Monalisa Group Co.Ltd(002918) ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) )
Destacar en la adversidad α， Mejora continua de la clasificación de la industria
Los ingresos de la empresa 21fy aumentaron mucho más rápido que los de otras empresas cerámicas cotizadas, y 21q1 se ha dado cuenta de un crecimiento positivo en el contexto de una disminución significativa de los ingresos de otras empresas cerámicas. En el lado del Canal, el número de distribuidores de 21 FY Company yoy + 25,2%, tiendas y puntos de venta alcanzó 4.620, el aumento en el segundo semestre alcanzó 323, la empresa todavía puede mantener una rápida expansión en el período de Liberación de la gran concentración de riesgo B, gracias a la buena gestión y el Control de los grandes riesgos comerciales B en la historia. Capacidad de producción final, 21 FY tengxian base propia expansión de la capacidad de producción superpuesta adquisición de la capacidad de producción de Jiangxi Gao ‘an, ampliar la proporción de producción propia y optimizar la distribución regional de la capacidad de producción. En 18 a ños, la empresa en tres empresas cerámicas cotizadas en la escala de ingresos más pequeña, pero 21 años se ha convertido en el más grande, la tasa de crecimiento es mucho mayor que sus pares, se espera que el seguimiento acelere para ponerse al día con el líder de la industria Marco Polo.
Se espera que la prosperidad aguas abajo se recupere gradualmente y que la presión sobre los beneficios alcance su punto máximo.
Desde mayo, los datos de las ventas de bienes raíces han mostrado signos de recuperación, el seguimiento de la mejora continua es más probable, con la recuperación de las ventas de bienes raíces, incluyendo azulejos de cerámica, se espera que los materiales de construcción de consumo en el extremo de entrega de la oportunidad de mejorar. El beneficio final, sujeto a los altos precios del combustible, 22q1 principales empresas cerámicas tasa bruta de interés desde 2016 en el nivel más bajo, los precios actuales de los futuros del carbón y el gas natural han bajado un poco más alto, y la reciente industria cerámica cinco empresas cerámicas principales colectivamente aumentaron los precios en un 3% – 10%. Creemos que la empresa a través de su propia tecnología y mejora de la eficiencia, la rentabilidad tiene espacio para mejorar, si los precios de los productos superpuestos y la caída de costos, se espera que el seguimiento muestre una buena elasticidad de los beneficios.
Acelerar la limpieza de la industria y mejorar la estructura de la oferta
El lado de la oferta, a diferencia de los recubrimientos impermeables, debido a los activos pesados de la industria y a la baja tasa de beneficio, menos nuevos entrantes, en los últimos años la capacidad de producción de la industria de limpieza de la concentración aumentó lentamente, durante el 13º plan quinquenal, cr10 aumentó alrededor del 3% Hasta el 18%. Se espera que la difícil situación de la industria en los últimos 21 años acelere la salida del lado de la oferta, un total de 65 empresas de cerámica en quiebra en 21 a ños, 14 fábricas de cerámica en una subasta exitosa, empresas de cerámica en la cabeza para acelerar la expansión de M & A. Las empresas que cotizan en bolsa, además de las fusiones y adquisiciones en otras provincias (aumento de los efectos a escala, hundimiento de canales y expansión), las empresas cerámicas de 21 años también han llevado a cabo una mayor expansión de la inversión. En el contexto de la neutralidad del carbono, esperamos que la producción de capacidad existente de las pequeñas empresas se vea afectada por el doble control del consumo de energía, la nueva capacidad de inversión será más difícil, la optimización del patrón de la industria es previsible.
Ps ángulo relación calidad – precio significativo, mantener la calificación de “comprar”
Desde el punto de vista de la estructura del Canal, la empresa es una de las variedades de la cadena inmobiliaria con un fuerte atributo de consumo, pero en comparación con las empresas con una estructura similar del Canal, el ps de la empresa es obviamente menor, lo que puede reflejar la preocupación del mercado por el potencial de crecimiento y la elasticidad de los beneficios. α Las empresas están infravaloradas. La primera mitad de la industria sigue siendo difícil, bajamos las previsiones de ganancias de la empresa este año, se espera que 22 – 24 años de ingresos 82 / 10 / 12.500 millones de yuan, rendimiento 4,1 / 6,5 / 980 millones de yuan (valor anterior 7 / 9 / 1.150 millones de yuan). Creemos que los ingresos actuales reflejan mejor el crecimiento de la empresa, la perspectiva histórica de la elasticidad de los beneficios de la empresa es considerable, en la actualidad puede compararse con la empresa en 2022 ps1.4 veces, el reconocimiento a la empresa 1.2 veces ps, el precio objetivo de 23,7 Yuan / acciones, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el aumento de la competencia en el mercado de azulejos cerámicos, el aumento de los costos de consumo de energía de la protección del medio ambiente bajo el doble control del consumo de energía, el riesgo de los grandes clientes inmobiliarios, las hipótesis pertinentes tienen cierta subjetividad
