazamiento de impuestos para las pensiones individuales, con el segmento de contribución que se deduce de los ingresos integrales o de los ingresos de negocios de acuerdo con el límite de 12.000 RMB/año y la inversión Por el momento, los ingresos del segmento de inversión no estarán sujetos al impuesto sobre la renta de las personas físicas, y el segmento receptor estará sujeto al impuesto sobre la renta de las personas físicas a un tipo separado del 3%, es decir, se adoptará el modelo fiscal EET con una carga fiscal efectiva del 3%. Esperamos que la aclaración de la política de ventajas fiscales contribuya a aumentar la disposición a participar en el sistema de pensiones personales, a atraer a más inversores para que adquieran productos de pensiones personales y a ampliar el alcance de la participación en las pensiones personales.
Las aseguradoras deben cumplir varias condiciones para participar en el negocio, y se espera que las aseguradoras principales se beneficien más. Las medidas estipulan que las instituciones emisoras y vendedoras de productos de pensiones personales deben cumplir con los requisitos reglamentarios pertinentes, mientras que el 29 de septiembre de 2022, el reglamento ha emitido la Notificación sobre Asuntos Relacionados con la Participación de las Compañías de Seguros en el Sistema de Pensiones Personales (Borrador para Comentarios), que aclara que la participación de las aseguradoras en las pensiones personales debe cumplir con los requisitos pertinentes en términos de capital, solvencia, nivel de reservas, construcción de sistemas de información, etc. Esperamos que la parte superior Esperamos que las principales aseguradoras que cotizan en bolsa den más prioridad a la participación en el desarrollo de productos de pensiones personales y a la construcción de sistemas con sus sólidas y buenas capacidades operativas, y que satisfagan más rápidamente la demanda de los consumidores en cuanto a la oferta de productos.
(1) El 4 de noviembre de 2022, la CBRC llevó a cabo una consulta pública sobre las medidas provisionales para la gestión del negocio de las pensiones personales de los bancos comerciales y las empresas de gestión de patrimonios (borrador para comentarios), en la que se establecía claramente que el primer lote de entidades que iniciaran el negocio de las pensiones personales se determinaría teniendo en cuenta factores como los principales indicadores de supervisión prudencial de los bancos comerciales y las empresas de gestión de patrimonios. Con la publicación de la lista del primer lote de instituciones, esperamos que se satisfagan más rápidamente las necesidades de pensiones del grupo objetivo y se ayude a la construcción del tercer pilar del sistema de seguros de pensiones. 2) En la actualidad, ya hay bancos estatales piloto que realizan pruebas internas de cuentas personales de pensiones, mientras que muchos bancos ya han lanzado sus páginas promocionales de “Zona Personal de Pensiones”. Creemos que la introducción de las Medidas facilitará la apertura y el funcionamiento formal de las cuentas personales de pensiones en los bancos.
Los requisitos para los productos de pensiones personales se están ultimando gradualmente y se espera que aumenten los fondos de inversión a largo plazo. La CBRC y la SFC han introducido sucesivamente un sistema de requisitos pertinentes para los productos de pensiones personales con el fin de fomentar la inversión a largo plazo y el comportamiento de los receptores a largo plazo, lo que esperamos que favorezca la aportación de fondos a largo plazo al mercado de capitales, fomentando el concepto de inversión a largo plazo y permitiendo un desarrollo sano y sólido a largo plazo de las pensiones personales.1) El 4 de noviembre de 2022, la SFC emitió la “Gestión de la Inversión de Pensiones Personales en el Negocio de los Fondos de Inversión en Valores Públicos”. Disposiciones provisionales”, que amplía el umbral de entrada para los productos de fondos de pensiones personales y aclara que se establecerá una única cuota y no se cobrará ninguna comisión de servicio; al mismo tiempo, refuerza la evaluación a largo plazo, exigiendo tanto a la parte de inversión como a la parte de ventas que apliquen una evaluación a largo plazo del negocio de los fondos de inversión de pensiones personales durante más de cinco años, lo que anima aún más a los inversores a invertir y recibir beneficios a largo plazo. 2) El 4 de noviembre de 2022, la CBRC anunció el “Reglamento de Bancos Comerciales y Empresas de Gestión de Patrimonio Provisional Measures for Personal Pension Business (Draft for Comments)”, que aclara los tipos de productos de gestión de patrimonios de pensiones personales y subraya que los productos de gestión de patrimonios de pensiones personales deben tener características como la seguridad operativa, la madurez y la estabilidad, la estandarización del subyacente y el enfoque en la preservación del valor a largo plazo. En general, creemos que las regulaciones pertinentes serán propicias para guiar a los inversores a establecer conceptos de inversión como la inversión a largo plazo y los rendimientos razonables, lo que se espera que traiga capital incremental a largo plazo al mercado de capitales, contribuyendo al mismo tiempo al desarrollo estable del mercado de capitales.
Calificación de la inversión: La publicación oficial de las Medidas de Implementación de las Pensiones Personales marca el establecimiento formal del diseño de alto nivel del sistema de pensiones personales, mientras que la publicación de los documentos de apoyo pertinentes del sistema por parte de múltiples departamentos para aclarar el diseño del sistema de productos de pensiones personales será, en nuestra opinión, propicia para el desarrollo y la operación de los productos de pensiones personales pertinentes por parte de los participantes, como los bancos, los seguros, los valores y los fondos, y aumentará continuamente el atractivo de los productos de seguros de pensiones pertinentes. Profundizar en la participación de todas las partes en el sistema de pensiones personales. A medida que se enriquece la oferta de productos de pensiones personales y se mejora el sistema, junto con la política de ventajas fiscales sobre las pensiones personales, creemos que se espera que la disposición de los residentes a participar en las pensiones personales siga aumentando y se espera que aporte un capital incremental a largo plazo al mercado de capitales, lo que puede ser beneficioso para el desarrollo y la estabilidad del mercado de capitales a largo plazo. Desde la perspectiva de los productos y canales de seguros, es más favorable a las compañías de seguros de cabecera, sugerimos prestar atención a China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) y China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) .
Factores de riesgo: la aplicación de las políticas no es la esperada; el crecimiento de la riqueza de los residentes no es el esperado
