En el segundo trimestre, sobre todo en abril y mayo, el consumo residencial, la producción industrial e incluso el comercio exterior se vieron afectados por el impacto de la epidemia, que, junto con la continua caída del sector inmobiliario, ralentizaron considerablemente el crecimiento económico. En el tercer trimestre, al remitir el impacto de la epidemia, unido a diversas políticas de estabilización del crecimiento, se recuperó el impulso económico, y el PIB del tercer trimestre registró un +3,9% interanual, lo que supone una importante recuperación respecto al +0,4% del segundo trimestre. Se espera que el crecimiento del PIB sea del 4,0%-4,5% interanual en el cuarto trimestre y del 3,3%-3,4% para el año, sin que se modifique la tendencia de crecimiento "tic".
Si bien el impulso económico general se está recuperando, los componentes del sistema económico siguen siendo divergentes en los datos mensuales: los datos de consumo volvieron a debilitarse en septiembre, el cero social repuntó en agosto en comparación con julio, pero volvió a caer en septiembre debido a las restricciones a los viajes de los residentes de nuevo, y el cero social real volvió a registrar un valor negativo en términos interanuales; la tasa de crecimiento interanual de la inversión fija aumentó gradualmente de julio a septiembre, apoyada principalmente en la inversión en infraestructuras y en la industria manufacturera, mientras que, al mismo tiempo, la inversión inmobiliaria se redujo de julio a septiembre. Mientras tanto, la contracción mensual de la inversión inmobiliaria de julio a septiembre fue siempre superior al 10%, lo que supone un continuo lastre para la inversión fija; el endurecimiento monetario global + la debilidad económica, la demanda externa se vio arrastrada, y la tasa de crecimiento de las exportaciones de julio a septiembre disminuyó mes a mes, lo que se espera que debilite aún más el apoyo a la economía.
De cara al futuro, la presión para estabilizar el crecimiento sigue siendo alta. La economía aún no tiene una base firme, ya que sólo la inversión manufacturera y la inversión en infraestructuras apoyan la recuperación. Se esperan 20 nuevas rondas de políticas de estabilización del crecimiento después del gran día.
El análisis específico de los datos económicos del tercer trimestre y de septiembre es el siguiente.
Reparación del impulso económico del tercer trimestre, se establece la tendencia de "√" económica para todo el año
En el tercer trimestre de 2022, el PIB fue del +3,9% intertrimestral, el valor más alto en el tercer trimestre desde 2011, debido principalmente a la baja base del PIB en el segundo trimestre bajo el impacto de la epidemia. En el tercer trimestre de 2022, el PIB de las industrias primarias, secundarias y terciarias fue del +3,4%, el +5,2% y el +3,2% respectivamente, lo que impulsó el crecimiento del PIB en 0,3, 2,0 y 1,7 puntos porcentuales en el tercer trimestre. En el tercer trimestre de 2022, el crecimiento del PIB tanto en el sector secundario como en el terciario, así como su contribución al crecimiento del PIB, se recuperó significativamente con respecto al segundo trimestre, proporcionando el principal impulso para el repunte del crecimiento del PIB. En general, la economía se apoyó principalmente en la inversión en infraestructuras y en la industria manufacturera en el tercer trimestre. Mirando hacia atrás, desde la perspectiva del crecimiento anual del PIB: referirse a 2011 desde los cuatro trimestres del PIB representó la relación anual, 2011 desde los cuatro trimestres de la cadena del PIB, en combinación con la tendencia económica actual, se espera que alcance el 4,0%-4,5% de crecimiento interanual del PIB en el cuarto trimestre, la tasa de crecimiento anual del PIB se espera que alcance el 3,3%-3,4%, la economía anual " La tendencia de crecimiento de tipo "√" se mantiene.
Los resultados del consumo siguieron siendo débiles en septiembre, y las restricciones a los viajes volvieron a ser una causa directa
Si se excluye el factor precio, las ventas minoristas reales de septiembre se situaron en un -0,68%, volviendo a ser negativas después de haber sido positivas en agosto. Las ventas minoristas de bienes se situaron en un +3,0% interanual (+5,1% el mes pasado), los ingresos de los restaurantes en un -1,7% interanual (+8,4% el mes pasado) y las ventas minoristas por encima de la línea en un +6,1% interanual (+9,3% el mes pasado).
El consumo se debilitó de nuevo en septiembre, tanto por el descenso relativamente a medio plazo de la tasa de crecimiento de la renta de los residentes y su menor propensión al consumo, como por el repunte de la epidemia a corto plazo y las restricciones a los viajes de los residentes de nuevo. De cara a los datos de consumo de octubre, se espera que los datos de consumo vuelvan a estar por debajo de las expectativas del mercado: 1, siguen existiendo los factores a medio plazo de menor crecimiento de la renta y menor propensión al consumo. 2, desde finales de septiembre hasta mediados de octubre, el grado de restricción de los viajes de los residentes se profundizó gradualmente. El número de ciudades con crecimiento interanual positivo en el tráfico de pasajeros del metro fue de 7, 4 y 1, respectivamente.
El crecimiento de la inversión en septiembre es superior al de agosto, apoyado por la inversión en manufacturas e infraestructuras
En septiembre de 2022, la inversión fija se situó en un 6,6% interanual, +0,1 TEPC desde agosto, con un crecimiento de la inversión manufacturera del 10,7% (+0,1 TEPC desde el mes anterior), de la inversión en infraestructuras del 16,3% (+0,9 TEPC desde el mes anterior) y de la inversión inmobiliaria del 12,1% (+1,8 TEPC desde el mes anterior). Las tasas de crecimiento de la inversión manufacturera y en infraestructuras se mantuvieron relativamente altas, mientras que la inversión inmobiliaria siguió siendo un importante lastre para la inversión fija, con un descenso interanual que se redujo ligeramente respecto al mes anterior.
En septiembre de 2022, la inversión en el sector manufacturero creció un 10,7%, 0,1 puntos porcentuales más que en agosto, lo que impulsó el crecimiento global de la inversión fija en septiembre, que fue de 5,4 puntos porcentuales. El PMI manufacturero oficial registró un 50,1% en septiembre de 2022, +0,7PCTS con respecto al mes anterior, tras una brecha de dos meses, volviendo a superar la línea Ronggu. Con la recuperación de la demanda y la mejora de las expectativas, la tasa de crecimiento interanual de la inversión manufacturera aumentó en septiembre con respecto a agosto.
La tasa de crecimiento de la inversión inmobiliaria en septiembre de 2022 fue del -12,1%, +1,8PCTS con respecto a agosto, reduciendo el descenso por primera vez después de tres meses consecutivos de ampliación del descenso en junio, julio y agosto, pero porque la tasa interanual todavía se contrajo más del 10%, impulsando el descenso interanual de la inversión fija de septiembre en 3,4PCTS. En general, los datos relacionados con la inversión inmobiliaria de septiembre mostraron una débil tendencia a la reparación en una situación todavía más débil: la inversión inmobiliaria de septiembre El descenso de la inversión en septiembre fue ligeramente inferior al de agosto; el descenso de las ventas y de la superficie de venta de inmuebles comerciales en septiembre, aunque sigue siendo superior al 10% interanual, se redujo en comparación con el descenso de más del 20% del mes pasado; la superficie de construcción y la superficie de adquisición de terrenos de viviendas en septiembre cayeron más del 40% y el 60% interanual en comparación con el año pasado, el descenso de la superficie de construcción se redujo ligeramente pero el descenso de la superficie de adquisición de terrenos se profundizó en comparación con el mes pasado; en septiembre En septiembre, el descenso de los fondos de desarrollo de las empresas de vivienda se redujo en comparación con el mes anterior, pero siguió cayendo más de un 20% en comparación con el mismo periodo del año pasado. La nueva ronda de políticas para estimular a los residentes a comprar viviendas se ha introducido desde finales de septiembre, el efecto aún está por observar.
En septiembre de 2022, la inversión en infraestructura fue de +16,3% interanual, +0,9PCTS en comparación con agosto, continuando con la tasa de crecimiento más alta desde 2018, impulsando la inversión sólida en 6,0PCTS interanual.Después de junio, aunque la nueva emisión de deuda especial se redujo significativamente, pero la aceleración de los primeros proyectos, así como después de la reunión del 7 de septiembre del Comité Permanente Nacional, el inventario local de más de 500 mil millones de política de límite de deuda especial en infraestructura continuó apoyando. Las infraestructuras mantuvieron un elevado ritmo de crecimiento a lo largo del tercer trimestre, con un fuerte efecto impulsor positivo sobre la economía. En el caso de la cuota especial de endeudamiento para el próximo año sin adelantar este año, se espera que la inversión en infraestructura en el cuarto trimestre pueda tener una cierta tasa de reducción, pero todavía se espera que mantenga el nivel relativamente alto desde 2018.
La demanda exterior se reduce y el crecimiento de las exportaciones sigue a la baja en septiembre
En septiembre de 2022, China logró unas exportaciones de 322760 millones de dólares, con un aumento del 5,7% interanual, y unas importaciones de 238010 millones de dólares, con un aumento del 0,3% interanual, sin cambios respecto al mes anterior. La razón de la caída del crecimiento de las exportaciones fue desde una perspectiva externa, ya que la situación internacional se enfrentó a ajustes acelerados e interrupciones en la cadena de suministro mundial, junto con el continuo debilitamiento de la demanda externa en el marco del ciclo de endurecimiento y la desaceleración de la producción industrial relacionada con la exportación. Septiembre JP Morgan Global Manufacturing PMI registró 49,80, después de 26 meses por primera vez en el rango de contracción, y los nuevos pedidos PMI registró 47,70, en comparación con el valor anterior de -0,5 PCTS, durante tres meses consecutivos en la línea RongKu abajo, la desaceleración macroeconómica mundial en la demanda en el extranjero en una contracción, el ejercicio macroeconómico mundial. Las exportaciones de China seguirán sufriendo una presión a la baja.
El sector manufacturero sigue repuntando, la tasa de crecimiento del valor añadido industrial de septiembre supera las expectativas al alza
En septiembre de 2022, el valor añadido industrial fue del 6,3% interanual (4,83% previsto), 2,1 p.c. más que en agosto, muy por encima de las expectativas del mercado. Desglosado en los tres principales sectores, el valor añadido de la minería creció un 7,2% interanual (+1,9 PCTS desde agosto), la industria manufacturera un 6,4% (+3,3 PCTS desde agosto) y los servicios públicos un 2,9% (-10,7 PCTS desde agosto). Al remitir el calor extremo, el impacto de las altas temperaturas y las restricciones eléctricas en algunas zonas sobre la producción industrial se debilitó y la demanda en algunas industrias repuntó, lo que unido a la baja base del mismo periodo, la tasa de crecimiento del sector manufacturero, que representa un mayor porcentaje del valor añadido, mejoró significativamente en comparación con agosto, impulsando el valor añadido en septiembre por encima de las expectativas. De cara al futuro, si el valor añadido de la industria en octubre puede seguir aumentando depende principalmente de los siguientes factores: 1, el clima de otoño e invierno se volvió frío, la epidemia emitida más impacto en la producción industrial aún está por observarse. 2, la industria manufacturera de alta tecnología como un nuevo motor de la economía se espera que desempeñe un papel de apoyo. 3, la situación internacional se enfrenta a un ajuste acelerado, la cadena de suministro global de la cadena industrial está bloqueado, junto con el ciclo de endurecimiento de la demanda externa sigue debilitando, la industria de exportación relacionados con la cadena El valor añadido industrial sigue bajo presión.
