Puntos de inversión
1. Punto de vista básico: la aceleración del ritmo mundial de neutralización del carbono, la liberación de la capacidad de producción de silicio + la reducción de la tecnología se espera que apoyen la rápida liberación de la demanda, la nueva tecnología tipo 210 + N y la segmentación de los cuellos de botella de la oferta.
2. Los principales impulsores son: la independencia energética mundial y la transformación energética exigen una fuerte demanda, y la política sigue aumentando la pendiente de crecimiento de la demanda; La liberación de la capacidad de producción de silicio apoya la demanda descendente; El progreso tecnológico proporciona un impulso a largo plazo para el crecimiento económico de la instalación fotovoltaica.
3. Principales puntos de vista:
Lado de la demanda: remodelación de la pendiente para acelerar el crecimiento. La transformación de la energía en el extranjero se aceleró, muchos países aumentaron el objetivo de neutralización del carbono, la gran base de China apoyó las emisiones sostenidas, la economía distribuida puso de relieve el rápido crecimiento de la demanda espontánea. Esperamos que el CAGR de la nueva instalación fotovoltaica mundial alcance el 34% en 2021 – 2025, y que la nueva instalación fotovoltaica mundial alcance 250 GW, 330 GW, 400 GW y 480 GW en 2022 – 2024, respectivamente.
Tecnología: 210 + n resonancia de la tecnología, promover la eficiencia de la producción y la eficiencia de la conversión. La producción en masa de obleas de silicio de tipo N y baterías de nuevo tipo en las principales empresas, la industrialización y la aceleración del progreso de la investigación y el desarrollo tecnológicos, los productos de baterías de tipo N tienen un 8 – 15% de prima, las empresas líderes en la distribución de la capacidad de producción de tipo N se espera que disfruten de un rendimiento excesivo. Se sugiere que se preste especial atención a la innovación tecnológica de tipo 210 + N.
Lado de la oferta: la oferta estructural de capacidad de alta eficiencia es insuficiente, y el cuello de botella de la oferta determina la distribución del exceso de ingresos. En 2022, el suministro de materiales de silicio y obleas de silicio aguas arriba se equilibrará estrechamente y la seguridad de los beneficios será fuerte. El suministro estructural de baterías de gran tamaño es insuficiente y se espera que se restablezca la rentabilidad. La competitividad mundial de los principales componentes se ha mejorado aún más, y el ritmo de transformación de la tecnología de tipo N es el primero. El inversor y el enlace de película adhesiva se benefician de un aumento de la demand a aguas abajo + IGBT y Eva en el extremo de la materia prima están estrechamente equilibrados y se espera un aumento de la cantidad.
4. Recomendaciones de inversión:
Underestimated Price, Silicon material Silicon Silicon chip link Profit definition is strong, profitability is expected to continue to exceed the expectations: TCL central, Tongwei Co.Ltd(600438) , Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) , Tbea Co.Ltd(600089) , gcl Technology.
Materiales auxiliares que se benefician del cuello de botella del suministro de materias primas, el enlace inversor está limitado por el suministro IGBT, el enlace de película de Goma está limitado por el suministro Eva, el poder de negociación de la industria es más fuerte: Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) , Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) , Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) , Flat Glass Group Co.Ltd(601865) \ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) \ , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) \ , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 5117
Las empresas de componentes de la competitividad mundial tienen el mayor valor de la pista, dominando los canales mundiales y mejorando la concentración: Longji Green Energy, Trina Solar Co.Ltd(688599) , Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Crystal Energy, Risen Energy Co.Ltd(300118) .
Otros líderes de segmento: Kbc Corporation Ltd(688598) , Shanghai Aiko Solar Energy Co.Ltd(600732) , Zhejiang Sunoren Solar Technology Co.Ltd(603105) , Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) , etc.
Indicación del riesgo
1. International Trade Friction Risk: Europe, United States, India and other countries and Regions have launched a number of “Double Countermeasure” Investigations on Chinese PV Enterprises. Las fricciones comerciales internacionales distorsionan gravemente el orden comercial internacional normal y obstaculizan la promoción efectiva de la neutralidad Mundial del carbono. Estas fricciones comerciales provocadas por el mundo han tenido un cierto impacto en el desarrollo de la industria fotovoltaica de China, que no excluye que otros países sigan su ejemplo en el futuro, lo que ha dado lugar a más fricciones comerciales que afectan al desarrollo sostenible de la industria.
2. Riesgo de competencia en el mercado: con la aceleración de la tendencia mundial de neutralización del carbono, la competencia en el mercado fotovoltaico se hace cada vez más feroz, y el enfoque de la competencia también cambia de la escala original y el costo a la competitividad global de las empresas, incluida la innovación del modelo de negocio, la investigación y el desarrollo tecnológicos, la capacidad de financiación, la gestión de operaciones, la comercialización, etc. Si en el futuro se producen grandes cambios en la estructura de la competencia de la industria, y las empresas no pueden utilizar sus propias ventajas competitivas para consolidar y mejorar aún más la posición actual del mercado, se enfrentarán a la pérdida de ventajas competitivas y a la disminución de la cuota de mercado.
3. Riesgo de estabilidad de la cadena de suministro: en los últimos años, la industria fotovoltaica está cambiando rápidamente en las especificaciones de los productos, la aplicación de la tecnología, la relación entre la oferta y la demanda aguas arriba y aguas abajo, etc. si no se puede garantizar la correspondencia entre la oferta y la demanda de materias primas, la seguridad del suministro y la eficiencia logística, las empresas no pueden predecir con precisión la tendencia de los precios de la cadena de suministro, lo que será perjudicial para la entrega de los pedidos de las empresas, el costo de los productos aumentará aún más. Además, debido a la situación epidémica, algunas empresas de la cadena de suministro han dejado de trabajar y detener la producción, la logística fuera de China se ha visto muy restringida, el costo de la logística y las adquisiciones ha aumentado considerablemente, lo que ha aumentado la dificultad de gestión de la Organización de la producción y el transporte de productos. Por consiguiente, si las empresas no pueden establecer una capacidad competitiva de gestión de la cadena de suministro, pueden hacer frente a los riesgos derivados de las fluctuaciones de la cadena de suministro.
4. Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas: la cadena de la industria fotovoltaica abarca la demanda de materiales de silicio, vidrio, película adhesiva Eva y otras materias primas y auxiliares. Aunque el desarrollo de la cadena de la industria fotovoltaica en China es básicamente completo y la relación entre la oferta y la demanda de cada eslabón es relativamente equilibrada en general, todavía habrá un desequilibrio de la oferta a corto plazo y la fluctuación de los precios causados por acontecimientos periódicos, estructurales o especiales. Si el precio de las materias primas fluctúa bruscamente en el río arriba y las empresas no logran una gestión eficaz del inventario, el precio del inventario o el costo de producción fluctúan bruscamente, lo que puede dar lugar a una reducción del espacio de beneficios.
5. Riesgo de exceso de capacidad gradual: en los últimos años, con la mejora continua de la industria fotovoltaica, algunas empresas que se enfrentaban a la eliminación del mercado comenzaron a reanudar la producción, mientras que las principales empresas de la industria para aumentar la cuota de mercado, mantener la posición competitiva, han acelerado el ritmo de La expansión de la capacidad, lo que ha dado lugar a un aumento sustancial de la capacidad adicional y potencial del mercado. Si la tasa de crecimiento del mercado de aplicaciones descendentes es inferior a las expectativas de expansión de la producción o incluso a la disminución, la expansión de la capacidad aumentará aún más la competencia desordenada en la industria, lo que dará lugar a una caída irrazonable de los precios de los productos y a una disminución de los beneficios empresariales, Por lo que la industria fotovoltaica puede hacer frente al riesgo de exceso de capacidad causado por la expansión competitiva de la producción.
