La crisis energética europea ha supuesto un enorme reto para su industria química. Desde este año, los precios del gas en Europa se han disparado debido a la guerra ruso-ucraniana. a finales de septiembre, se detectaron múltiples puntos de fuga de gas en los gasoductos Nord Stream 1 y 2. el 27 de septiembre, Nord Stream AG emitió un comunicado en el que afirmaba que tres ramales del gasoducto Nord Stream habían sufrido daños al mismo tiempo y que era imprevisible cuándo podría reanudarse el suministro de gas. El gigante químico BASF ya ha advertido que si el suministro de gas cae por debajo del 50% de su demanda máxima, tendrá que reducir o cerrar su planta de Ludwigshafen (Alemania). Con el telón de fondo de la crisis energética europea, seguimos centrándonos en la situación de los productos químicos con una alta proporción de capacidad de producción europea, ya que más del 40% de la capacidad de producción de vitamina A y alrededor del 30% de la capacidad de producción de vitamina E se encuentran actualmente en Europa.
La corriente descendente de la vitamina A y E es principalmente la de los piensos, y se espera que la demanda de piensos mejore en el contexto de la reparación de la rentabilidad agrícola de China. La demanda de vitaminas A y E en los piensos representa aproximadamente el 80% y el 70%, respectivamente, y es la fuente más importante de demanda de ambos productos vitamínicos. La producción mundial de piensos ha crecido a un ritmo bajo durante muchos años, y la producción mundial de piensos pasó de 873 millones de toneladas a 1.236 millones de toneladas entre 2011 y 2021, con una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 3,53%. China es el mayor productor de piensos del mundo; su producción de piensos para cerdos representa alrededor del 45% y la de piensos para aves de corral (carne y huevos), alrededor del 41%. En la actualidad, los precios del cerdo en China están subiendo gradualmente, la rentabilidad de las explotaciones se está reparando y los ganaderos están reponiendo activamente sus corrales, lo que favorece la mejora gradual de la demanda de piensos para cerdos. Al mismo tiempo, se espera que la tendencia al alza del ciclo porcino impulse la tendencia al alza del ciclo cárnico y avícola, lo que también favorece el aumento de la demanda de piensos para aves.
Vitamina A: Debido a las elevadas barreras de producción de la vitamina A y de su intermedio clave, el citral, la competencia de la industria es relativamente estable y presenta un patrón de oligopolio. Desde este año, el precio de la vitamina A (500000 UI/g) en China ha seguido bajando, pasando de 262,5 RMB/kg a principios de año a 102,5 RMB/kg el 18 de octubre, lo que supone un descenso del 60,95%. Los precios actuales de la vitamina A están en el nivel decil del 2,7% desde octubre de 2007, en el punto más bajo de la historia.
Vitamina E: El CR5 representa más del 70%, y la capacidad de producción europea supone alrededor del 30%. Como el coste de la vitamina E está muy correlacionado con los precios de la energía petroquímica, su precio se ha visto más obviamente apoyado por el lado de los costes desde 2021. A 19 de octubre de 2022, el precio de mercado de la vitamina E (50% de polvo VE contado) en el mercado chino era de 82,5 RMB/kg, a un nivel del 47% del decil desde octubre de 2007.
Consejo de inversión: a partir de los últimos ciclos de tendencia alcista de los precios de la vitamina A y E, los factores que afectan a su tendencia de precios provienen principalmente del lado de la oferta. Europa vitamina A, la capacidad de producción de vitamina E representó una gran proporción, si la crisis energética europea sigue fermentando, la vitamina A, la capacidad de producción de E o apretar de nuevo, la formación de apoyo a los precios. Además, se espera que la reciente mejora gradual de la rentabilidad de la cría de cerdos en China estimule el entusiasmo de los ganaderos por la reposición, impulsando así la demanda de vitaminas y otros aditivos para piensos, y se espera que los precios de las vitaminas A y E suban.
Riesgos: la incertidumbre del conflicto entre Rusia y Ucrania sobre los precios de la energía y los alimentos, causada por el riesgo de volatilidad; la contracción de la capacidad de producción de vitaminas en Europa, el riesgo de que la demanda de piensos en China se recupere más de lo esperado; el riesgo de que la demanda de exportación de productos vitamínicos siga disminuyendo; el riesgo de que se intensifique la competencia en la industria de las vitaminas; la ocurrencia de catástrofes naturales o provocadas por el hombre y otros sucesos de fuerza mayor.
