Los ingresos absolutos son más seguros y los ingresos relativos son más duraderos. Desde la reanudación de la producción, la política ha seguido aumentando, las expectativas del mercado para la recuperación económica marginal han mejorado ligeramente y las expectativas para la recuperación son relativamente coherentes. A juzgar por la División, las finanzas y la infraestructura son ligeramente optimistas, las expectativas de los bienes raíces son uniformemente pesimistas, las expectativas negativas son relativamente suficientes, la probabilidad real de bajas expectativas es baja. Para las acciones bancarias, la certeza absoluta de los ingresos es mayor. En el caso de las acciones bancarias, el rendimiento relativo dependerá de que los datos de fase sean mejores de lo esperado y de que las expectativas de sostenibilidad mejoren.
Desde junio, los fundamentos de la industria seguirán mejorando, recomendando bancos regionales de alta calidad, la primera opción de empresas urbanas de alta calidad, recomendando Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) y así sucesivamente, prestando atención a las posibilidades de rehabilitación inmobiliaria.
Los efectos de la epidemia exacerbaron las diferencias regionales en la demanda de crédito y siguieron prestando atención a las diferencias y los cambios regionales.
La influencia de la epidemia en la región central y el condado es menor, la influencia de la ciudad central y los alrededores es mayor, y la tendencia y el calor de la economía regional son diferentes. Changsha, Chengdu, Qingdao y otras ciudades centrales y regionales tienen poco impacto en la epidemia, y la infraestructura avanza activamente, el rendimiento general de la demanda de crédito o mejor. Desde el punto de vista de la región del delta del río Yangtze, la influencia de Shanghai y Suzhou circundante es más notable y la restauración es más notable.
La reparación del crédito individual y la atracción de la infraestructura tienen un impacto continuo en la política de superposición pública, y la demanda de crédito aumenta.
Las reparaciones de la demanda han continuado desde mayo y el impulso de la infraestructura seguirá aumentando en junio y el tercer trimestre. Al por menor, préstamos al consumo o mejora gradual; Las ventas de bienes raíces, los préstamos hipotecarios se estabilizaron en la parte inferior; El poder de lanzamiento de Pratt & Whitney se mantiene bajo el apoyo de herramientas estructurales. La estructura del crédito puede mejorar gradualmente y la proporción de instrumentos negociables puede disminuir.
El efecto directo de la epidemia se retrasa o es menor, la presión de la industria o la mitigación marginal
En el segundo trimestre, la presión sobre la calidad de los activos aumentó ligeramente en comparación con el primer trimestre, y la presión sobre el retraso individual fue más significativa, y la calidad general de los activos fue relativamente estable. En cuanto al sector público, la situación epidémica tiene un gran impacto en la industria de servicios, la venta al por mayor y al por menor, la presión temprana sobre la industria inmobiliaria o algunas otras industrias siguen expuestas al riesgo, la reparación de la demanda y el cambio de política bajo la presión de estas industrias o la mitigación marginal.
En el segundo trimestre, el margen de interés neto de la industria sigue estando bajo presión, los tipos de interés de los depósitos y otros costos siguen teniendo la necesidad y viabilidad de reducir la presión.
El rendimiento de los activos o la presión, los nuevos precios de los préstamos siguen disminuyendo, la reducción de las tasas y los beneficios, la reducción de la LPR y los rendimientos de los bonos más bajos afectan a los precios de los préstamos y las expectativas de los clientes. La disminución de los depósitos es más débil que la de los préstamos, y los principales precios a plazo de 2 a 3 años se reducen en 10 BP, lo que puede reducir los costos mediante la fijación gradual de precios a plazo. La tendencia de los depósitos a plazo fijo de los residentes es notable, lo que constituye una presión de costos para los depósitos. Los costos de la deuda activa y los depósitos interbancarios disminuyeron más, pero los principales bancos urbanos más grandes y los bancos pequeños y medianos se beneficiaron en cierta medida del apoyo de los instrumentos del Banco Central para aliviar la presión de la deuda.
Los tipos de interés del mercado interbancario aumentaron al final del trimestre y los tipos de interés de los billetes siguieron aumentando
Las tasas de interés de los fondos aumentaron en general esta semana. Shibor tiene una tasa de un día del 1,44% y shibor tiene una tasa de siete días del 1,85%, un aumento de 3 / 11 BP desde la semana pasada. Dr001 fue del 1,43% y dr007 del 1,80%, un aumento de 1 / 14 BP desde la semana pasada.
Los tipos de interés de los billetes han repuntado y la demanda de crédito se ha mantenido relativamente estable en mayo. El rendimiento a seis meses de la conversión de billetes de banco de China fue del 1,65%, 11 BP más que la semana pasada. El rendimiento a seis meses del descuento de billetes de banco de la ciudad fue del 1,72%, un aumento de 5 BP desde la semana pasada. La tasa de rendimiento de las notas redescubiertas ha seguido aumentando desde el 10 de junio, aunque sigue siendo históricamente baja y mejor que en el mismo per íodo de mayo.
Consejos de riesgo: la recesión económica conduce a un deterioro de la calidad de los activos que supera las expectativas.
