Resultados de la investigación
Suceso: El 15 de agosto, el banco central llevó a cabo 400000 millones de yuanes de operaciones MLF a un año y 2.000 millones de yuanes de operaciones repo inversas a 7 días en el mercado abierto, con unos tipos de interés ganadores del 2,75% y el 2,10% respectivamente, frente al 2,85% y el 2,10% de la última vez, y el MLF se redujo en 200000 millones de yuanes.
El tipo MLF y el tipo repo inverso cayeron 10BP simultáneamente, y los datos económicos de julio publicados el mismo día mostraron que la actual ronda de reparación económica no es sólida, y el recorte de los tipos de interés es más por la necesidad de "crecimiento estable". Los datos de la financiación social para el mismo periodo también apuntan a que la debilidad del sector inmobiliario arrastra parte de la demanda de financiación. Con el telón de fondo de que la actual recuperación económica no es tan fuerte como en 2020 y que el progreso de la flexibilización del crédito no es tan fluido, el banco central actuó rápidamente para "tratar de lograr el mejor resultado posible".
El recorte de los tipos de interés se acompañó de una renovación reducida del FML. La liquidez actual ya es abundante, con fondos que se acumulan en los mercados financieros, la tasa de crecimiento de las finanzas sociales-M2 se elevó a un máximo del 1,3% en julio, y el reciente DR007 es mucho más bajo que la tasa de política, por lo que la atención actual se centra en el precio, no en el volumen, y no hay contradicción entre la pequeña reducción de la renovación del banco central y el recorte del tipo de interés. Anteriormente, el mercado generalmente espera que el banco central para promover la tasa de mercado a la tasa de política a través de la operación de reducción, la iniciativa de reducir la tasa de política después de la tasa de mercado y la tasa de política es todavía una cierta desviación, la tasa de mercado posterior o seguirá avanzando cerca de la tasa de política.
La LPR se forma sumando o restando puntos a la tasa del FML. desde que se formó formalmente el mecanismo de cotización de la LPR en agosto de 2019, la LPR se ha ajustado con el ajuste a la baja del FML. la LPR a 1 año siempre ha caído en línea con el FML, y la LPR a 5 años suele ajustarse con la mitad de la tasa del FML, aunque en mayo de este año la LPR a 5 años Se prevé que tanto los tipos de interés de la LPR a 1 año como los de la LPR a 5 años bajen, y que el ritmo de descenso sea incluso superior al de la FML: por un lado, la reforma del mercado de los tipos de depósito ha hecho bajar el coste de los pasivos de los bancos, dándoles la base para presionar a la baja y subir los puntos, y por otro lado, lo que es más importante, ha hecho bajar el coste de la vivienda para los residentes. El tipo de interés medio ponderado para los préstamos personales a la vivienda en el segundo trimestre fue del 4,62%, todavía a 28BP del mínimo histórico del 4,34% en el segundo trimestre de 2009, teniendo en cuenta la actual tendencia a la baja de los tipos de interés del crédito en general, hay más espacio para las subidas y bajadas teóricas de los tipos hipotecarios.
La caída de los costes de financiación volverá a impulsar la demanda de financiación real. El rendimiento general de la demanda de financiación no es fuerte en el caso de la abundancia suficiente recientemente, en este contexto, el recorte de los tipos de interés reducirá el coste de la financiación para la economía real, promoverá la política monetaria para trabajar mejor para el crecimiento económico, y mejorar la pendiente de la actual ronda de reparación. el rendimiento de las finanzas sociales en julio es pobre, mientras que la segunda mitad del apoyo fiscal a las finanzas sociales puede ser significativamente debilitado, el recorte de los tipos de interés ayudará a la demanda real de financiación de rebote, promoviendo así la estabilización de las finanzas sociales El recorte de los tipos ayudará a que la demanda real de financiación se recupere, impulsando así la estabilización de la financiación social.
Después de este recorte de los tipos de interés, la probabilidad de que se produzca otro recorte de los tipos de interés en el año es baja. Los principales bancos centrales de otros países están entrando gradualmente en el ciclo de subidas de tipos de interés, y el recorte de los tipos de interés del banco central refleja plenamente la orientación de la política "orientada al yo", pero el actual diferencial de tipos de interés entre China y EE.UU. es también un factor que debe equilibrarse: el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ronda el 2,8%, mientras que el de los bonos del Tesoro a 10 años Los rendimientos han caído al 2,7% por debajo; en segundo lugar, el banco central en el segundo trimestre "informe de aplicación de la política monetaria" para mejorar la segunda mitad de la presión inflacionaria estructural de la preocupación, que algunos meses en la segunda mitad de la tasa de aumento del IPC puede fase superior al 3%, "precios estables" en la visión del banco central es inevitable. Se espera que este recorte de los tipos de interés haga que los tipos hipotecarios sigan bajando hasta alcanzar mínimos históricos y, junto con la reciente y continua promoción de "políticas basadas en la ciudad" en todo el mundo, se espera que la demanda del mercado inmobiliario y su financiación derivada se estabilicen.
Advertencia de riesgo
Propagación localizada de la epidemia, que afecta a la estabilidad de la cadena de suministro y, por tanto, frena la inversión empresarial y la demanda de financiación.
El endurecimiento monetario de la Fed supera las expectativas y afecta a la tendencia de la política monetaria.
