Metodología Cinda Macro nº 6: Análisis exhaustivo de la inversión en activos fijos (arriba)

Este artículo es la parte anterior del marco de análisis de la inversión en activos fijos, centrándose en la base teórica de la inversión en activos fijos, los métodos de cálculo y sus características estructurales. El marco de análisis y los métodos de previsión específicos para las inversiones en infraestructuras, manufacturas e inmuebles se tratarán en el próximo artículo.

Fundamentos teóricos: definición y alcance de la inversión en activos fijos. La inversión social en activos fijos es un término general que designa la cantidad de trabajo que supone la construcción y adquisición de activos fijos en un periodo de tiempo determinado y los costes asociados a ella, expresados en términos monetarios. La inversión social en activos fijos se divide en inversión en activos fijos (excluyendo a los hogares rurales) e inversión en activos fijos de los hogares rurales. La inversión en activos fijos (excluyendo los hogares agrícolas) incluye dos grandes categorías, una es la inversión en proyectos de construcción de más de 5 millones de RMB y la otra es la inversión en desarrollo inmobiliario, que se contabiliza y publica mensualmente. La inversión en activos fijos de los hogares rurales, es decir, la inversión en los hogares rurales, se muestrea trimestralmente y sólo se publican los datos anuales. La inversión en activos fijos de los hogares rurales representa un porcentaje relativamente bajo y los datos se actualizan con poca frecuencia y están menos vigentes, por lo que el mercado no le presta mucha atención. Además, la inversión en activos fijos está en términos nominales y podemos desagregar el indicador utilizando índices de precios.

Método de cálculo: desviación del valor acumulado de la inversión en activos fijos con respecto al valor acumulado interanual. A partir de 2018, el método estadístico de la inversión en activos fijos se ajustó del "método de progreso de la imagen" al "método de gastos financieros", lo que tiene un profundo impacto en el importe de la inversión en activos fijos. El método de los gastos financieros se basa en la premisa de la contabilidad, y sólo los proyectos de inversión en activos fijos que han sido contabilizados pueden incluirse en las estadísticas de inversión en activos fijos, lo que ha reducido en cierta medida el problema de los importes de inversión inflados causados por el método de la imagen de progreso. A medida que esta reforma avanza en todo el país, el calibre del valor acumulado de la inversión en activos fijos cambia constantemente, y utilizar el valor acumulado de la inversión en activos fijos para calcular el valor del mes en curso conduciría al problema de la incomparabilidad del calibre. Nuestro enfoque consiste en utilizar el valor acumulado de la inversión en activos fijos en 2017 como periodo base, combinado con el valor acumulado interanual publicado en el mes actual para calcular el valor del mes actual.

Características estructurales y estudios de caso: inversión en infraestructuras, inversión en manufacturas e inversión inmobiliaria. Las tres categorías suponen el 25%, el 30% y el 20% de la inversión en activos fijos, respectivamente, y centran el análisis de la inversión en activos fijos, mientras que el 25% restante está más disperso. la contribución de las tres categorías a la inversión en activos fijos ha variado de un año a otro desde 2010. de 2013 a 2017, el efecto de arrastre de la inversión en infraestructuras en su conjunto fue más significativo, pero su contribución ha disminuido en los dos últimos años. El tirón de la inversión inmobiliaria ha seguido una tendencia a la baja durante la década. La inversión manufacturera fue la más volátil de las tres, con una contribución incluso negativa al conjunto en 2020, pero la inversión manufacturera ha tenido un comportamiento más brillante en lo que va de 2021, desempeñando un importante papel de apoyo a la inversión en activos fijos. de enero a julio de 2022, la inversión en infraestructuras, la manufacturera y la inmobiliaria aportaron 2,4, 3,0 y -1,3 puntos porcentuales de la inversión en activos fijos, respectivamente. Además, la inversión en salud y trabajo social aumentó significativamente de enero a julio, lo que especulamos está relacionado con actividades como el trabajo de prevención de epidemias y la vacunación.

Factores de riesgo: fracaso de la vacuna debido a la variabilidad de la epidemia; políticas chinas que superan las expectativas, etc.

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