Informes de los principales institutos de investigación bursátil de China, que minimizan la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permiten a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
Aspectos destacados: La Asociación de la Industria de Fondos ha publicado los datos de retención de la distribución del segundo trimestre, y el crecimiento del tamaño de los fondos públicos del segundo trimestre ha pasado de ser negativo a positivo en términos interanuales. Crecimiento de las ventas de fondos de depósito interbancarios y de fondos de deuda, las participaciones de tipo no mercantil crecieron más rápidamente que las de tipo parcial; por sectores, las participaciones de corretaje crecieron más rápidamente a lo largo del año, los grandes bancos estatales obtuvieron mejores resultados, la divergencia de terceros aumentó; la concentración de las empresas principales aumentó ligeramente, los cinco principales de tipo parcial CBC, Ant, Daily, ICBC, CCB se mantuvieron estables.
En general: en el 22T2 el mercado de renta variable sesgada (renta variable + híbrida) y el de escala no monetaria crecen un 5,0% y un 7,3% respectivamente, y la escala trimestral vuelve a ser positiva. 1) Mercado de fondos públicos: el mercado de renta variable sesgada y el de fondos públicos no monetarios vuelven a ser positivos. En el segundo trimestre, el tamaño de los fondos públicos de renta variable+mixtos alcanzó los 7,73 billones (+5,0% interanual), volviendo a un crecimiento interanual positivo tras el crecimiento interanual negativo del primer trimestre (-13,8%); el tamaño de los fondos públicos no monetarios alcanzó los 16,06 billones (+7,3% interanual), volviendo también a un crecimiento interanual positivo (-6,4% interanual en el primer trimestre). 2) Los fondos no monetarios crecieron más rápido que los de renta variable. En el trimestre, los 100 principales fondos de renta variable en las ventas de fondos públicos crecieron en 430000 millones (+7,3% interanual), con un apetito inversor todavía en un nivel bajo en medio de la volatilidad del mercado de valores, un cierto efecto “vaivén” en las acciones y los bonos, las ventas calientes de los fondos de índices de depósitos interbancarios y el crecimiento de las ventas de fondos de bonos, así como el crecimiento del tamaño de las participaciones de no fondos (3) Concentración: La escala de la empresa principal se mantiene estable en un mercado débil, lo que lleva a un aumento de la concentración. En el segundo trimestre de 2022, la cuota combinada de capital + híbrido CR5/CR10/CR20/CR100 alcanzó el 35,8/49,5/62,7/82,0% respectivamente (+1,01/1,18/1,30/1,73pct YoY), con un aumento de 1,73pct YoY. /La cuota combinada de CR5/CR10/CR20/CR100 no monetaria alcanzó el 24,1/32,1/40,3/54,1% (cambio de 0,84/0,80/1,00/1,34pct YoY respectivamente), y la concentración global está aumentando.
(1) El crecimiento más rápido de la cadena se produjo entre las corredurías, que experimentaron el mayor repunte de las participaciones en el segundo trimestre a medida que el mercado se estabilizaba y repuntaba. El conjunto de los fondos propios y no monetarios de los bancos creció un 7,0%/9,4% interanual (-14,2%/-12,5% en el trimestre anterior), pasando a ser positivo interanualmente; el conjunto de los fondos propios y no monetarios de las agencias de valores creció un 9,1%/13,5% interanual (21,0%/22,8% en el trimestre anterior), lo que resulta más volátil al revisar los datos trimestrales de las agencias de valores. Las participaciones combinadas de terceros de tipo renta variable y no renta variable crecieron un 6,2%/9,4% interanual (-12,6%/-4,4% en el trimestre anterior), pasando a ser positivas interanualmente. 2) Desde la tendencia de cambio de participaciones en un solo trimestre, los bancos, las agencias de valores y los terceros aumentaron ligeramente. En el segundo trimestre del año, los porcentajes combinados de bancos/corredores de bolsa/terceros/otros alcanzaron el 44,9/16,0/20,2/0,8% en el caso de los fondos propios+mixtos (0,84/0,60/0,24/0,02 puntos de variación interanual, respectivamente), mientras que los porcentajes combinados de bancos/corredores de bolsa/terceros/otros alcanzaron el 26,2/8,8 puntos en el caso de los no monetarios. En cuanto a la parte no monetaria, la parte combinada de bancos/corredores/terceros/otros alcanzó el 26,2/8,8/18,6/0,4% (cambio de 0,49/0,48/0,35/0,02 pct, respectivamente).
Cambios en las principales empresas: las clasificaciones se mantienen sin cambios, con diario, ICBC y CCB creciendo más rápido en la categoría de pari-mutuel, y el liderazgo de CBC y Ant expandiéndose ligeramente en el tipo de no-fondo. 507391,9 mil millones de yuanes, con cuotas de 9,2/8,4/6,6/6,6/5,1% respectivamente (-0,06/0,07/0,27/0,33/0,40pct YoY), con tasas de crecimiento de 4,4/5,8/9,5/10,6/14,0% YoY, con diario, ICBC y CCBC creciendo más rápido; en términos de ranking, las 5 primeras posiciones en el tipo de capital parcial (2) Los 10 primeros tipos no monetarios se mantienen sin cambios, con el liderazgo de CBN y Ant en ligera expansión. Las 5 principales hormigas no monetarias, CBN, TDF, ICBC y BOC mantienen un tamaño de 1.326,9/85976695/5659472,4 mil millones de yuanes respectivamente, con cuotas de 8,3/5,4/4,2/3,5/2,9% (cambio de 0,26/0,28/0,04/0,00pct respectivamente), con tasas de crecimiento de 10,8/13,2/8,4/10,1/7,5%, con Ant y CBN creciendo a un ritmo más rápido y ampliando ligeramente su ventaja; no hay cambios en los 10 principales fondos no ligeros. 3) Los bancos principales crecieron a un ritmo más rápido de forma interanual, lo que se espera que se beneficie en parte de la emisión de fondos del índice de recibos de depósito interbancarios en el segundo trimestre. Por lo general, el banco depositario del fondo de índice de depósito interbancario es también el principal canal de venta del fondo. En el segundo trimestre, junto con la importante volatilidad del mercado de acciones A, se favorecieron los productos de rendimiento medio y bajo riesgo, y el fondo de índice de depósito interbancario alojado en el banco principal, algunas de las escalas de captación de fondos alcanzaron el límite de escala de 10.000 millones de yuanes, lo que también se espera que sea una razón importante para el crecimiento de la retención del banco principal.
Continúa la divergencia con respecto a la situación del crecimiento del ringgit, con un mejor rendimiento de los grandes bancos, la estabilidad de los 2 primeros de las empresas de corretaje CITIC Huatai y el aumento de la divergencia de los terceros. 1) Bancos: los grandes bancos obtuvieron mejores resultados este trimestre, con una tasa de crecimiento del ringgit de ICBC, China, Agriculture, Post y Reserve superior al 10% (10,6/14,0/10,0/10,6/12,5% respectivamente), lo que refleja el entorno de volatilidad del mercado, la base de clientes de los grandes bancos y la madurez de la inversión de la base de clientes Además, en la tendencia de la gestión de la riqueza, el aumento de la inversión y los esfuerzos de marketing; además, el Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) rendimiento es brillante (+28,2% YoY), Guangfa, Qingdao tasa de crecimiento de ringgit de más del 10% (11,2/11,1%, respectivamente). 2) las empresas de corretaje: Huatai, CITIC top 2 sólido, Q2 tipo de sesgo diferencia de escala de sólo 1,6 mil millones de yuanes (126,6, 125 mil millones de yuanes, respectivamente), el El tamaño de CITIC sin carga creció a un ritmo más rápido (+11,1% interanual, más rápido que el de Huatai, +6,9%), llevando el tamaño sin carga a 146200 millones de yuanes y volviendo a la cima del mercado de intermediación; además, el mercado de intermediación general está más claramente diferenciado, siendo el crecimiento más rápido entre las empresas de intermediación con más de 10.000 millones en participaciones de distribución CIB, Dongfang, Shenwan, Dongcai y Northeast (22,1/19,1/61,1/47,8% respectivamente). 417,0/47,8%); en medio de la volatilidad del mercado de valores, el ajuste estructural, la asignación de recursos y la orientación de la evaluación de las empresas de corretaje se están inclinando hacia la gestión de la riqueza para mejorar su competitividad general y aumentar los niveles de ingresos y beneficios, pero el volumen de las participaciones de las ventas de las agencias sigue mostrando cierto grado de volatilidad. 3) Terceros: este trimestre hubo una mayor divergencia, con las tasas de crecimiento de Tengan, Yingmi, Snowball y Noah entre las instituciones de terceros con participaciones de más de 10.000 millones de RMB en Entre las instituciones de terceros con participaciones superiores a los 10.000 millones de RMB, Tengan, Yingmi, Snowball y Noah crecieron más del 10% (12,1/10,7/17,6/19,3% respectivamente), mientras que la tasa de crecimiento de los proveedores de servicios de Tob, como Jiyu y Huicheng, que obtuvieron buenos resultados en los dos primeros trimestres, disminuyó.
Consejos de inversión: los datos de las tenencias de fondos son una ventana importante para observar la distribución de la riqueza. (10,1% interanual). La gestión del patrimonio es la tendencia, y existe un consenso para aumentar la asignación de activos financieros y diversificar en acciones. Sugiere centrarse en bancos como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , etc.; corredurías como Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Orient Securities Company Limited(600958) , etc.; plataformas de venta de terceros con ventajas de tráfico, como China Stock Market News, Ant Group, etc.
Riesgo: endurecimiento del entorno normativo; intensificación de la competencia en el mercado; la expansión de nuevos negocios no es la esperada.
