La demanda descendente de fibra de vidrio sigue siendo fuerte en los automóviles, la energía eólica y las exportaciones; La expansión de la capacidad, la reducción de costos y la mejora de la eficiencia de las empresas de suministro, la concentración de la industria sigue aumentando. Esperamos que continúe la prosperidad de la industria.
Puntos clave para apoyar la calificación
Las aplicaciones aguas abajo son amplias, y se espera que la demanda crezca constantemente de 2022 a 2023. La industria de la energía eólica sigue desarrollándose rápidamente, impulsando la demanda de hilados de energía eólica; Con el aumento de la demanda de vehículos ligeros y la recuperación de la industria automotriz, la demanda general de fibra de vidrio para el transporte también aumentará rápidamente. La ventaja de costo de la fibra de vidrio de China es obvia, la demanda de exportación sigue siendo fuerte. Esperamos que la demanda de fibra de vidrio de China (incluidas las exportaciones) alcance 718,7 y 7761 millones de toneladas en 2022 – 2023, con tasas de crecimiento del 11,9% y el 8,0%, respectivamente.
La reducción de costos y la mejora de la eficiencia se dividen en tres pasos, y la competitividad de los productos chinos se mejora en gran medida. La caída de la fibra de vidrio en China puede dividirse en tres etapas: la primera etapa es la rápida popularización de los hornos cisterna entre 2000 y 2010 para mejorar el efecto de escala de los productos; La segunda etapa es la mejora de la capacidad de producción después de 2010, lo que reduce el consumo de materiales y aumenta la eficiencia. La tercera etapa es que las empresas de fibra de vidrio representadas por megalitos reducen el costo de mano de obra mediante la mejora de la inteligencia.
En la cadena de la industria electrónica y eólica, la fibra de vidrio se encuentra en la parte superior de la industria y tiene las características de un gran activo y una fuerte rentabilidad. En comparación con los materiales relacionados, la relación calidad – precio de la fibra de vidrio sigue siendo insustituible. Con el aumento de las barreras políticas, financieras y tecnológicas, el patrón de concentración de la cabeza de la industria es cada vez más estable. Las empresas destacadas forman un círculo virtuoso de desarrollo con la ayuda del mercado de capitales y sus propias dotaciones. Seis empresas líderes, incluyendo China Jushi Co.Ltd(600176)
De 21 a 22 años, la expansión de la producción de la empresa líder es positiva, la concentración aumenta aún más: la industria de fibra de vidrio tiene un fuerte atributo de activos pesados y políticas, el efecto líder es obvio, las tres principales empresas de fibra de vidrio de China China Jushi Co.Ltd(600176) \ Desde principios de los 21 años hasta la fecha, la industria ha mantenido un alto auge, muchas empresas de fibra de vidrio han puesto en marcha la capacidad de producción, entre las que la empresa principal ha ampliado activamente la producción, en 2021 China Jushi Co.Ltd(600176) / Taishan fibra de vidrio, respectivamente, la nueva capacidad de ignición 36 / 160000 toneladas, la concentración de la industria ha aumentado aún más. Según Zhuo Chuang Information, en mayo, la capacidad de fibra de vidrio de este año ha aumentado en 290000 toneladas, todavía hay más capacidad en construcción / propuesta. La nueva capacidad de producción de 22 años se concentra en el segundo semestre del año, y se ve afectada por factores como la gestión y el control del consumo de energía.
La industria experimenta tres ciclos, valora la prosperidad a largo plazo: el atributo del ciclo de la industria es fuerte, la industria aguas arriba y aguas abajo y el cambio de la política de la industria es la causa externa del ciclo, la producción continua y la diferencia de tiempo de entrega de la capacidad es la causa interna del ciclo. Desde 2012, la industria ha experimentado tres ciclos completos, en los que la disminución de la demanda de automóviles y extranjeros y la concentración de la capacidad de producción han dado lugar a la última disminución de la industria; La recuperación de la demanda en las industrias de la energía eólica, la automoción, la electrónica y la construcción ha traído consigo la prosperidad de la industria desde 2020h2. De pie en el momento actual, creemos que la expansión de la producción de las principales empresas y la situación epidémica afectaron a la prosperidad de la industria, pero en el tercer trimestre, la disminución de la epidemia y la fuerza de las políticas impulsarán la recuperación económica de China, la demanda de la industria se incrementará significativamente.
Recomendaciones clave
Key recommended Industry Leader China Jushi Co.Ltd(600176) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006)
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La demanda de fibra de vidrio es menor de lo esperado, el ritmo de entrega de la capacidad se acelera y los precios de la energía siguen aumentando.
