Como dice el refrán, "antes de que se mueva el ejército, primero va la comida", los datos financieros pueden retratar el estado general de la economía, y también es un indicador al que los bancos centrales prestan mucha atención y tiene un papel destacado en el funcionamiento de la economía. Al mismo tiempo, son indicativos del rendimiento de los mercados de capitales. Este artículo describe sistemáticamente algunos de los puntos y técnicas clave de la investigación de datos financieros.
El enfoque analítico de la financiación social: del juicio global al desglose estructural.
Actividad de balance: Los nuevos préstamos en RMB consisten en préstamos corporativos a corto plazo, financiación de facturas, préstamos corporativos a medio y largo plazo, préstamos residenciales a corto plazo, préstamos residenciales a medio y largo plazo y préstamos no bancarios, con una evidente estacionalidad. Los préstamos corporativos a corto plazo se utilizan principalmente para que las empresas repongan su liquidez, mientras que los préstamos corporativos a medio y largo plazo reflejan mejor las necesidades de inversión de las empresas reales; los préstamos a corto plazo para residentes están relacionados con el consumo diario de los residentes, mientras que los préstamos a medio y largo plazo para residentes son principalmente préstamos para la vivienda. La financiación con pagarés suele tener una relación de sustitución con los préstamos a medio y largo plazo, y cuando la demanda de financiación real es insuficiente, los bancos invierten mucho en la financiación con pagarés para cumplir los objetivos de crecimiento del crédito. Las actividades fuera de balance: los préstamos fiduciarios y los préstamos confiados se vieron afectados principalmente por las políticas reguladoras y la demanda real de financiación, y siguieron comprimiéndose en el contexto del desapalancamiento. Las letras de aceptación bancaria sin descuento se utilizan principalmente para satisfacer las necesidades de pago de las PYME, cuya magnitud se puede juzgar por el tipo de descuento. Financiación directa: la emisión de bonos corporativos es más sensible a las políticas reguladoras y al sentimiento del mercado de bonos; la financiación en acciones está estrechamente relacionada con el auge del mercado de acciones y el número de OPI. Otros: la influencia de los bonos del Estado es mayor en otras partidas, y la escala de emisión de bonos del Estado depende de la escala fiscal y del ritmo de emisión fiscal.
El método de análisis de los depósitos. Los depósitos tienen un patrón estacional, con depósitos que fluyen de las empresas a los residentes antes del Año Nuevo chino y viceversa durante y después de la Fiesta de la Primavera; el resto del año se caracteriza por un aumento al final del trimestre y una caída al principio. Los depósitos fiscales dependen del nivel de gasto fiscal, ya que los depósitos fiscales disminuyen cuando el gasto fiscal es fuerte y viceversa. Los depósitos de las instituciones financieras no bancarias están relacionados con el sentimiento bursátil, ya que los depósitos de los clientes de las empresas de corretaje se convierten en depósitos de las instituciones financieras no bancarias durante los periodos alcistas, y también están relacionados con las compras de los residentes para la gestión del patrimonio.
Profundización en los datos de los depósitos y las finanzas sociales. (1) La tijera entre M2 y las finanzas sociales refleja principalmente las cuentas de divisas, los negocios interbancarios (no invertidos en el mundo real), el gasto fiscal, los negocios fuera de balance y los bonos del Estado, teniendo los tres primeros un impacto positivo y los dos últimos uno negativo. (2) La tijera entre las tasas de crecimiento de M1 y M2 es un indicador adelantado de la economía real.
Estudio de caso. Los datos de financiación social de septiembre de 2022 tuvieron un comportamiento muy brillante y contaron con dos importantes elementos de apoyo, uno de ellos los préstamos a empresas y el otro la financiación no estándar. Entre las subpartidas de préstamos en RMB, los préstamos a empresas fueron los que más contribuyeron. Las razones son, en primer lugar, el apoyo de una serie de instrumentos de política, que impulsaron un mayor crecimiento de los préstamos de apoyo. En segundo lugar, a medida que los instrumentos políticos daban sus frutos, la demanda de inversión en infraestructuras seguía aumentando. La financiación fuera de balance continuó mostrando una contribución positiva en septiembre, especialmente el fuerte aumento de los préstamos encomendados, debido principalmente a la inyección de fondos de los instrumentos de financiación del desarrollo. En cuanto a los datos sobre los depósitos, la tijera de la tasa de crecimiento M2-M1 se redujo, lo que refleja un aumento de la actividad de financiación de las empresas y una mejora de las expectativas para el futuro. Desde el punto de vista de la inversión, el repunte de los préstamos a medio y largo plazo fue positivo para el mercado de valores.
Factores de riesgo: fracaso de la vacuna debido a la variabilidad de la epidemia; política de China que supera las expectativas, etc.
