Información básica
Las ganancias de capital y los ingresos por dividendos son las fuentes de ingresos para las estrategias de altos dividendos. Las fuentes de ingresos de la estrategia de alto dividendo pueden dividirse en ganancias de capital, que son las ganancias de la revalorización de los activos debido a los movimientos del precio de las acciones, y los ingresos de los dividendos, que son los ingresos de los dividendos. La lógica de la estrategia de altos dividendos que actúa sobre las plusvalías es la siguiente: 1) las empresas con alta rentabilidad por dividendos son relativamente rentables y estables, ganando dinero por el crecimiento de los beneficios; 2) las empresas con mayor rentabilidad por dividendos tienen valoraciones más bajas, ganando dinero por la reparación de la valoración.
Características principales de los índices de altos dividendos: 1) Los índices de altos dividendos típicos de las acciones A incluyen el CSI Dividend, el Dividend Value, el High Dividend Select, el High Dividend Strategy y el High Dividend Index; 2) Bajo una perspectiva a largo plazo, los índices de altos dividendos de las acciones A en su conjunto superan al CSI 300 y al CSI 100, mantienen el A completo, el CSI 500 y el CSI 1000, y superan a los índices representativos de base amplia en términos de retroceso máximo y ratio de Sharpe; 3) En términos de asignación sectorial, un amplio (4) En términos de capitalización bursátil, la capitalización bursátil de los índices de altos dividendos de acciones A es generalmente grande, y el número de empresas de menos de 10.000 millones representa menos del 50%; (5) La rentabilidad de los dividendos de los índices de altos dividendos es mejor que la de todos los índices de acciones A, y el CSI Dividend, el Dividend Value y el High Dividend Index tienen mayores ratios de apalancamiento que los índices de base amplia. Los índices de base amplia, los índices de altos dividendos son relativamente más rentables, y la mayoría de los índices de altos dividendos tienen un ROE más alto que la ESS desde 2010; 6) Los perfiles de ganancias de los diferentes índices de altos dividendos de HK varían mucho, y la mayoría de las carteras de altos dividendos son más dependientes de los ingresos por dividendos; 7) En comparación con las estrategias de altos dividendos de AH, las estrategias de altos dividendos de EE.UU. tienen una distribución sectorial más uniforme, con una mayor proporción de la industria, el consumo, la informática y la atención sanitaria que Índice de altos dividendos de AH.
Revisión de la banda dominante de la estrategia de altos dividendos.
1) 2006.9-200710: Los bancos ayudaron a que el índice alcanzara nuevos máximos, y las estrategias de altos dividendos siguieron dominando en el mercado de “intervalo alcista”; 2) 2008.1- 2008.5: Una serie de condiciones negativas en el extranjero provocaron el aumento de las estrategias de altos dividendos. 3) 2011.8-2013.2: Durante el rango de oscilación, el estilo de mercado se inclinó hacia los blue chips de gran capitalización, y las estrategias de altos dividendos prevalecieron bajo la rotación líder de “primero las propiedades, luego los bancos”. (4) 2015.9-201812: El “cambio de ciclo bajista a alcista” incluyó un ajuste amplio a corto plazo desde 2015.9-2016.2, un ajuste alcista lento desde 2016.2-2018.1 y un ajuste a medio plazo desde 2018.1-201812, durante el cual prevaleció la estrategia de altos dividendos durante el periodo de ajuste. El predominio de las estrategias de altos dividendos en el rango de corrección se debió principalmente al fuerte descenso del apetito por el riesgo, mientras que el predominio en el rango alcista se debió principalmente al predominio del estilo de mercado amplio bajo la corrección del sistema de valoración.
Desde el fondo, el rendimiento a largo plazo del factor de altos dividendos es superior. Tras excluir la muestra que no pagaba dividendos, la rentabilidad por dividendos de todos los valores se dividió en 10 grupos de menor a mayor y se validó de forma cruzada con la media y la mediana de las ganancias/pérdidas de todos los años. Desde 2005 hasta la fecha, los valores con una rentabilidad por dividendos en el 50% superior han sido relativamente dominantes, y sólo 2010 y 2015 presentan desventajas significativas para la cartera de altos dividendos. Los años 2016, 2017, 2018 y 2022 se encuentran entre los 4 primeros.
Impulsores a largo plazo de la estrategia de altos dividendos y selección de subyacentes: 1) el alcance de los posibles subyacentes para la estrategia de altos dividendos se ha ampliado debido a la mejora del comportamiento de pago de dividendos de las empresas que cotizan en bolsa bajo la regulación de las directrices; 2) la capacidad de inversión del índice de altos dividendos se ha mejorado aún más debido a la revisión del esquema de compilación del índice; 3) la selección de subyacentes para altos dividendos se basa en los componentes del Índice de Dividendos CSI, y los umbrales avanzados, como la cobertura institucional, la capitalización total del mercado, la tasa de crecimiento de los beneficios, el ROE y la estabilidad de la rentabilidad de los dividendos, pueden establecerse para seleccionar los mejores entre los mejores. El índice puede seleccionarse en función de la cobertura institucional, la capitalización total del mercado, el crecimiento de los beneficios, el ROE y la estabilidad de la rentabilidad de los dividendos.
Riesgos: el calibre de las estadísticas anuales es fácil de ignorar las fluctuaciones a corto plazo, hay limitaciones en el patrón histórico, la Reserva Federal sube los tipos más de lo esperado
