[Pregunta del día
El Grupo de la Comisión Nacional de Sanidad del Partido Comunista de China publicó a principios de agosto un artículo en Seeking Truth en el que se afirmaba que el nivel de fertilidad de China sigue siendo bajo y que la baja tasa de fertilidad se ha convertido en el riesgo más importante que afecta al desarrollo equilibrado de la población china. En particular, después de 2016, la tasa de natalidad de China ha bajado significativamente, pasando de 13,57 por 1.000 en 2016 a 7,52 por 1.000 en 2021, con sólo 10,62 millones de nacimientos en 2021, una caída de 1,41 millones desde 2020.
Creemos que las razones del descenso de la tasa de fertilidad en China son las siguientes.
1) La disminución del efecto de los dos hijos. Desde la política separada de dos hijos en 2013 hasta la política completa de dos hijos en 2016, la tasa de natalidad total aumentó; sin embargo, la tasa de natalidad ha ido disminuyendo año tras año desde 2017. Esto se relaciona principalmente con el efecto de retroceso de la pila de nacimientos de dos hijos: según los datos de las encuestas, el efecto de la pila de nacimientos de dos hijos dura unos cinco años. Los datos de las encuestas de fertilidad de 2016 de seis provincias y 12 ciudades de todo el país muestran que la mayoría de las mujeres en edad fértil que están dispuestas a tener otro hijo planean completar su segundo hijo en un plazo de cinco años, por lo que creemos que la liberación acumulada del comportamiento de la fertilidad en los cinco años posteriores a la aplicación de la política separada de dos hijos en 2013, seguida de un descenso de la fertilidad a partir de En 2014, cuando se aplicó la política separada de dos hijos, la tasa de natalidad total aumentó en 0,8 milésimas de punto porcentual interanual; en 2016, cuando se aplicó la política completa de dos hijos, la tasa de natalidad total aumentó significativamente hasta 13,6 por cada 1.000 habitantes. La proporción de recién nacidos con dos hijos ha ido aumentando desde 2013, alcanzando el 51,8% en 2017, superando por primera vez la proporción de recién nacidos con un hijo, mientras que la proporción de recién nacidos con dos hijos ha vuelto a disminuir gradualmente después de 2018.
(2) La población de mujeres en edad fértil ha disminuido. 341 millones de mujeres en edad fértil tenían entre 15 y 49 años en 2019, 31,45 millones menos que en 2016. Si tenemos en cuenta la edad del matrimonio, las mujeres en edad fértil (20-34 años) han ido disminuyendo rápidamente desde 2014, hasta llegar a solo 149 millones en 2019, mientras que las mujeres en edad materna avanzada han ido disminuyendo año tras año desde 2012, hasta llegar a solo 159 millones en 2019. La disminución de las mujeres en edad fértil se debe en gran medida a las estrictas políticas de planificación familiar aplicadas en el pasado, ya que la mayoría de las mujeres posteriores a los 85 años y a los 90 son hijas únicas, y al ser el pilar de la maternidad de la sociedad, estas bases poblacionales han disminuido.
3) El aumento del coste de las guarderías ha provocado un descenso de las intenciones de fecundidad. Según los datos pertinentes del Informe de China sobre el Coste del Parto Edición 2022, se afirma que el coste medio de criar a un niño para las familias chinas de 0 a 17 años en conjunto es de 485000 yuanes, siendo el coste medio de criar a un niño de 0 a 17 años para las familias urbanas de 630000 yuanes. Sin embargo, el total de la renta nacional disponible per cápita para los 17 años comprendidos entre 2005 y 2021 es de 323000 yuanes, es decir: es difícil que la renta per cápita disponible pueda soportar el coste medio de la crianza de un niño.
4) La disposición a casarse está disminuyendo, y tanto el no matrimonio como el matrimonio tardío tendrán cierto impacto en la fertilidad. El número de matrimonios totales tiene una tendencia a la baja, y la estructura por edades de los matrimonios muestra que los matrimonios tardíos se han convertido en una tendencia.Después de 2013, el número de matrimonios totales ha ido disminuyendo, situándose en 18,55 millones en 2019, una disminución de 8,39 millones desde 2013; entre ellos, el número de matrimonios entre las edades de 20-24 y 25-29 años disminuyó significativamente, mientras que el número de matrimonios entre las edades de 30-39 años aumentó significativamente.
Creemos que la disminución del número de matrimonios y la tendencia a casarse más tarde se debe en parte a la autoselección: 1) el aumento de la duración de la educación y el alargamiento de los años de educación retrasa la edad media de empleo y, por tanto, la edad media de matrimonio, con lo que la edad media del primer matrimonio en China pasa de 22,87 en 1990 a 28,67 en 2020. Las empresas también están aumentando sus exigencias en cuanto a las cualificaciones de quienes acceden al empleo. Según la Oficina de Estadística, el número de estudiantes de grado y postgrado que asisten a la escuela de 2010 a 2020 ha pasado de 34,97 y 3,08 millones a 51,11 y 6,28 millones, respectivamente, lo que significa que la edad de finalización de la educación está retrocediendo. Según la corriente de pensamiento china, la demanda y la voluntad de los estudiantes de casarse son bajas, por lo que la edad media de matrimonio también está retrocediendo gradualmente. 2) El desarrollo económico y los mayores niveles de educación han proporcionado a las mujeres más oportunidades de empleo y un estatus social creciente; sin embargo, los derechos e intereses de las mujeres a casarse y tener hijos no están adecuadamente protegidos, y las mujeres eligen activamente casarse y tener hijos más tarde para aumentar sus oportunidades de trabajo y promoción. Como consecuencia de la política nacional de dos y tres hijos, la protección de los derechos e intereses de las mujeres durante el embarazo y la lactancia suele ser contradictoria con la eficacia de las empresas, por lo que muchas de ellas restringen la promoción de las mujeres embarazadas e incluso su trabajo normal para ahorrar costes. Según un estudio sobre el impacto de la política de maternidad “integral de dos hijos” en el empleo inicial de las mujeres con alto nivel de formación, antes y después de la aplicación de la política integral de dos hijos, las posibilidades de que las mujeres con alto nivel de formación consigan una entrevista aumentaron sólo un 10,5%, a pesar de que el número de currículos presentados se incrementó en un 86,1%, y el tiempo que se tardó en encontrar un empleo aumentó un 17,3%. Los requisitos también son un factor importante en el descenso de las tasas de matrimonio. Según las estadísticas, el 81,1% de los solteros con alto nivel de estudios tienen ciertos requisitos para sus cónyuges, y el 73,5% dicen que no están dispuestos a conformarse con menos. El 89% de las mujeres con alto nivel de estudios exigen que su otra mitad tenga una formación superior a la licenciatura, y el 81% de los hombres con alto nivel de estudios exigen que su otra mitad tenga una formación superior a la licenciatura. En 2021, la proporción de hombres y mujeres con un título universitario o superior será similar, lo que significa que con una proporción similar de hombres y mujeres con un título universitario o superior, habrá menos espacio y más dificultad para que las mujeres con un alto nivel de estudios puedan elegir a un hombre mejor.
Por otro lado, el coste del matrimonio hace que los jóvenes lo retrasen. Según las costumbres tradicionales chinas, el coste del matrimonio en China suele incluir: el coste del enamoramiento, la casa nupcial, el coche nupcial y el precio de la novia.1) El coste medio del precio de la novia en China es de unos 130000 yuanes para cada provincia y municipio directamente dependiente del gobierno central. Jiangxi es la provincia con el precio de la novia más alto de China, con 380000 yuanes; le siguen Fujian, Zhejiang, Jiangsu y Liaoning, con 300, 250, 200 y 200000 yuanes respectivamente.2) La carga de una casa y un coche de boda se ha convertido en una enorme resistencia al matrimonio para la población casadera actual. Según el informe “2020 Urban Men and Women’s Marriage Home Purchase Report” publicado por 58.com y Anjuke, el 80,9% de la gente dijo que comprar una buena casa para la boda antes de casarse es la mejor opción. El 64,1% de los compradores de casas para la boda dijeron que comprar una casa es una prioridad cuando se casan, y el 20% de los compradores de casas para la boda dijeron que quieren todas las casas y coches. Además, por lo que respecta al pago mensual de la casa de la boda, casi el 60% de la población investigada afirmó que el importe de la cuota mensual se sitúa en torno al 30%-40% de los ingresos globales del hogar, y el 15,3% de la cuota mensual supone más del 50% de los ingresos en las ciudades de primer nivel. En cuanto a la carga hipotecaria de los hogares casados, la carga hipotecaria de China es superior a la de los países con tipos de interés bajos, con una relación hipoteca/ingreso del 77% en 2021, muy superior al 37% de Japón; la relación del servicio de la deuda del sector residencial es del 11,93%, superior a la de Estados Unidos (7,11%), Japón (3,54%), Corea del Sur (7,63%) y Alemania (6,71%); la relación del servicio de la deuda de la vivienda residencial es del 5,75%, superior a la de Estados Unidos y En Japón, el 5,2% y el 1,7%.
[Comentarios finales de hoy
En cuanto al rendimiento del mercado en general, el sector inmobiliario de Shenwan subió un 1,53% hoy (16 de agosto), con un rendimiento del 1,72% en relación con el CSI 300; el sector inmobiliario del Hang Seng subió un 1,84%, con un rendimiento del 2,89% en relación con el índice Hang Seng. El sector inmobiliario de Shenwan, las empresas centrales, las empresas estatales locales y las empresas privadas cayeron una media del 2,25%, 1,26% y 2,28%, respectivamente. El tablero ha subido hoy, influido por las noticias positivas de muchos lados. Ayer, la Nueva Oficina del Estado dijo que el mercado inmobiliario se encuentra actualmente en la etapa de tocar fondo en su conjunto, con el mecanismo a largo plazo sigue mejorando, el efecto de las políticas basadas en la ciudad emergen gradualmente, se espera que el mercado se estabilice gradualmente, mantener un desarrollo estable y saludable, el impacto en la economía mejorará gradualmente; hoy 17 departamentos emitieron conjuntamente un documento para mejorar las medidas de apoyo a la reproducción activa, la política de vivienda se inclinó hacia las familias con muchos hijos; además, ayer el banco central recortó dos tipos de política principales más allá de las expectativas MLF, la tasa de repo inversa de 10 puntos básicos, el mercado en general cree que o conducir este mes más de 5 años LPR apareció abajo.
Desde el rendimiento de las acciones individuales, las principales empresas de vivienda de la acción A hoy subieron y bajaron un promedio de 3,07%, los tres primeros son Yango Group Co.Ltd(000671) , Gemdale Corporation(600383) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , arriba o abajo de 9,95%, 5,89%, 5,38%. Los principales valores inmobiliarios nacionales subieron y bajaron una media del 5,24% hoy, siendo los tres primeros Sunrise Holdings Group, Longhu Group y Bi Guiyuan, que subieron y bajaron un 12,90%, un 12,42% y un 9,05% respectivamente, principalmente debido a las noticias del mercado: REDDAsia reveló que el regulador planea proporcionar nuevas emisiones de bonos en RMB para las empresas inmobiliarias ejemplares, designando a las empresas estatales para que garanticen y suscriban estas empresas inmobiliarias apoyo a la liquidez, con la participación de empresas inmobiliarias privadas modelo como Longhu, Sunrise y Bi Guiyuan.
